【資料圖】

鋼材：需求階段見頂，系統(tǒng)風(fēng)險擔(dān)憂加劇，價格相對承壓。首先，當(dāng)前鋼材需求一方面面臨地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)探底帶來的信心擾動，另一方面面臨表需環(huán)比增速放緩帶來的階段見頂壓力，需求潛在驅(qū)動不足對當(dāng)前價格帶來沖擊。其次，海外金融系統(tǒng)性風(fēng)險蔓延，鋼材在內(nèi)的商品板塊避險情緒隨之增加，加劇鋼材走弱幅度。但是，考慮到當(dāng)前鋼材產(chǎn)量增幅有限，庫存整體還算健康，產(chǎn)業(yè)矛盾累積不足，一定程度上制約鋼材下行空間。短期受產(chǎn)業(yè)博弈和宏觀因素共同影響，鋼材或以偏弱轉(zhuǎn)震蕩的思路對待。

甲醇：趨勢偏弱，謹(jǐn)慎追空。本輪下跌更多是基于宏觀信用風(fēng)險事件的外部傳導(dǎo)，甲醇供需格局并未出現(xiàn)明顯惡化。隨著盤面估值來到相對低位，下游盤面點價成交增多，港口可流通貨源仍偏緊。月內(nèi)紙貨報盤活躍，基差、月差均小幅走強。短期謹(jǐn)慎追空，中期或延續(xù)偏弱震蕩格局。趨勢偏弱的核心在于供應(yīng)回歸預(yù)期及下游需求低迷的雙向擠壓，尤其近期伊朗工廠招標(biāo)船貨增多，3-4月進口貨源抵港量或在100萬噸左右，同時部分下游工廠烷烴裂解投產(chǎn)預(yù)期下，MTO裝置停車或?qū)е赂劭谛枨竺黠@收縮。短期盤面貼水?dāng)U大已兌現(xiàn)部分利空，進一步下挫空間或有限，關(guān)注伊朗裝船及運力的進一步變化。

工業(yè)硅：弱勢基本面延續(xù)，關(guān)注底部支撐。昨日工業(yè)硅期貨開盤持續(xù)下跌，收盤主力合約跌至15975元/噸，跌幅5.33%，創(chuàng)上市以來新低。本輪下跌一方面受宏觀情緒層面波及，另一方面則與工業(yè)硅現(xiàn)貨弱勢基本面相關(guān)。供給端新增產(chǎn)能持續(xù)放量，而西南地區(qū)枯水期產(chǎn)量仍無明顯變化。需求端復(fù)蘇不及預(yù)期，有機硅受地產(chǎn)端修復(fù)緩慢桎梏，鋁合金受汽車消費疲軟影響，多晶硅亦短期延后采購招標(biāo)計劃。整體供強需弱格局之下，價格難以有所起色。短期而言，下方可關(guān)注成本端的支撐，當(dāng)下云南成本或可作為盤面短期支撐，考慮地區(qū)運費及升貼水，云南成本折盤面約為16000元/噸，若下破可參考15500點位。后續(xù)需關(guān)注新疆地區(qū)開工情況、云南地區(qū)降水情況等。

玻璃：短期偏弱，但不宜追空。昨日玻璃盤中大幅下挫，據(jù)了解主要還是因為倉單回流現(xiàn)貨市場。另一方面近期玻璃現(xiàn)貨成交放量很大一部分原因是期現(xiàn)套利商的非標(biāo)套利，隨著近期這類套利模式開始尋求獲利了結(jié)，對市場上行驅(qū)動行程沖擊。從中期看，目前玻璃高產(chǎn)量、高庫存壓力未有實質(zhì)性改變，因此二季度市場壓力仍不可小覷。需要指出的是現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)良好，雖然期貨下跌，現(xiàn)貨接下來也會成交下滑，不過短期很難看到玻璃廠跟隨降價，05合約即將進入交割前月，趨勢上減倉、基差擴大、期價持續(xù)下滑有難度。

（文章來源：國泰君安期貨）

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