【棉花】

棉花：外盤昨夜大幅上漲。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國內(nèi)新年度植棉面積下降，且預(yù)期降幅有所擴(kuò)大，關(guān)注新疆播種期天氣情況。需求方面，國內(nèi)開機(jī)率維持在較高水平，成品庫存位于歷史偏低水平。整體來看，短期在外圍宏觀利空和外盤弱勢(shì)的影響下，鄭棉漲幅或受到限制，不過在種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的推動(dòng)下，中長期國內(nèi)棉價(jià)重心有望逐步上移。CF309合約逢低做多，區(qū)間14500-16000。

(資料圖片僅供參考)

【白糖】

白糖：昨夜糖價(jià)高開低走?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、巴西開榨和國內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，近期糖價(jià)上漲過快，短期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游大量采購后市場(chǎng)需要時(shí)間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計(jì)SR07和SR09合約波動(dòng)區(qū)間6200-7200。

【生豬】

生豬：生豬期貨弱勢(shì)震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，4月27日國內(nèi)生豬均價(jià)14.61元/公斤，比上一交易日下跌0.32元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季。對(duì)于2023年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預(yù)計(jì)LH07合約波動(dòng)區(qū)間15000—18000。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨震蕩持續(xù)。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至4月26日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為377.90萬噸，單周出庫量37.98萬噸，走貨速度相比上周有所放緩，河南、山西產(chǎn)區(qū)進(jìn)入銷售后期?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.15元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，關(guān)注此次陰雨天氣對(duì)產(chǎn)量影響，預(yù)計(jì)AP10合約波動(dòng)區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動(dòng)操作為主。

【油脂】

油脂：夜盤棕櫚油最終跌破前低，低開后反彈，夜盤菜油相對(duì)偏強(qiáng)。盡管印尼政府5月起印尼將把棕櫚油國內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)(DMO）下調(diào)至每月30萬噸，目前為40萬噸，政府還將把棕櫚油出口比率從1:6收緊至1:4。在2月初的時(shí)候政府為滿足齋月期間國內(nèi)油脂需求，凍結(jié)590萬噸出口額度的66%，并于5月釋放，但是從2月到4月產(chǎn)生的出口額度還有200-300萬噸，算上5月后每月生成及之前剩余，從5月開始每月仍然可以出口230萬噸以上棕櫚油，如果再算上其他不需要執(zhí)行DMO的棕櫚油制品，后續(xù)每月實(shí)際出口并不會(huì)因?yàn)樵撜呤艿胶艽笥绊?。今年厄爾尼諾較上次預(yù)測(cè)提前發(fā)生，在發(fā)生的前幾個(gè)月甚至一年都會(huì)利于增產(chǎn)，而近期根據(jù)船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，產(chǎn)地棕櫚油出口較差。短期再度大幅下跌可能性較小，但是反彈后隨著產(chǎn)地供應(yīng)增加而再次回落，維持逢高做空策略，關(guān)注菜棕2309擴(kuò)大。棕櫚油主力6600-7500，豆油主力7300-8200，菜油主力7800-8700。

【豆菜粕】

豆菜粕：油脂走勢(shì)偏弱，支撐兩粕走勢(shì)。全國各個(gè)地方豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存偏低，現(xiàn)貨維持高基差，臨近交割月走出期現(xiàn)回歸行情，美豆主力暫時(shí)支撐點(diǎn)仍然在1400美分，巴西大豆貼水再度上漲，內(nèi)盤豆粕開啟反彈，市場(chǎng)預(yù)期5月后華北地區(qū)油廠停機(jī)檢修較多，國內(nèi)收儲(chǔ)大豆傳聞，造成供應(yīng)壓力后延，豆粕近月月差，特別是79月差出現(xiàn)升水狀態(tài)，但是考慮到，到港成本的差異，月差終將回落。美豆播種初期順利，如果后續(xù)美豆播種和生長順利，終將跌破底部，最終52蒲氏耳/英畝的單產(chǎn)兌現(xiàn)，遠(yuǎn)月美豆（11合約）將會(huì)跌至1100-1200美分/蒲氏耳，對(duì)應(yīng)國內(nèi)豆粕在3200附近。中長期豆菜粕維持逢高空策略，關(guān)注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。

（文章來源：申銀萬國期貨）

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