【資料圖】
在研究生豬期現(xiàn)價(jià)格的過程中，我們發(fā)現(xiàn)生豬價(jià)格波動有其特殊性。生豬產(chǎn)業(yè)鏈較短，生豬養(yǎng)殖戶分散，而養(yǎng)殖企業(yè)作為重要市場主體，目前也并沒有價(jià)格主導(dǎo)權(quán)。所以，市場行情特點(diǎn)是價(jià)格變動傳導(dǎo)迅速，衍生品市場容易出現(xiàn)多空對沖力量嚴(yán)重不匹配的情況。生豬價(jià)格波動還具有鮮明的大周期特點(diǎn)，如季節(jié)性周期和生豬周期。因此，行情又容易出現(xiàn)階段性的強(qiáng)趨勢特征。這些特點(diǎn)都是我們試圖理解市場，把握行情發(fā)展的切入點(diǎn)。具體來說有如下幾個(gè)方面：
從量價(jià)關(guān)系來看，近期生豬期貨從空頭主導(dǎo)向多頭主導(dǎo)過渡；
從流動性來看，生豬期貨的市場承載力在逐步加強(qiáng)，但相較其他品種還有差距；
從期限結(jié)構(gòu)來看，生豬期貨由上市初期的貼水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗纳Y(jié)構(gòu)；
從期現(xiàn)相關(guān)性來看，生豬期貨略微領(lǐng)先現(xiàn)貨，并且相關(guān)性較高；
從期股聯(lián)動來看，養(yǎng)豬企業(yè)股票對生豬期貨價(jià)格具有指引作用；
從季節(jié)性來看，生豬期貨的季節(jié)性特征目前在所有上市品種中效應(yīng)最強(qiáng)。
總結(jié)而言，對于參與期貨交易的投資者，我們認(rèn)為生豬期貨市場具備套保的可行性，可以滿足承接市場流動性能力，周期性的價(jià)格轉(zhuǎn)折主要以能繁母豬的數(shù)據(jù)作為分析指標(biāo)，目前已恢復(fù)至正常保有量水平。同時(shí)，分析豬肉走勢時(shí)，分離季節(jié)性是非常重要的，豬肉周期性才是策略盈利的主要來源。
（文章來源：華泰期貨）
