一、調(diào)研背景
(資料圖)
春節(jié)前在國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)和紡織企業(yè)原料補(bǔ)庫的推動(dòng)下，棉花一直延續(xù)去年11月份的上漲趨勢(shì)。但是節(jié)后在15000上方遇到明顯的阻力。為了了解下游企業(yè)訂單的真實(shí)情況，驗(yàn)證旺季預(yù)期是否落空，我們走訪了浙江省蕭山、紹興、蘭溪市場(chǎng)的棉紡織企業(yè)。并結(jié)合下游不同規(guī)模企業(yè)當(dāng)下的訂單、開機(jī)、庫存等情況做出展望。
二、調(diào)研小結(jié)
根據(jù)企業(yè)整體反應(yīng)的情況來看，目前的訂單基本都可以排產(chǎn)到3月底至4月初。開機(jī)率平均在90%-100%之間。較去年同期水平有明顯的改善，但尚未恢復(fù)到2019年的狀態(tài)。后續(xù)的訂單情況暫不明朗。天氣尚未回暖，部分訂單可能會(huì)延后至3月中旬下達(dá)，此外過去幾年也使訂單的季節(jié)性特征有所削弱。外單情況自去年下半年有明顯走弱。企業(yè)備貨多以訂單導(dǎo)向?yàn)橹靼葱璨少?，紡紗企業(yè)成品庫存壓力較小，面料企業(yè)成品庫存在中等偏上水平。從企業(yè)心態(tài)來看，小型企業(yè)預(yù)期較中大型企業(yè)更為樂觀，以內(nèi)銷市場(chǎng)為主的企業(yè)較外銷型企業(yè)更有信心，印染及紡紗企業(yè)較服裝面料企業(yè)壓力更小。消費(fèi)復(fù)蘇仍然需要時(shí)間，上半年行情或維持正常水平。
從基本面情況來看的話，2021/22年度棉花期末庫存水平較往年偏高，今年棉花產(chǎn)量較為充裕。在外銷情況受到宏觀因素影響，內(nèi)銷仍然需要時(shí)間修復(fù)的情況下，本年度棉花期末庫存水平或維持偏高的水平。對(duì)于鄭棉上行的空間有所限制。進(jìn)入二季度會(huì)面臨棉花種植面積削減的炒作。當(dāng)前國內(nèi)對(duì)于新疆植棉意向初步調(diào)查的結(jié)果在下降5%以內(nèi)，結(jié)合近年單產(chǎn)走升的趨勢(shì)，對(duì)于整體產(chǎn)量影響不會(huì)太高，具體還要結(jié)合生長階段的天氣狀況。美國農(nóng)業(yè)展望論壇報(bào)告預(yù)計(jì)棉花種植面積將下降21%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期的下降20%左右，在棄耕率大幅修復(fù)的情況下，美棉產(chǎn)量將有所增加。短期來看面積縮減對(duì)于盤面價(jià)格的利多動(dòng)力不足，后續(xù)仍將維持窄幅震蕩的走勢(shì)。長期來看結(jié)合政策的引導(dǎo)以及高持倉量對(duì)于波動(dòng)的助推作用，鄭棉的波動(dòng)區(qū)間將會(huì)擴(kuò)大。
三、調(diào)研紀(jì)要
1. 某大型印染企業(yè)A
企業(yè)情況：該企業(yè)主營棉及棉混紡類紡織品印染，自營和代加工一體。年產(chǎn)量1.5億米。以外銷市場(chǎng)為主。
訂單情況：開年來訂單是去年的雙倍，但只集中在一兩個(gè)客戶，比不上疫情前的水平。目前排單到3月底，后續(xù)訂單情況不明朗。
開機(jī)情況：當(dāng)前開機(jī)率達(dá)到90%。
庫存情況：以訂制品為主，常規(guī)品類很少。備貨以訂單為導(dǎo)向，很少儲(chǔ)備庫存。
利潤情況：整體利潤良好，訂制品好于常規(guī)品類。
未來看法：對(duì)于后續(xù)訂單情況較為悲觀，外單情況可能一年不如一年。
2. 某小型服裝面料企業(yè)B
企業(yè)情況：該企業(yè)主營小香風(fēng)服裝面料。小劍桿織布機(jī)28臺(tái)。日產(chǎn)量4000米。原料涉及紗線種類較多。以內(nèi)銷市場(chǎng)為主。
訂單情況：近幾年訂單情況都不錯(cuò)，目前訂單可以排到4月份。
開機(jī)情況：滿負(fù)荷開機(jī)。
庫存情況：原料涉及品類較多，基本按需采購。銷量較好的常規(guī)品類會(huì)備1-2個(gè)月的庫存。
利潤情況：主營面料近兩年效益都很好。
未來看法：面料產(chǎn)品可以隨市場(chǎng)風(fēng)向靈活變換，對(duì)國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇信心充足。
3. 某大型印染企業(yè)C
企業(yè)情況：該企業(yè)主要以棉和化纖品類代加工訂單為主。月加工量1000萬米。
訂單情況：目前以內(nèi)銷化纖訂單為主，可以排到3月底。
開機(jī)情況：去年開機(jī)率只有50%，目前滿負(fù)荷開機(jī)，日產(chǎn)量在35萬米左右。
利潤情況：不自營生產(chǎn)，只賺取加工費(fèi)用。
未來看法：目前基本恢復(fù)到了疫情前的水平。存在排隊(duì)送布的情況，但沒有達(dá)到火爆的程度。對(duì)后續(xù)訂單信心較為充足。
4. 某中大型紡織一體企業(yè)D
企業(yè)情況：該企業(yè)集紡紗織布為一體，純棉為主。緊密紡12萬錠，織機(jī)3500臺(tái)。紗線自用，月用紗量1萬噸左右。以內(nèi)銷市場(chǎng)為主。
訂單情況：目前訂單排到4月初。
開機(jī)情況：滿負(fù)荷開機(jī)。
庫存情況：棉花3個(gè)月，棉紗2個(gè)月，成品庫存20多天。
未來看法：當(dāng)前行情處于環(huán)比向好但仍弱于疫情前的水平。對(duì)于上半年的行情沒有太多期待，具體要看下游貿(mào)易商的出貨情況。
5. 某中小型服裝面料企業(yè)E
企業(yè)情況：該企業(yè)生產(chǎn)棉坯為主，近幾年用棉比例在下降。噴氣織機(jī)1500臺(tái)，日產(chǎn)量50-60萬米。成品不直接出口。
訂單情況：目前訂單排到3月底，對(duì)后續(xù)訂單有些擔(dān)憂。
開機(jī)情況：滿負(fù)荷開機(jī)。
庫存情況：原料半個(gè)月，成品庫存1個(gè)月以上，較年前下降了半個(gè)月。
利潤情況：目前可以盈利，利潤率偏低。
未來看法：不看好上半年的行情，原料隨用隨買。不準(zhǔn)備接春款直接過渡到夏款。等待7-8月份的行情啟動(dòng)。
6. 某小型服裝面料企業(yè)F
企業(yè)情況：該企業(yè)棉和化纖品類都有，目前是六四開，后續(xù)有增加化纖用量的打算。噴氣織機(jī)200臺(tái)，月用紗量700噸，月布產(chǎn)量200萬米。內(nèi)銷訂單占80%。
訂單情況：目前訂單排到3月底，后面走一步看一步。
開機(jī)情況：滿負(fù)荷開機(jī)。
庫存情況：原料年前采購1個(gè)月，之后沒有采購。
利潤情況：目前可以做到3分一米。
未來看法：對(duì)后續(xù)行情不是很有信心。
（文章來源：建信期貨）
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