據(jù)網(wǎng)傳消息稱(chēng)：印尼高級(jí)部長(zhǎng)表示，由于食用油價(jià)格在開(kāi)齋節(jié)前上漲，印尼將暫停部分棕櫚油出口許可的發(fā)放，已確保國(guó)內(nèi)伊斯蘭節(jié)日的油脂供應(yīng)。出口商可以在價(jià)格穩(wěn)定以后恢復(fù)重新?lián)碛羞@部分出口許可。

(相關(guān)資料圖)

此舉旨在暫停部分出口配額的情況下，以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售；目前仍有約三分之一的棕櫚油出口許可證可供使用。據(jù)稱(chēng)該政策將在5月1日開(kāi)始逐步恢復(fù)直到23日完全解除，預(yù)計(jì)為期3個(gè)月。

1 難以抑制的印尼散油價(jià)格

印尼一直在持續(xù)控制國(guó)內(nèi)的散油價(jià)格，14000印尼盾的價(jià)格紅線并未取消。從11月20日開(kāi)始印尼的全國(guó)的散油平均價(jià)格重新漲回了14000印尼盾，而截止2月3日印尼國(guó)內(nèi)散油平均價(jià)維持在14750印尼盾。

DMO的比例在經(jīng)歷了22年11月由此前的1:9上調(diào)至1:8，又在23年1月上調(diào)至1:6.但對(duì)出口的限制并未導(dǎo)致印尼國(guó)內(nèi)散油價(jià)格的回落，尤其是在1月10日開(kāi)始，印尼國(guó)內(nèi)散油價(jià)格的漲勢(shì)非常迅猛，推測(cè)很有可能是由于印尼B35生物柴油政策開(kāi)展導(dǎo)致的。而此次印尼較為激進(jìn)的將原出口許可證下降至33%，將DMO比例上調(diào)至1:3，大概率是為了在現(xiàn)有生柴政策下，保障印尼伊利蘭節(jié)日期間的棕櫚油供應(yīng)。

2 DMO的調(diào)整如何影響出口

由于出口政策的調(diào)整并未收到官方版本，目前對(duì)出口的影響的推導(dǎo)，僅基于市場(chǎng)現(xiàn)有傳聞。現(xiàn)收集到傳聞?dòng)杏∧岢隹谏桃延?00萬(wàn)噸的出口許可，以及在未來(lái)3個(gè)月DMO可能從目前1:6調(diào)整至1:3。

首先，以Gakpi的精煉棕櫚油和毛棕油月度出口為基數(shù)，印尼DMO政策對(duì)國(guó)內(nèi)食用棕櫚油消費(fèi)的供應(yīng)量在每月30-40萬(wàn)噸不等。占印尼總食用油消費(fèi)的40%左右，極端情況(22年2-3月)達(dá)到過(guò)70-80%。

其次，據(jù)傳印尼在上周將國(guó)內(nèi)供應(yīng)的基數(shù)由30萬(wàn)噸上調(diào)至45萬(wàn)噸，若按該基數(shù)進(jìn)行推算，如果將DMO由1:6下調(diào)至1:3，印尼的潛力出口將由每月270下降至135萬(wàn)噸，減少135萬(wàn)噸。按該政策的實(shí)施的時(shí)間來(lái)看，3個(gè)月內(nèi)將導(dǎo)致印尼的出口潛力下降至405萬(wàn)噸。

再次，若算上印尼現(xiàn)有的600萬(wàn)噸的出口許可，減少至33%，則未來(lái)可能使用的許可為200萬(wàn)噸。加上DMO 405萬(wàn)噸的供給，未來(lái)3個(gè)月可供支配的出口將在600萬(wàn)噸左右。對(duì)比往年同期790-800萬(wàn)噸的出口，預(yù)計(jì)出口減少在200萬(wàn)噸左右。

3 結(jié)論

從已現(xiàn)有信息來(lái)看，印尼政策對(duì)于出口的限制將導(dǎo)致未來(lái)3個(gè)月內(nèi)出口下降200萬(wàn)噸左右。印尼出口的下降將有效幫助馬來(lái)去庫(kù)，同時(shí)幫助中國(guó)、印度加速去庫(kù)。但值得注意的是，印尼本身每月的出口+食用的量在240-300萬(wàn)噸左右，印尼新政的實(shí)行后該數(shù)值會(huì)被壓縮至180萬(wàn)噸，每個(gè)月將多出60-120萬(wàn)噸的供給，如果說(shuō)B35能每個(gè)月多消耗15萬(wàn)噸棕櫚油，印尼在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)也將以每月近50-100萬(wàn)噸的速度累庫(kù)，按印尼366萬(wàn)噸左右的年底庫(kù)存來(lái)算，到5月23日完全開(kāi)放印尼的國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存可能又會(huì)被堆至500萬(wàn)噸左右的高位。

（文章來(lái)源：天風(fēng)期貨）

關(guān)鍵詞：