鎳及不銹鋼

(相關(guān)資料圖)

倫鎳今早8點開盤價22535美元/噸，相比周二下午3點收盤價下跌2.6%。宏觀方面美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬人，不及預(yù)期和前值，疊加此前美國制造業(yè)PMI表現(xiàn)偏弱，市場擔(dān)憂美國的衰退風(fēng)險；然而歐佩克國家減產(chǎn)石油的計劃又推升通脹預(yù)期，滯脹的環(huán)境下貨幣政策最難兩全。市場預(yù)計5月是美聯(lián)儲最后一次加息，年內(nèi)會進(jìn)入降息周期。產(chǎn)業(yè)方面，SMM數(shù)據(jù)顯示一季度國內(nèi)電積鎳新增產(chǎn)能有限，產(chǎn)量難有更大增長，需要等待規(guī)劃內(nèi)新增產(chǎn)能投放，但目前有部分企業(yè)推遲投產(chǎn)規(guī)劃。下游不銹鋼企業(yè)減產(chǎn)；電池企業(yè)開工分化，容量電池相比動力電池回暖更早，新能源汽車對電池的需求沒有明顯改善，行業(yè)還在去庫壓力下；合金訂單有回暖預(yù)期。現(xiàn)貨升水變動不大，消費反饋依然偏弱。鎳長期空頭趨勢因供應(yīng)擴(kuò)張尚未完結(jié)，但短期宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)疊加低庫存水平可能帶動價格反彈，建議避開反彈窗口遇阻力輕倉試空，上方阻力暫看185000元/噸一線。

不銹鋼清明休市一天且沒有外盤。據(jù)現(xiàn)貨市場反饋南方市場可能會多放1-2天假，因此現(xiàn)貨市場節(jié)奏可能會略有放緩。高鎳鐵最新成交價1060元/鎳點，1.3%鎳礦價格35-36美元，鎳鐵繼續(xù)下行節(jié)奏可能放緩但仍有空間；南方鉻鐵廠大面積停產(chǎn)，但北方鉻鐵廠仍保持生產(chǎn)，短期鉻礦價格下跌速度相對緩慢，未來可能出現(xiàn)加速；廢不銹鋼價格環(huán)比再跌200至10300元/噸，成本支撐下移令不銹鋼價格持續(xù)走弱，打擊市場信心，下游補(bǔ)庫或?qū)⒗^續(xù)延后。供應(yīng)端聽聞有鋼廠復(fù)產(chǎn)早于預(yù)期，同時也有部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，市場對供應(yīng)端消息反應(yīng)不敏感?，F(xiàn)貨表現(xiàn)依然偏空，短期價格繼續(xù)跟隨原料向下尋找支撐，等待需求回暖的跡象。(以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù))

銅

昨日銅價下跌，宏觀方面，本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，而且勞動力市場有放緩的跡象，市場對周五將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂?；久娣矫?，昨日LME銅庫存下降850噸至65250噸，漢堡和鹿特丹庫存出現(xiàn)下降。南美往北美發(fā)貨增多，COMEX銅庫存增加694噸至18197噸，北美銅庫存呈現(xiàn)見底回升趨勢。國內(nèi)方面，最近保稅區(qū)庫存集中流入國內(nèi)，國內(nèi)精銅報關(guān)量增加，加上價格在69000附近下游接單意愿不強(qiáng)，以消耗庫存為主，等待價格下跌到68000以后再行采購，國內(nèi)社會庫存呈現(xiàn)增加趨勢，不過由于進(jìn)口銅來國內(nèi)整體的量下降，保稅庫存降幅更大。今日開盤后下游可能會逐步入市采購。價格端來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂，本周銅價有繼續(xù)回調(diào)的可能性，關(guān)注68000-67000左右下游的買盤情況以及支撐性。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

鋅

清明假期期間外盤鋅價大幅下跌，從4日15點2882.5美元/噸至今晨收于2807美元/噸，大跌75.5美元/噸；目前市場再度開始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔(dān)憂，美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來新低，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬人，預(yù)期21萬人，前值24.2萬人，數(shù)據(jù)公布后，美債走高，美元走弱；目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉位目前約為37億美元，為全球金融機(jī)構(gòu)中空頭倉位最高，近期市場對美國地產(chǎn)的擔(dān)憂漸起；供應(yīng)方面，3月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.68萬噸，環(huán)比增加5.53萬噸或環(huán)比增加11.03%，同比增加12.26%，預(yù)計4月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.38萬噸至53.3萬噸?，F(xiàn)貨成交方面，上海下游逢低入市詢價稍有好轉(zhuǎn)，但由于市場現(xiàn)貨流通寬裕，持貨商整體報價未見挺價；廣東市場接貨需求逢低積極入市詢價，然持貨商與市場參與程度不高，現(xiàn)貨流通稍顯緊張；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，疊加最近現(xiàn)貨市場情緒表現(xiàn)不佳，鋅價偏空對待(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

鋁

假期期間外盤鋁價大幅下跌，較4日15點的2391.5美元/噸，今晨收于2340.5美元/噸，跌51美元/噸。目前市場再度開始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔(dān)憂，美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來新低，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬人，預(yù)期21萬人，前值24.2萬人，數(shù)據(jù)公布后，美債走高，美元走弱；宏觀風(fēng)險方面，目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉位目前約為37億美元，為全球金融機(jī)構(gòu)中空頭倉位最高，以及對美國地產(chǎn)的擔(dān)憂漸起；產(chǎn)業(yè)方面，阿拉丁數(shù)據(jù)顯示3月中國電解鋁運行產(chǎn)能4040.8萬噸，同比增加1.01%，截至3月底建成產(chǎn)能4466.1萬噸，當(dāng)月電解鋁開工率90.48%；3月中國氧化鋁運行產(chǎn)能8260萬噸，同比增加5.29%，環(huán)比增加1.1%，截至3月底建成產(chǎn)能10302萬噸，當(dāng)月氧化鋁開工率80.18%；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，國內(nèi)雖然供應(yīng)端令市場擔(dān)憂，但是從近期庫存數(shù)據(jù)來看實際需求表現(xiàn)并不積極，鋁價或?qū)⒊袎夯芈?以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

錫

昨日倫錫價格走弱，宏觀方面，本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，而且勞動力市場有放緩的跡象，市場對周五將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂?；久娣矫妫a礦仍然緊張，1-2月份錫礦進(jìn)口量同比下滑43.81%，主要是緬甸的進(jìn)口量下降，40%錫精礦的加工費在13000-14000元/噸的區(qū)間內(nèi)，錫冶煉企業(yè)普遍難有加工利潤，多數(shù)冶煉企業(yè)表示該費用已經(jīng)接近于生產(chǎn)成本線。錫冶煉廠產(chǎn)量開始下降，云南地區(qū)部分冶煉廠開始減產(chǎn)。不過錫消費還是很弱，主要是電子消費疲軟，下游庫存比較充足，錫價反彈以后，下游觀望情緒嚴(yán)重。價格端來看，前期推助錫價上漲的動力來自于供應(yīng)端的緊張，不過由于錫的消費很弱，目前只是超跌后的反彈，想要大漲也很困難，關(guān)注消費的恢復(fù)力度(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

鉛

清明假期期間外盤倫敦鉛維持震蕩整理，窄幅波動，滬鉛今日集合競價開盤，滬鉛保證金比例從周四收盤后下調(diào)3個百分點，有利于活躍期貨市場；現(xiàn)貨市場方面，原生鉛部分煉企及持貨商有惜售情緒，下游拿貨熱情仍不高，逢低接貨補(bǔ)庫剛需；再生鉛終端需求欠佳，部分市場電池廠開工率有下調(diào)預(yù)期，下游散單詢價接貨仍較少；同時鉛錠社會庫存處于較低水平，短期鉛價或難走出方向，以窄幅震蕩運行為主；廢舊電瓶回收商方面依舊反饋淡季貨少，收貨量較2月份下滑明顯，煉企整體到貨不佳，也有高價企業(yè)到貨不錯；因已聯(lián)系半個月以上多數(shù)企業(yè)到貨不好，料近期廢電瓶價格或仍有漲價可能；交易策略方面，消費淡季成交仍舊一般，冶煉廠惜售，目前廢舊電瓶價格波動有限，鉛價格或?qū)⒕S持震蕩整理(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

貴金屬

前兩日，美元和10年國債收益率接連走低，貴金屬上漲強(qiáng)勁，倫敦金在多日橫向震蕩后上破2000關(guān)口后，沖至2031.9，為一年內(nèi)最高、歷史第三高點。本輪行情主要受美國新公布的就業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動，這些數(shù)據(jù)都指向經(jīng)濟(jì)超預(yù)期降溫，推動了市場情緒：美國2月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)降至990萬個，自2021年5月以來首次低于1000萬人，表明勞動力市場的緊張情況有所緩解；3月份ISM非制造業(yè)指數(shù)從55.1降至51.2，放緩幅度超預(yù)期，其中主要以新訂單、新出口訂單、價格分項顯著回落，表明需求疲軟，似乎銀行危機(jī)帶來的信貸收緊已經(jīng)影響到了市場需求和消費。這些數(shù)據(jù)使得美國的通脹壓力出現(xiàn)緩解的跡象，推動市場對5月美聯(lián)儲不加息的預(yù)期走高，使得美元疲軟，美債收益率下降，進(jìn)而推高貴金屬價格。但需要注意的是美聯(lián)儲方面仍釋放信號表示要在目前的利率基礎(chǔ)上再走高一點，這一方面是美聯(lián)儲對“搶跑”的市場繼續(xù)保持預(yù)期管理，一方面也是因為目前距5月議息會議尚有一段時間，仍不能排除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向反轉(zhuǎn)的可能；疊加本輪金價沖高中包含著投機(jī)情緒，仍有回調(diào)風(fēng)險。后續(xù)重點關(guān)注本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)。

從技術(shù)面看，美元持續(xù)處于下行通道，倫敦金上破三角旗形態(tài)，突破2030后回落，短期支撐位于3月20日高點2010，如果跌破該位，2000美元關(guān)口將挑戰(zhàn)對多頭形成挑戰(zhàn)；倫敦銀穿越阻力較為密集的23.5-24.5區(qū)域并沖破25關(guān)口后小幅回落，原阻力區(qū)域轉(zhuǎn)化為支撐區(qū)域，下方可關(guān)注24.5價位。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))

（文章來源：銀河期貨）

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