國家統(tǒng)計局上周公布的數(shù)據顯示，11月份，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，環(huán)比下降0.2%；全國工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.1%。

(資料圖)

“11月份，受國內疫情、季節(jié)性因素及去年同期對比基數(shù)走高等共同影響，CPI環(huán)比由漲轉降，同比漲幅比上月回落0.5個百分點。11月CPI同比漲幅回落較多，主要是去年同期對比基數(shù)走高影響。其中，食品價格上漲3.7%，漲幅比上月回落3.3個百分點，影響CPI上漲約0.68個百分點。食品中，豬肉價格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個百分點；雞蛋、鮮果和禽肉類價格分別上漲10.4%、9.6%和8.5%；糧食和食用油價格分別上漲3.0%和7.6%，漲幅比上月均有回落；鮮菜價格下降21.2%，降幅比上月擴大13.1個百分點。非食品價格上漲1.1%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.88個百分點?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據時表示，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。

據測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為1.9個百分點。

方正中期期貨研究院首席宏觀經濟研究員李彥森在接受期貨日報記者采訪時表示，總的來看，11月CPI同比增速超預期下降，核心CPI依然維持穩(wěn)定。分項情況表明，食品中豬肉價格前期形成的強拉動力在11月明顯下降，蔬菜價格則明顯弱于季節(jié)性，二者是拖累食品和總體CPI下降的主要因素。非食品中，交通工具燃料新漲價被高基數(shù)抵消，增速稍有下降，家用器具價格可能受疫情和房屋銷售影響走弱，其他服務分項尤其房租價格變動不大，是核心CPI穩(wěn)定的主要支持。

“展望后續(xù)，我們認為未來總體CPI上行趨勢可能放慢。從當前來看，豬周期下行階段并不順利，生豬產能、庫存持續(xù)回升，豬肉價格上行乏力，對CPI支持減弱；同時汽柴油價格或受國際油價走弱拖累呈下行趨勢。但值得注意的是，在防疫政策調整后，國內消費復蘇加快可能推升服務業(yè)價格，核心CPI底部反彈的概率上升?！崩顝┥f。

值得注意的是，據農業(yè)農村部“全國農產品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，上周豬肉價格環(huán)比下跌2.4%，已經連續(xù)六周下跌。

展望2023年的生豬市場，徽商期貨研究所生豬分析師尉秀告訴記者，從供給端來看，當下的能繁母豬存欄對保障未來一定時期的豬肉供應提供了基礎，2023年出欄量或繼續(xù)增加，但增長空間或不大；進口方面，受人民幣貶值、豬肉進口關稅的恢復等影響，預計2023年豬肉進口或與非洲豬瘟前相當，預計不超過200萬噸；凍品庫存方面，在無特定動物疫病等影響下，預估2023年凍品庫存率變動不大，大概率處于安全庫存區(qū)間。此外，短期供需錯配等帶來的過度壓欄和二育在2023年度或將淡化，預估2023年的出欄體重或低于2022年。

“從需求端來看，受經濟承壓及高低豬價落差的影響，預計今年12月及2023年度豬肉消費將有所提升，但伴著消費及飲食結構的變化，牛肉及禽類消費占比或呈上升趨勢，一定程度上對擠壓對豬肉的消費?！蔽拘阏J為，因此總的來看，生豬供大于求的格局或仍是2023年的主基調，明年豬價或窄幅波動。

PPI方面，11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲0.1%；受去年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降1.3%，降幅與上月相同。

“11月PPI環(huán)比維持在低位基本不變，基數(shù)回落后同比跌幅暫未擴大。PPIRM同比增速也已降至-0.6%，此前出現(xiàn)的‘技術性通縮’現(xiàn)象加劇，生產端繼續(xù)自上而下的價格傳導，PPI和PPIRM差值收窄至-0.7%。從結構上看，11月生產資料跌幅收窄、生活資料漲幅減小，二者同比影響基本抵消。其中生產資料中采掘、加工、原材料暫無太多新漲價因素；生活資料中，食品、衣著、日用品、耐用品價格漲幅減小?！崩顝┥硎?，總的說，上述情況表明11月大宗商品價格總體低位持穩(wěn)之下，暫時未對PPI產生新的明顯影響。接下來部分能源商品價格或在12月回落，可能給上游行業(yè)帶來新跌價因素。隨著基數(shù)回落，預計PPI短期大幅加速下跌概率不高，或繼續(xù)維持低位振蕩，但海外經濟衰退因素仍將對PPI形成長期利空。

從今年以來國內通脹情況看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，面對40年以來全球出現(xiàn)的最大通脹壓力，我國通過保持定力的財政貨幣政策、及時有效的疫情防控措施、完善的工業(yè)生產體系以及相對安全的能源糧食保障，始終保持著相對溫和的通脹水平。下半年以來，我國通脹整體呈現(xiàn)“兩高兩低”特征，“兩高”指外部輸入通脹高，食品能源通脹高，“兩低”指核心通脹低，工業(yè)品通脹持續(xù)走低，表明經濟與通脹面臨一定的結構性矛盾。

“展望2023年，我國通脹仍將保持溫和水平，隨著疫情防控放松促進需求回升，通脹中樞大概率小幅升高。主要特點為：一是外部輸入型通脹壓力緩和；二是疫情防控放松，社會整體需求回暖，核心通脹將由目前的超低區(qū)間逐步均值回歸；三是食品與能源安全邊際高，非核心通脹保持溫和；四是工業(yè)品價格仍存在一定通縮壓力。”溫彬說。

（文章來源：期貨日報）

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