在產(chǎn)存欄再次降低，供應(yīng)方面處于相對偏緊狀態(tài)，養(yǎng)殖戶通過延淘來維持產(chǎn)能，但高成本下補欄積極性依然偏弱，后續(xù)在產(chǎn)存欄大概率呈現(xiàn)穩(wěn)中有增狀態(tài)，后續(xù)觀察春季補欄高峰期上雞情況，當前蛋價處于歷年同期偏高水平，預(yù)估后續(xù)蛋價震蕩后還有小幅回落風(fēng)險。
雞蛋期貨05合約近期整體呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，整體看還不具備大漲空間，預(yù)計近期依然震蕩走勢，后續(xù)關(guān)注回落后做多機會。
(資料圖)
一、行情回顧
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨、東方財富
近一周全國雞蛋均價表現(xiàn)為震蕩偏弱態(tài)勢，近期產(chǎn)銷區(qū)蛋價走勢相對穩(wěn)定，分地區(qū)看西南和華東地區(qū)蛋價相對偏強，整體看當前蛋價相對往年要強一些，主要由于現(xiàn)階段在產(chǎn)存欄相對偏低，飼料成本相對偏高以及疫情后戶外消費恢復(fù)形成的支撐影響。
雞蛋期貨05合約近期震蕩偏強走勢，市場資金略有走強態(tài)勢，現(xiàn)貨與盤面基差基本平衡。
二、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)
供應(yīng)方面
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
2023年元旦前淘汰雞價格大幅度下跌一定程度促進了春節(jié)前淘汰量，后續(xù)可淘汰老雞處于相對偏低水平，加上疫情后餐飲對淘汰雞價格有一定支撐，淘汰雞價格在元旦后呈現(xiàn)逐步抬升態(tài)勢，而且處于往年相對較高水平，目前看雖然春節(jié)后淘汰量有快速回升，但由于老雞偏少實際淘汰量依然偏少，以及大肉食毛雞價格同樣處于較強走勢，后續(xù)淘汰雞價格可能依然偏高。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
近兩年疫情不斷反復(fù)影響人們生活工作，2022年底優(yōu)化防疫措施后人們依然對疫情有所擔憂，加上近兩年玉米豆粕等飼料原料價偏高，雖然種禽場產(chǎn)能充足但雞苗成本依然偏高，養(yǎng)殖戶對后市樂觀更多體現(xiàn)在延淘而不是補欄，在去年存欄偏低狀態(tài)下補欄并不積極，2023年1月份主產(chǎn)區(qū)補欄量依然少，當前依然較為謹慎，后續(xù)補欄高峰期的補欄量雖然會有增加，但補欄量多少依然存在不確定性。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
雖然飼料成本也處于相對較高水平，但在低存欄情況下蛋價也保持歷史較高水平，養(yǎng)殖利潤雖然在春節(jié)后有所萎縮，但依然處于盈利狀態(tài)，但是養(yǎng)殖戶補欄依然較為謹慎，主要高成本狀態(tài)下蛋價一旦回落很容易回到虧損狀態(tài)，對于理想狀態(tài)下的蛋價一般通過延淘來延長蛋雞的產(chǎn)出時間進而達到增產(chǎn)提效目標。
1月份在產(chǎn)蛋雞存欄量再次下滑，雖然延淘一定程度上可以維持存欄，但補欄量才是存欄增長的重點，后續(xù)雞苗產(chǎn)能供應(yīng)較為充足，但實際補欄還是看成本和對市場預(yù)期共同影響，存欄難有再降，后續(xù)大概率維持穩(wěn)定或有增長，但個人認為也較難出現(xiàn)大量補欄情況。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
從庫存角度看雖然春節(jié)后由高降低，但當前整體處于偏高狀態(tài)，春節(jié)后庫存偏高的情況從疫情以來基本都有存在，其中關(guān)鍵原因在于產(chǎn)能偏低和業(yè)者抗價，雖然一定程度避免蛋價深跌但節(jié)后淡季階段的偏高庫存也抑制蛋價。
綜合看在產(chǎn)存欄再次降低，供應(yīng)方面處于相對偏緊狀態(tài)，養(yǎng)殖戶通過延淘來維持產(chǎn)能，但補欄積極性依然偏弱，后續(xù)在產(chǎn)存欄大概率呈現(xiàn)穩(wěn)中有增狀態(tài)。
三、需求方面
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
代表銷區(qū)鮮蛋銷量在春節(jié)后處于快速恢復(fù)狀態(tài)，而且明顯高于疫情期間同時期水平，但和疫情前相比還略有偏弱，但前階段餐飲戶外等需求有較好恢復(fù)，但近兩年人們形成的危機意識和儲蓄習(xí)慣可能更需要時間改變，終端需求的真正恢復(fù)可能需要更長時間。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨
替代方面生豬價格近期有觸底反彈跡象，養(yǎng)殖戶在虧損狀態(tài)下的抗價惜售和相關(guān)部門的收儲政策都對穩(wěn)定豬價有積極作用，但目前豬價處于往年同期偏高水平，同時理論出欄量較為充足，政策指導(dǎo)更多的是穩(wěn)定豬價，既不希望大跌也不能大漲，預(yù)估后續(xù)豬價波動相對偏小，留意產(chǎn)業(yè)情緒形成的風(fēng)險后移。
整體看在疫情后餐飲戶外需求有較快恢復(fù)，但近兩年人們面臨較大不確定性中形成的風(fēng)險意識和儲蓄意識可能需要更長時間恢復(fù)，終端需求恢復(fù)程度和持續(xù)性還需要進一步觀察。
四、后市觀點
在產(chǎn)存欄再次降低，供應(yīng)方面處于相對偏緊狀態(tài)，養(yǎng)殖戶通過延淘來維持產(chǎn)能，但高成本下補欄積極性依然偏弱，后續(xù)在產(chǎn)存欄大概率呈現(xiàn)穩(wěn)中有增狀態(tài)，后續(xù)觀察春季補欄高峰期上雞情況，當前蛋價處于歷年同期偏高水平，預(yù)估后續(xù)蛋價震蕩后還有小幅回落風(fēng)險。
雞蛋期貨05合約近期整體呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，整體看還不具備大漲空間，預(yù)計近期依然震蕩走勢，后續(xù)關(guān)注回落后做多機會。
（文章來源：中衍期貨）
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