白糖
(資料圖片)
觀點：市場聚焦印度產量，鄭糖短期維持震蕩
國際市場供給方面，市場傳聞稱，本年度印度糖產量將快速下滑，因甘蔗提前成熟，但印度雙周產量同比數據上漲，市場對印度減產事實存疑。其它主產國來看，巴西本榨季基本結束，產量和出口量均符合增長預期，且巴西23/24榨季大概率提前開榨，并維持高糖醇比格局。泰國已進入榨季高峰，截至2月21日累計產糖量834.13萬噸，緩解了前期國際白糖市場貿易流的緊張格局。后續(xù)還需關注3月印度食糖第二批出口配額的落地情況和巴西中南部降雨情況對新榨季甘蔗開榨的影響。美原糖價差結構上，03-05價差持續(xù)擴大，市場對遠期白糖供應持寬松預期。國內方面，近期產區(qū)干旱持續(xù)，對糖價利多持續(xù)發(fā)酵，關注后市天氣對甘蔗的影響。1月食糖產銷率保持向好，產銷數據相對中性偏多。主產區(qū)制糖集團報價自春節(jié)后整體偏強，現(xiàn)貨商多以觀望為主，成交量較為一般。在印度產量及出口政策落地之前，預計鄭糖仍將維持震蕩格局，參考震蕩區(qū)間5850-5950.
雞蛋
觀點：銷區(qū)走貨一般，大幅上漲有難度
部分貿易商看好后市主動囤積庫存，不過當前終端消費增幅有限，蛋價走高也不利于市場走貨。從供給情況看，當前蛋雞存欄量相對偏緊，同時飼料養(yǎng)殖成本的上升在一定程度上也會對價格形成支撐。只是2月份，正值季節(jié)性淡季，各環(huán)節(jié)仍有庫存壓力，拖累了盤面走勢。短期估計區(qū)間震蕩，上下空間相對來說都不大。雞蛋期貨盤面已經大幅上沖，價格再次站上60日線。依舊可以嘗試逢低做多的波段操作。雞蛋05合約上方短期壓力靠近4500附近。
棉花
觀點：USDA展望報告利多，鄭棉維持震蕩
美國農業(yè)部USDA2月供需報告整體中性偏空。美國農業(yè)部USDA于2月23日召開農業(yè)展望論壇，初步預測了2023/24年度棉花種植面積及供需情況，在2023/24年度將種植1090萬英畝棉花，比2022/23年下降20.8%，產量為1580萬包。2023/24年度全球產量為2504萬噸，同比上調0.5%，全球消費量在逐步復蘇，預計為2515萬噸，同比上調4.4%，高于產量預期。因而2023/24年度棉花期末庫存降至1929萬噸，同比下調0.6%，庫存消費比降至76.7%，同比下調3.8%。截至2月16日當周，美棉出口銷售創(chuàng)下市場年度新高。2022/23年度共銷售425300包陸地棉，2023/24年度銷售11900包。皮馬棉銷售和出口裝船量較前周下降，銷售量為1400包，出口裝船量為3900包。27日ICE期棉震蕩運行，日跌幅0.27%，收于84.67美分/磅。國內棉花現(xiàn)貨價格小幅反彈，現(xiàn)貨價格小幅下跌，截至2月24日，軋花廠開工率為21.13%，周環(huán)比下跌7.04%，新疆軋花企業(yè)陸續(xù)完成本年度棉花加工工作，截至2月22日新疆棉加工已達563.2萬噸，同比增加7.02%，皮棉銷售進度相對緩慢。下游紡織廠開工率回歸到正常水平，紗廠補庫有所增加，市場依舊謹慎，以隨采隨用為主。27日鄭棉主力合約震蕩下行，日跌幅0.63%，盤中最高上探14360元/噸，最低下探14215元/噸，最終收報14290元/噸。整體來看，國內棉花供應充足，市場對“金三銀四”訂單預期較好，鄭棉預計維持區(qū)間震蕩。后續(xù)需關注紡企接單情況、農戶植棉意向和宏觀環(huán)境的變化。
玉米
觀點：東北華北加工企業(yè)報價分化，短期玉米震蕩偏弱
隔夜玉米下跌。國外，USDA顯示截至2月23日美玉米出口檢驗57萬噸符合預期，不過受累于美麥持續(xù)低迷，美玉米已連續(xù)四日下跌。國內，全國7個主產省份農戶售糧進度超六成且快于去年同期。產區(qū)，隨著氣溫回升，東北地區(qū)基層售糧進度提速，地趴糧銷售加快，東北玉米市場供應充足，深加工企業(yè)價格多有下調；華北地區(qū)深加工企業(yè)廠門到貨車輛減少至549輛，由于前期加工企業(yè)多為消耗庫存，目前存在一定補庫需求，加工企業(yè)報價整體上漲；銷區(qū)港口庫存依舊偏多，但下游飼企需求不足，港口報價穩(wěn)中偏弱?？偟膩碚f，隨著天氣好轉，玉米產區(qū)售糧進度進一步提升，東北與華北價格分化；整體來看下游企業(yè)利潤偏低需求一般，多為隨用隨采，飼料企業(yè)與加工企業(yè)庫存均有增加，預計后期仍將延續(xù)供過于求格局，短期玉米震蕩偏弱。
豆粕
觀點：美豆出口檢驗不及預期，豆粕受成本端帶動震蕩偏弱
隔夜豆粕回落。宏觀，WTI原油小幅上漲收于76.45美元/桶。供給端，USDA顯示截至2月23日，美豆出口檢驗69萬噸不及預期，CBOT大豆應聲回落收于1512.75美分/蒲；巴西大豆產區(qū)近期降雨偏多收割進度偏慢，CONAB顯示截至2月25日大豆收割率達到34%，慢于去年同期的42.1%，收割放緩延誤大豆出口，Anec顯示巴西2月大豆出口預計為830萬噸，低于上年同期；阿根廷大豆產區(qū)即將迎來降雨，有利于緩解上周大豆生長惡化狀況。國內，27日油廠壓榨利潤繼續(xù)回落，拖累開機率降至44.4%，豆粕下游成交清淡僅為4.98萬噸，且均為現(xiàn)貨成交，油廠庫存升至63.01萬噸。總的來說，宏觀擾動減弱，美豆出口不及預期，巴西大豆收獲偏慢延誤出口，阿根廷大豆產區(qū)近期降雨回歸，受成本端壓力CBOT大豆繼續(xù)回落。國內豆粕需求偏低壓制豆粕成交，油廠豆粕繼續(xù)累庫，目前豆粕基差緩慢降低但仍處同期高位，短期豆粕延續(xù)震蕩偏弱。
油脂
觀點：CBOT農產品普跌，油脂再次面臨方向選擇
隔夜油脂窄幅整理。具體來看，相關商品，CBOT谷物大豆普跌。棕櫚油，2月中旬馬棕產量有增轉降且同期出口轉增咋25%以上；印尼計劃23年重植18萬公頃油棕不過近期暴雨或影響印馬主產區(qū)棕油產量；多空交織，BMD棕櫚油反彈乏力。豆系，近期美豆出口略有放緩；阿根廷大豆優(yōu)良率大幅下滑至極低的3%，干旱持續(xù)威脅作物產量前景；巴西大豆收獲持續(xù)推進不過物流限制裝運量；CBOT大豆整體高位區(qū)間運行。國內，近期到港偏少，油廠大豆庫存降至330萬噸附近，貨源短缺下油廠整體壓榨開機率下滑，豆油供應減少；不過下游階段性備貨，豆油庫存小幅走低，基差偏強；棕櫚油繼續(xù)累庫動能不足，基差趨穩(wěn)；菜油庫存升至近3個月高位?？傮w而言，外圍市場風險尚未解除；美豆供應偏緊，不過谷物弱勢拖累下CBOT大豆繼續(xù)交易阿根廷天氣動能減弱；2月馬棕減產出口回升；國內短期豆棕供應難有增加，下游成交階段性放量；豆棕油短期震蕩偏強但進一步上漲動能不足，暫時觀望，關注區(qū)間上沿突破情況及油粕比逢低機會。
生豬
觀點： 月末出欄節(jié)奏調整，期現(xiàn)寬幅震蕩
豬價持續(xù)偏強運行，但終端對漲價接受不足，屠宰方雖然壓價意愿強烈但上游與二育相互爭奪壓價難以成交。月末月初規(guī)模場調整出欄節(jié)奏，目前現(xiàn)貨持續(xù)偏強運行。盤面價格修復過低預期，養(yǎng)殖利潤轉入盈虧平衡后進一步上行動力不足。階段性利空出清但利好并未顯現(xiàn)，考慮到供給壓力后移05 07開始出現(xiàn)向下調整。盤面維持寬幅震蕩狀態(tài)，現(xiàn)階段市場熱點變化較快，建議持倉空間上謹慎把握，近期二育等動作繼續(xù)將供給壓力后推恐積累風險。
（文章來源：美爾雅期貨）
關鍵詞：
