一、熱點消息解讀

1.1 美聯(lián)儲鷹派發(fā)言來襲，堅定加息步伐，昨日夜盤銅價應聲下跌。

(資料圖)

昨日鮑威爾在半年度會議上發(fā)表講話，釋放“危險”信號，表明當前離2%的通脹目標仍有較長距離，加之近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲將堅定加息步伐。

美聯(lián)儲利率“可能會高于”先前預估的水平，美聯(lián)儲可能需要采取更嚴厲的控制措施，加息或需更大步伐。

美聯(lián)儲加息，對有色金屬是利空的，美國加息意味著資金回流銀行，此時流通中的美元就會減少，此時美元就會升值，而一些以美元計價的有色金屬就會下跌。

美聯(lián)儲在前期減緩加息后首次釋放如此猛烈的鷹派信號，引發(fā)市場恐慌情緒，CME“美聯(lián)儲觀察”顯示市場預期加息50基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為70.5%。

此次講話幾乎確認了美聯(lián)儲繼續(xù)收緊限制性政策的路徑，銅定價壓力進一步提升。

1.2 秘魯抗議活動緩解，礦山開始再次將銅精礦運往港口用于出口，供應或將緩解。

外電3月7日消息，秘魯能源和礦業(yè)部長 Oscar Vera 表示，在為期三個月的抗議活動導致運輸受阻后，秘魯?shù)V山開始再次將銅精礦運往港口用于出口。

該部長周一稱，他已經(jīng)與一些公司舉行了會議，稱除了南部Puno省的幾個地區(qū)以外，秘魯國內(nèi)沖突實際上已經(jīng)進入最后階段，這是(投資者)保持樂觀的主要保證。

秘魯能源和礦業(yè)部長Vera補充說，今年秘魯?shù)你~產(chǎn)量和出口量將會上升。

并補充到，五礦集團旗下Las Bambas等礦的出貨，預計將在未來數(shù)日內(nèi)到達秘魯?shù)难睾?，該礦產(chǎn)量占到全球銅產(chǎn)量的2%。

但是仍有一些社區(qū)威脅要開始新的封鎖，封鎖重點是“采礦走廊”公路，該公路是物資抵達礦區(qū)和將銅精礦運抵港口的關鍵。

二、產(chǎn)業(yè)分析

加工費觸底反彈，冶煉端開工回升速度放緩，供應持穩(wěn)：加工費自上周的77.1美元/干噸回升至77.9美元/干噸，銅礦恢復生產(chǎn)后，逐漸有礦產(chǎn)流入港口，冶煉廠開工率前期已經(jīng)恢復的差不多了，隨著礦端供應壓力減輕，冶煉端議價能力持穩(wěn)。

消費季節(jié)性修復仍在進行，但后續(xù)大幅上漲的動能乏力：電解銅制桿周度開工率上升至62.1%，絕對位置與去年同期持平；再生銅制桿開工率自60.32%回落至58.52%。

考慮到當前精銅價格偏高，下游畏高情緒偏濃，精銅消費難以繼續(xù)走高，消費現(xiàn)實難以回歸樂觀預期。

且精廢銅價差處于中位偏上水平，下周廢銅消費預期強于精銅。

銅周度漲跌幅情況

三、投資建議

核心邏輯：美元支撐，地產(chǎn)消費復蘇證偽，短期階段性回落；中期海外經(jīng)濟面臨實質性衰退風險，銅價偏空。

投資建議：空單持有，設置止盈

關注點：消費兌現(xiàn)超預期；聯(lián)儲轉變政策導向

（文章來源：信達期貨）

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