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嘉應(yīng)制藥(10.420,0.00,0.00%)去年虧損2.15億 昔日“搖錢(qián)樹(shù)”金沙藥業(yè)商譽(yù)減值達(dá)2.4億
兩次并購(gòu)折戟、參股公司增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期，上市十年的嘉應(yīng)制藥(002198，SZ)陷入內(nèi)外交困的局面。4月23日晚間，嘉應(yīng)制藥發(fā)布的2017年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.68億元，同比增長(zhǎng)4.03%;凈利潤(rùn)為負(fù)2.15億元，同比下滑489.26%，這也是嘉應(yīng)制藥上市以來(lái)首次陷入虧損。
嘉應(yīng)制藥虧損的主要原因，是對(duì)子公司湖南金沙藥業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱金沙藥業(yè))進(jìn)行商譽(yù)計(jì)提減值2.40億元。而在今年2月底的業(yè)績(jī)快報(bào)中，嘉應(yīng)制藥提出擬對(duì)收購(gòu)金沙藥業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)64.466%股東權(quán)益產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，金額為9816萬(wàn)元。為何兩次商譽(yù)計(jì)提減值出現(xiàn)巨大差異?
金沙藥業(yè)商譽(yù)減值猛增
過(guò)去三個(gè)月，嘉應(yīng)制藥對(duì)2017年的業(yè)績(jī)披露就像天氣一般變幻莫測(cè)。2017年10月底，嘉應(yīng)制藥在三季報(bào)中預(yù)計(jì)2017年度的凈利潤(rùn)為盈利3400萬(wàn)元~3800萬(wàn)元，同比下降38.37%~31.12%。2018年1月31日，嘉應(yīng)制藥發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，預(yù)計(jì)2017年的凈利潤(rùn)為虧損，虧損金額為5900萬(wàn)元~6900萬(wàn)元。
2月28日，嘉應(yīng)制藥披露業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.64億元，同比增長(zhǎng)3.20%;凈利潤(rùn)為負(fù)6389.50萬(wàn)元，同比下滑215.67%。但到4月23日晚間的年報(bào)，嘉應(yīng)制藥的虧損幅度進(jìn)一步加大，比此前的虧損金額增加約1.50億元。
“這個(gè)是經(jīng)過(guò)審計(jì)的金額，我們也發(fā)了致歉公告。”嘉應(yīng)制藥相關(guān)高管表示，金沙藥業(yè)截至2017年12月31日財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)審計(jì)確定后，上市公司與評(píng)估公司、年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)重新進(jìn)行測(cè)算，并基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)評(píng)估方法、評(píng)估參數(shù)設(shè)置等反復(fù)進(jìn)行論證、改進(jìn)。最終測(cè)算結(jié)果顯示，在評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日與形成商譽(yù)對(duì)應(yīng)的金沙藥業(yè)資產(chǎn)組組合公允價(jià)值(可回收金額)為5.13億元，小于金沙藥業(yè)當(dāng)日各項(xiàng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值及商譽(yù)之和7.53億元，商譽(yù)已出現(xiàn)減值。
公告顯示，因產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、生產(chǎn)成本上揚(yáng)、銷(xiāo)售費(fèi)用大幅提升，金沙藥業(yè)2017年凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)大幅下滑，幅度接近40%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3576.76萬(wàn)元。
嘉應(yīng)制藥上述相關(guān)高管稱，董事會(huì)根據(jù)評(píng)估測(cè)算結(jié)果、年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)意見(jiàn)以及金沙藥業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，擬對(duì)收購(gòu)金沙藥業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)64.466%股東權(quán)益產(chǎn)生的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，金額為2.40億元，影響凈利潤(rùn)2.40億元。
記者注意到，在今年2月底的業(yè)績(jī)快報(bào)中，其對(duì)收購(gòu)金沙藥業(yè)的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，金額為9816萬(wàn)元，跟這次相比增加了約1.42億元。
嘉應(yīng)制藥上述相關(guān)高管表示，2月底發(fā)布的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)，年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是經(jīng)審計(jì)確定后、公司與評(píng)估公司、年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所重新進(jìn)行測(cè)算的結(jié)果。“我們也是根據(jù)金沙藥業(yè)2016年和2017年業(yè)績(jī)情況來(lái)評(píng)估的。”
廣州一位不愿具名的投資人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，商譽(yù)減值就像一把利劍，盡管金沙藥業(yè)在過(guò)去多年完成業(yè)績(jī)承諾，成為嘉應(yīng)制藥產(chǎn)生利潤(rùn)的支柱，但只要預(yù)期經(jīng)營(yíng)不佳，現(xiàn)金流折現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值，就要計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，進(jìn)而影響上市公司的凈利潤(rùn)。
嘉應(yīng)制藥主要產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)乏力
2007年12月，嘉應(yīng)制藥在深交所上市，最知名的品種是被冠以“喉科圣藥”的獨(dú)家品種雙料喉風(fēng)散。在“招股說(shuō)明書(shū)”中，公司將雙料喉風(fēng)散和重感靈片稱為“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源”。2016年，嘉應(yīng)制藥在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，報(bào)告期內(nèi)，堅(jiān)持以主導(dǎo)產(chǎn)品雙料喉風(fēng)散、重感靈片為營(yíng)銷(xiāo)重點(diǎn)，二者繼續(xù)成為年度銷(xiāo)量主力軍。2017年，嘉應(yīng)制藥在年報(bào)中稱，“公司核心競(jìng)爭(zhēng)力與上年相比未發(fā)生大的變化。”
在嘉應(yīng)制藥過(guò)去十年的成長(zhǎng)軌跡中，金沙藥業(yè)是撐起上市公司業(yè)績(jī)的支柱。金沙藥業(yè)2011年?duì)I業(yè)收入為2.2億元，凈利潤(rùn)為6180萬(wàn)元，相當(dāng)于嘉應(yīng)制藥同期凈利潤(rùn)的305%。2017年報(bào)顯示，金沙藥業(yè)的核心產(chǎn)品接骨七厘為嘉應(yīng)制藥貢獻(xiàn)的收入達(dá)到3.06億元，占比約65.95%，毛利率為87.59%，在嘉應(yīng)制藥的產(chǎn)品線中一騎絕塵。
事實(shí)上，嘉應(yīng)制藥的“雙叉戟”在細(xì)分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在當(dāng)年就較為有限。嘉應(yīng)制藥在“招股說(shuō)明書(shū)”中引用數(shù)據(jù)稱，2006年重感靈片在華南地區(qū)特別是廣州的市場(chǎng)占有率在0.44%左右，排名第28位，預(yù)計(jì)雙料喉風(fēng)散在全國(guó)和華南地區(qū)的市場(chǎng)占有率分別在1.1%和6%~7%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2017年雙料喉風(fēng)散營(yíng)業(yè)收入為6353.85萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)9.72%，塑瓶重感靈片營(yíng)業(yè)收入2987.96萬(wàn)元，同比下降3.67%。
嘉應(yīng)制藥年報(bào)中稱，公司除繼續(xù)做好主導(dǎo)產(chǎn)品雙料喉風(fēng)散、接骨七厘片的生產(chǎn)和銷(xiāo)售外，將積極做好主導(dǎo)產(chǎn)品的二次開(kāi)發(fā)和系列開(kāi)發(fā);同時(shí)，大力開(kāi)拓其他產(chǎn)品的市場(chǎng)，這些產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入已大幅提升，正成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
