(相關(guān)資料圖)
近期鄭糖價格上漲加速,我們認(rèn)為主要是低估值背景下國內(nèi)超預(yù)期減產(chǎn)驅(qū)動的。國際市場方面,印度產(chǎn)量超預(yù)期下降強化了其限制出口的政策,短期國際貿(mào)易流偏緊的格局難以扭轉(zhuǎn)。印度產(chǎn)量最新預(yù)估為3400萬噸,前值為3650萬噸。國內(nèi)市場方面,配額外進口深度虧損,疊加國內(nèi)超預(yù)期減產(chǎn),刺激價格加速上漲。國內(nèi)產(chǎn)量最新預(yù)估為933萬噸,前值為1005萬噸。短期來看,宏觀方面美聯(lián)儲鷹派言論再起,商品總體承壓,宏觀驅(qū)動與行業(yè)驅(qū)動相左,市場波動加劇。5月合約價格已經(jīng)達到目標(biāo)位,且與配額外進口成本差距縮小,山高風(fēng)急,謹(jǐn)慎慢行。
(文章來源:國泰君安期貨)
關(guān)鍵詞: