作為全球最大的電子消費產(chǎn)品代工廠，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(下稱“富士康”)的IPO首發(fā)申請無疑引來了市場的高度關(guān)注，其享有的各種“特權(quán)”更是讓其他擬上市公司羨慕不已。
一方面就主體資格來看，富士康尚不滿足首發(fā)主體“成立滿三年”的門檻，如此“特事特批”的特殊方式吸引了市場目光;除此以外，公司營運獨立性的陳述，以及同業(yè)競爭的情況，就僅僅作出了書面承諾，也是極其特殊。
此前曾經(jīng)報道，對富士康以及其管理層而言，略高于10%的毛利率在下滑中，人均成本逼近8.2萬元，而且可能不斷上升，這些因素都讓人對其運營有所擔(dān)心，隨著國內(nèi)外智能手機(jī)銷量的下滑，富士康未來如何轉(zhuǎn)型，也考驗著郭臺銘、陳永正等高管的智慧。
設(shè)立不足三年，特事特批“搶跑”
《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》關(guān)于“主體資格”的第九條稱：“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。”
富士康報送招股書(申報稿)的時間是2月11日，此時距離發(fā)行主體成立滿三年還有不到，但富士康仍然選擇了提前申報。對于設(shè)立于2015年3月6日的富士康來說，當(dāng)前提交IPO申報無疑是一次“搶跑”。富士康重大事項中作出如此表述：“截至本招股說明書出具之日，公司持續(xù)經(jīng)營時間未滿三年，公司已就前述情形向有權(quán)部門申請豁免。”
而就在1月31日，證監(jiān)會在2018證券期貨監(jiān)管工作通報中表示，“以服務(wù)國家戰(zhàn)略、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”
盡管主營業(yè)務(wù)還是代工，但富士康也反復(fù)強(qiáng)調(diào)自身的互聯(lián)網(wǎng)屬性，“公司是全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人(17.940,0.01,0.06%)專業(yè)設(shè)計制造服務(wù)商，為客戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為核心的新形態(tài)電子設(shè)備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。”“公司致力于為企業(yè)提供以自動化、網(wǎng)絡(luò)化、平臺化、大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的科技服務(wù)綜合解決方案，引領(lǐng)傳統(tǒng)制造向智能制造的轉(zhuǎn)型;并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建云計算、移動終端、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、高速網(wǎng)絡(luò)和機(jī)器人為技術(shù)平臺的‘先進(jìn)制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)’新生態(tài)。”
募集資金投資項目來看，也充分顯示了富士康走向“互聯(lián)網(wǎng)+”的決心，富士康本次發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費用后擬主要聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建八個部分進(jìn)行投資。上述八個項目的總投資額，分別為21.2億元、10億元、12.2億元、49.7億元、6.3億元、51.1億元、86.6億元、35.4億元，合共大約273億元。
對此深圳一位保薦代表人向第一財經(jīng)記者表示，其實就富士康整體來看，經(jīng)營已有多年，雖然上市主體設(shè)立不到三年，但對這樣的“巨無霸”來說，可以特批的話也算是監(jiān)管部門遵循了“實質(zhì)重于形式”的原則，雖然這對其他排隊上市的企業(yè)來說，可能有一些不公平，但考慮到富士康的體量以及財務(wù)真實性比較可靠，其實也可以理解這種特批。
招商證券(17.100,-0.32,-1.84%)分析師張夏表示，近期資本市場政策風(fēng)險出現(xiàn)明顯變化，證監(jiān)會對于加大對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式(簡稱“四新經(jīng)濟(jì)”)的支持力度一再強(qiáng)調(diào)，而近期“360借殼江南嘉捷”，“富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”擬IPO更是吸引投資者的眼球。
僅作出避免同業(yè)競爭承諾
獨立性一直是發(fā)審委對擬上市公司最重要的關(guān)注點之一，大量公司一度因為獨立性問題而無法登陸A股市場?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》關(guān)于“獨立性”的第十九條顯示：“發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。”
2017年底，重慶廣電數(shù)字傳媒股份有限公司上會被否，發(fā)審委提及的問題就包括：“重慶有線互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)業(yè)務(wù)與IPTV內(nèi)容集成運營業(yè)務(wù)是否存在同業(yè)競爭”，“發(fā)行人廣告業(yè)務(wù)與實際控制人及其控制企業(yè)其他廣告業(yè)務(wù)的異同，是否存在潛在同業(yè)競爭。請保薦代表人說明核查方法、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。”
除此以外，2017年A股上市“折戟”的企業(yè)當(dāng)中，山東玻纖集團(tuán)股份有限公司、鉅泉光電科技(上海)股份有限公司、海寧中國家紡城股份有限公司等多家企業(yè)，部分原因都是同業(yè)競爭的關(guān)系并未解釋完整，這也可見同業(yè)競爭問題，在當(dāng)今發(fā)審委審核擬上市企業(yè)當(dāng)中的分量。
富士康招股書稱，“截至本招股說明書簽署日，中堅公司直接持有發(fā)行人41.1443%的股份，并通過全資子公司深圳富泰華、鄭州鴻富錦間接持有發(fā)行人27.9962%的股份，合計控制發(fā)行人69.1405%的股份，為發(fā)行人的控股股東。中堅公司系一家投資控股型公司，由臺灣證券交易所上市公司鴻海精密(2317.TW)間接持有其100%的權(quán)益”。
