人民幣匯率近期出現(xiàn)明顯下調(diào)。
上周五，在岸和離岸人民幣對美元匯率分別跌破6.96、6.98，創(chuàng)下今年以來的新低。2月27日，中國外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.9572元。
(相關(guān)資料圖)
人民幣匯率在2022年可謂跌宕起伏。從2022年4月中旬開始的1個(gè)月，人民幣對美元匯率從6.37跌到6.8；從當(dāng)年8月中旬開始的3個(gè)月，人民幣對美元匯率從6.73貶至7.32；2022年最后兩個(gè)月，人民幣對美元匯率從7.32震蕩升至6.95.2022年全年，人民幣對美元匯率貶值約為9%。
人民幣對美元匯率2022年呈現(xiàn)顯著特征——全年人民幣對美元匯率寬幅震蕩，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是支撐人民幣匯率走勢的重要基礎(chǔ)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較好時(shí)，人民幣匯率上行；反之，人民幣匯率下行。美元激進(jìn)加息，中美利差倒掛并急劇擴(kuò)大，資本有外流沖動(dòng)，這是影響人民幣匯率走勢的最大外部因素。加之，俄烏沖突導(dǎo)致全球資金加速回流美國本土，又造成人民幣匯率承壓下行。總體而言，國內(nèi)對人民幣匯率的心理關(guān)口不再那么敏感，不像往日一談破“7”則有色變之勢。
今年以來，人民幣對美元匯率呈現(xiàn)上行走勢，但為何近期出現(xiàn)新一波下跌？
經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貨幣則強(qiáng)。美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)樂觀，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性變大，由此美國經(jīng)濟(jì)基本面力挺美元，致使美元走強(qiáng)。
美國通脹趨緩不及預(yù)期，市場則預(yù)測美聯(lián)儲加息幅度放緩會有所減弱，進(jìn)而推升美元指數(shù)上行，出現(xiàn)階段性走強(qiáng)之勢，壓制了人民幣匯率。
國內(nèi)結(jié)匯需求走軟，國內(nèi)企業(yè)有大量外匯卻持幣觀望。2022年我國貨物貿(mào)易順差6856億美元，但企業(yè)持有5000多億美元外匯未結(jié)匯，這必定會對2023年人民幣匯率波動(dòng)造成較大影響。
如上分析了人民幣匯率出現(xiàn)的這波下行走勢，縱觀全年，哪些因素會推動(dòng)人民幣匯率走出新趨勢？
美國經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的韌性，雖然其有高通脹、高利率的不利因素影響，但美國經(jīng)濟(jì)非但沒有陷入衰退，反而表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)基本面為美元堅(jiān)挺和走強(qiáng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這不利于人民幣匯率走高。
美國正在加速與中國的全面“脫鉤”，美國對中國生產(chǎn)訂單明顯下滑，美國及西方盟友正在加大在岸、友岸投資，會對中國的貿(mào)易順差和吸引外資造成負(fù)面干擾，直接增大人民幣匯率向下的動(dòng)能。美國窮盡政治手段打壓中國，進(jìn)一步惡化中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，這種風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期傳導(dǎo)至中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成阻滯，也會對人民幣匯率造成一定貶值壓力。
中國經(jīng)濟(jì)正在逐步擺脫疫情的不利影響，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期明顯，消費(fèi)回暖的步伐在加快，但經(jīng)濟(jì)回暖需要一個(gè)過程，一攬子的刺激政策還需要假以時(shí)日才能完全顯現(xiàn)，全年的經(jīng)濟(jì)走勢應(yīng)該是前低后高的態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)基本走勢決定了人民幣匯率應(yīng)該是相似圖形，人民幣匯率不應(yīng)該走出一波獨(dú)立行情。
中國持續(xù)深化的改革和高水平對外開放進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。同時(shí)，外部不確定性增強(qiáng)，一些主要經(jīng)濟(jì)體的衰退跡象明顯。此消彼長的內(nèi)外環(huán)境會提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，從而形成人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有的更高投資價(jià)值和更低投資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)人民幣匯率走出向上行情。
簡而言之，人民幣匯率將在今年走出前低后高的態(tài)勢，這亦是經(jīng)濟(jì)基本面的態(tài)勢。
（文章來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)）
