淡季需求偏弱，鋼廠虧損持續(xù)，之前的強(qiáng)預(yù)期暫未兌現(xiàn)，目前鋼廠補(bǔ)庫也接近尾聲，需求短期維穩(wěn)運(yùn)行。供給端，蒙煤進(jìn)口近期走弱，甘其毛都口岸日通車量降至660車；國內(nèi)洗煤廠開工率和產(chǎn)量小幅提振，綜合來看，焦煤供給趨緊。短期形成供給趨緊，需求弱勢運(yùn)行的局面。

焦炭需求：

首套住房貸款利率調(diào)整，住建部建議首付比例下調(diào)，房地產(chǎn)的利好政策不斷，仍對(duì)之前的強(qiáng)預(yù)期形成支撐，但落實(shí)情況仍要關(guān)注春節(jié)過后的開工季。短期來看，鋼廠虧損持續(xù)，補(bǔ)庫接近尾聲，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑0.8%，需求弱穩(wěn)運(yùn)行。

【資料圖】

焦炭供給：

本周焦企焦炭產(chǎn)量增加1.41%，鋼廠焦炭產(chǎn)量增加0.21%，產(chǎn)量小幅增加，一方面，上游焦煤價(jià)格本周略降，焦企成本略微下移，另一方面，鋼廠虧損持續(xù)，本周進(jìn)行了對(duì)焦企的第一輪提降，焦企生產(chǎn)積極性有所減弱，供給維穩(wěn)運(yùn)行。

焦炭庫存：

本周焦炭庫存增加6.3萬噸，焦炭庫存同比依舊處在低位，但近幾周去庫放緩，呈增長趨勢。目前焦企生產(chǎn)積極性弱化，短期維穩(wěn)運(yùn)行，供給增量有限。需求端，鋼廠虧損持續(xù)，補(bǔ)庫接近尾聲，需求提升有限，綜合來看，供需均呈現(xiàn)弱穩(wěn)趨勢，下周庫存維穩(wěn)或略增。

焦煤供給：

供給端，澳煤產(chǎn)量增加，澳煤進(jìn)口沖擊的預(yù)測對(duì)年后供給形成強(qiáng)預(yù)期，但澳煤進(jìn)口仍需要時(shí)間確認(rèn)，短期可能無法實(shí)現(xiàn)。并且短期來看，蒙煤進(jìn)口縮減，甘其毛都口岸通車量降至660車，短期供給依舊趨緊運(yùn)行。本周國內(nèi)洗煤廠開工率和產(chǎn)量均有所增加，但綜合來看，供給依舊偏緊。

焦煤庫存：

本周焦煤庫存增加33.5萬噸，增幅較小。本周蒙煤進(jìn)口趨緊，國內(nèi)洗煤廠產(chǎn)量有所增加，綜合來看供給趨緊。焦企結(jié)束第一輪提降，生產(chǎn)積極性較差，對(duì)焦煤需求減弱，綜合來看，供需雙弱，下周庫存預(yù)期略增或維穩(wěn)。

未來展望：

蒙煤供給減弱，國內(nèi)供給略增，供給整體弱勢運(yùn)行；澳煤進(jìn)口的可能性存在，但短期恐難實(shí)現(xiàn)，供給依舊偏緊。焦炭供給端受焦企利潤收縮的影響偏穩(wěn)運(yùn)行。需求端，鋼廠虧損持續(xù)，補(bǔ)庫接近尾聲，依舊延續(xù)淡季需求。綜合來看，焦煤供給趨緊，需求偏弱；焦炭供給維穩(wěn)，需求弱穩(wěn)，短期依舊是供需博弈階段，本周雙焦盤面價(jià)格下行，下周預(yù)期下行空間有限，建議空單止盈離場，短期觀望為主。

（文章來源：中衍期貨）

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