(資料圖)

核心觀點(diǎn)：中性 受內(nèi)蒙礦難影響，煤炭情緒反復(fù)，短期預(yù)計(jì)逐步企穩(wěn)，波動幅度變窄。甲醇基本面變動有限，內(nèi)地鶴壁60+華昱120確定回歸，但煤價(jià)反彈使得部分重啟裝置延后，另外3月中旬榮信90+兗礦80春檢。我們預(yù)計(jì)4月前供應(yīng)較難有明顯增量(寶豐投產(chǎn)計(jì)劃待跟蹤)，而港口MTO裝置不確定性較大，傳統(tǒng)需求節(jié)后大幅回升后預(yù)計(jì)持穩(wěn)，整體看3月會進(jìn)入供需雙弱的格局。

動力煤：中性 內(nèi)蒙事件影響，煤價(jià)大幅回升，非電需求繼續(xù)恢復(fù)，但下游對高價(jià)抵觸。

內(nèi)地現(xiàn)貨：偏多 內(nèi)地上游庫存有限，部分廠家3月迎來春檢，預(yù)計(jì)整體價(jià)格偏強(qiáng)支撐。

MTO利潤：中性 MTO利潤回落，富德開始重啟，內(nèi)地MTO仍無重啟計(jì)劃。

伊朗進(jìn)口：中性 伊朗2月裝船在38萬噸附近，裝置重啟仍舊緩慢。

下游需求：偏多 傳統(tǒng)下游需求持續(xù)恢復(fù)中。

上游利潤：中性 煤價(jià)波動加大，觸底回升，上游利潤有所回落。

下游利潤：中性 偏弱震蕩。

政策影響：偏多 動力煤長協(xié)保供。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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