鎳及不銹鋼

(相關(guān)資料圖)

倫鎳今早8點(diǎn)開(kāi)盤價(jià)22535美元/噸，相比周二下午3點(diǎn)收盤價(jià)下跌2.6%。宏觀方面美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬(wàn)人，不及預(yù)期和前值，疊加此前美國(guó)制造業(yè)PMI表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)的衰退風(fēng)險(xiǎn)；然而歐佩克國(guó)家減產(chǎn)石油的計(jì)劃又推升通脹預(yù)期，滯脹的環(huán)境下貨幣政策最難兩全。市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息，年內(nèi)會(huì)進(jìn)入降息周期。產(chǎn)業(yè)方面，SMM數(shù)據(jù)顯示一季度國(guó)內(nèi)電積鎳新增產(chǎn)能有限，產(chǎn)量難有更大增長(zhǎng)，需要等待規(guī)劃內(nèi)新增產(chǎn)能投放，但目前有部分企業(yè)推遲投產(chǎn)規(guī)劃。下游不銹鋼企業(yè)減產(chǎn)；電池企業(yè)開(kāi)工分化，容量電池相比動(dòng)力電池回暖更早，新能源汽車對(duì)電池的需求沒(méi)有明顯改善，行業(yè)還在去庫(kù)壓力下；合金訂單有回暖預(yù)期?，F(xiàn)貨升水變動(dòng)不大，消費(fèi)反饋依然偏弱。鎳長(zhǎng)期空頭趨勢(shì)因供應(yīng)擴(kuò)張尚未完結(jié)，但短期宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)疊加低庫(kù)存水平可能帶動(dòng)價(jià)格反彈，建議避開(kāi)反彈窗口遇阻力輕倉(cāng)試空，上方阻力暫看185000元/噸一線。

不銹鋼清明休市一天且沒(méi)有外盤。據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋南方市場(chǎng)可能會(huì)多放1-2天假，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)奏可能會(huì)略有放緩。高鎳鐵最新成交價(jià)1060元/鎳點(diǎn)，1.3%鎳礦價(jià)格35-36美元，鎳鐵繼續(xù)下行節(jié)奏可能放緩但仍有空間；南方鉻鐵廠大面積停產(chǎn)，但北方鉻鐵廠仍保持生產(chǎn)，短期鉻礦價(jià)格下跌速度相對(duì)緩慢，未來(lái)可能出現(xiàn)加速；廢不銹鋼價(jià)格環(huán)比再跌200至10300元/噸，成本支撐下移令不銹鋼價(jià)格持續(xù)走弱，打擊市場(chǎng)信心，下游補(bǔ)庫(kù)或?qū)⒗^續(xù)延后。供應(yīng)端聽(tīng)聞?dòng)袖搹S復(fù)產(chǎn)早于預(yù)期，同時(shí)也有部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端消息反應(yīng)不敏感?，F(xiàn)貨表現(xiàn)依然偏空，短期價(jià)格繼續(xù)跟隨原料向下尋找支撐，等待需求回暖的跡象。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù))

銅

昨日銅價(jià)下跌，宏觀方面，本周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，而且勞動(dòng)力市場(chǎng)有放緩的跡象，市場(chǎng)對(duì)周五將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂?；久娣矫?，昨日LME銅庫(kù)存下降850噸至65250噸，漢堡和鹿特丹庫(kù)存出現(xiàn)下降。南美往北美發(fā)貨增多，COMEX銅庫(kù)存增加694噸至18197噸，北美銅庫(kù)存呈現(xiàn)見(jiàn)底回升趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，最近保稅區(qū)庫(kù)存集中流入國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)精銅報(bào)關(guān)量增加，加上價(jià)格在69000附近下游接單意愿不強(qiáng)，以消耗庫(kù)存為主，等待價(jià)格下跌到68000以后再行采購(gòu)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，不過(guò)由于進(jìn)口銅來(lái)國(guó)內(nèi)整體的量下降，保稅庫(kù)存降幅更大。今日開(kāi)盤后下游可能會(huì)逐步入市采購(gòu)。價(jià)格端來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)對(duì)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂，本周銅價(jià)有繼續(xù)回調(diào)的可能性，關(guān)注68000-67000左右下游的買盤情況以及支撐性。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

鋅

清明假期期間外盤鋅價(jià)大幅下跌，從4日15點(diǎn)2882.5美元/噸至今晨收于2807美元/噸，大跌75.5美元/噸；目前市場(chǎng)再度開(kāi)始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔(dān)憂，美國(guó)3月ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低，美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬(wàn)人，預(yù)期21萬(wàn)人，前值24.2萬(wàn)人，數(shù)據(jù)公布后，美債走高，美元走弱；目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉(cāng)位目前約為37億美元，為全球金融機(jī)構(gòu)中空頭倉(cāng)位最高，近期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)地產(chǎn)的擔(dān)憂漸起；供應(yīng)方面，3月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.53萬(wàn)噸或環(huán)比增加11.03%，同比增加12.26%，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.38萬(wàn)噸至53.3萬(wàn)噸。現(xiàn)貨成交方面，上海下游逢低入市詢價(jià)稍有好轉(zhuǎn)，但由于市場(chǎng)現(xiàn)貨流通寬裕，持貨商整體報(bào)價(jià)未見(jiàn)挺價(jià)；廣東市場(chǎng)接貨需求逢低積極入市詢價(jià)，然持貨商與市場(chǎng)參與程度不高，現(xiàn)貨流通稍顯緊張；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，疊加最近現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒表現(xiàn)不佳，鋅價(jià)偏空對(duì)待(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

鋁

假期期間外盤鋁價(jià)大幅下跌，較4日15點(diǎn)的2391.5美元/噸，今晨收于2340.5美元/噸，跌51美元/噸。目前市場(chǎng)再度開(kāi)始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔(dān)憂，美國(guó)3月ISM制造業(yè)指數(shù)降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低，美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬(wàn)人，預(yù)期21萬(wàn)人，前值24.2萬(wàn)人，數(shù)據(jù)公布后，美債走高，美元走弱；宏觀風(fēng)險(xiǎn)方面，目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉(cāng)位目前約為37億美元，為全球金融機(jī)構(gòu)中空頭倉(cāng)位最高，以及對(duì)美國(guó)地產(chǎn)的擔(dān)憂漸起；產(chǎn)業(yè)方面，阿拉丁數(shù)據(jù)顯示3月中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4040.8萬(wàn)噸，同比增加1.01%，截至3月底建成產(chǎn)能4466.1萬(wàn)噸，當(dāng)月電解鋁開(kāi)工率90.48%；3月中國(guó)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能8260萬(wàn)噸，同比增加5.29%，環(huán)比增加1.1%，截至3月底建成產(chǎn)能10302萬(wàn)噸，當(dāng)月氧化鋁開(kāi)工率80.18%；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，國(guó)內(nèi)雖然供應(yīng)端令市場(chǎng)擔(dān)憂，但是從近期庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看實(shí)際需求表現(xiàn)并不積極，鋁價(jià)或?qū)⒊袎夯芈?以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

錫

昨日倫錫價(jià)格走弱，宏觀方面，本周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，而且勞動(dòng)力市場(chǎng)有放緩的跡象，市場(chǎng)對(duì)周五將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂?；久娣矫?，錫礦仍然緊張，1-2月份錫礦進(jìn)口量同比下滑43.81%，主要是緬甸的進(jìn)口量下降，40%錫精礦的加工費(fèi)在13000-14000元/噸的區(qū)間內(nèi)，錫冶煉企業(yè)普遍難有加工利潤(rùn)，多數(shù)冶煉企業(yè)表示該費(fèi)用已經(jīng)接近于生產(chǎn)成本線。錫冶煉廠產(chǎn)量開(kāi)始下降，云南地區(qū)部分冶煉廠開(kāi)始減產(chǎn)。不過(guò)錫消費(fèi)還是很弱，主要是電子消費(fèi)疲軟，下游庫(kù)存比較充足，錫價(jià)反彈以后，下游觀望情緒嚴(yán)重。價(jià)格端來(lái)看，前期推助錫價(jià)上漲的動(dòng)力來(lái)自于供應(yīng)端的緊張，不過(guò)由于錫的消費(fèi)很弱，目前只是超跌后的反彈，想要大漲也很困難，關(guān)注消費(fèi)的恢復(fù)力度(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

鉛

清明假期期間外盤倫敦鉛維持震蕩整理，窄幅波動(dòng)，滬鉛今日集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤，滬鉛保證金比例從周四收盤后下調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)，有利于活躍期貨市場(chǎng)；現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，原生鉛部分煉企及持貨商有惜售情緒，下游拿貨熱情仍不高，逢低接貨補(bǔ)庫(kù)剛需；再生鉛終端需求欠佳，部分市場(chǎng)電池廠開(kāi)工率有下調(diào)預(yù)期，下游散單詢價(jià)接貨仍較少；同時(shí)鉛錠社會(huì)庫(kù)存處于較低水平，短期鉛價(jià)或難走出方向，以窄幅震蕩運(yùn)行為主；廢舊電瓶回收商方面依舊反饋淡季貨少，收貨量較2月份下滑明顯，煉企整體到貨不佳，也有高價(jià)企業(yè)到貨不錯(cuò)；因已聯(lián)系半個(gè)月以上多數(shù)企業(yè)到貨不好，料近期廢電瓶?jī)r(jià)格或仍有漲價(jià)可能；交易策略方面，消費(fèi)淡季成交仍舊一般，冶煉廠惜售，目前廢舊電瓶?jī)r(jià)格波動(dòng)有限，鉛價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩整理(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

貴金屬

前兩日，美元和10年國(guó)債收益率接連走低，貴金屬上漲強(qiáng)勁，倫敦金在多日橫向震蕩后上破2000關(guān)口后，沖至2031.9，為一年內(nèi)最高、歷史第三高點(diǎn)。本輪行情主要受美國(guó)新公布的就業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，這些數(shù)據(jù)都指向經(jīng)濟(jì)超預(yù)期降溫，推動(dòng)了市場(chǎng)情緒：美國(guó)2月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)降至990萬(wàn)個(gè)，自2021年5月以來(lái)首次低于1000萬(wàn)人，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張情況有所緩解；3月份ISM非制造業(yè)指數(shù)從55.1降至51.2，放緩幅度超預(yù)期，其中主要以新訂單、新出口訂單、價(jià)格分項(xiàng)顯著回落，表明需求疲軟，似乎銀行危機(jī)帶來(lái)的信貸收緊已經(jīng)影響到了市場(chǎng)需求和消費(fèi)。這些數(shù)據(jù)使得美國(guó)的通脹壓力出現(xiàn)緩解的跡象，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)5月美聯(lián)儲(chǔ)不加息的預(yù)期走高，使得美元疲軟，美債收益率下降，進(jìn)而推高貴金屬價(jià)格。但需要注意的是美聯(lián)儲(chǔ)方面仍釋放信號(hào)表示要在目前的利率基礎(chǔ)上再走高一點(diǎn)，這一方面是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“搶跑”的市場(chǎng)繼續(xù)保持預(yù)期管理，一方面也是因?yàn)槟壳熬?月議息會(huì)議尚有一段時(shí)間，仍不能排除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向反轉(zhuǎn)的可能；疊加本輪金價(jià)沖高中包含著投機(jī)情緒，仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)。

從技術(shù)面看，美元持續(xù)處于下行通道，倫敦金上破三角旗形態(tài)，突破2030后回落，短期支撐位于3月20日高點(diǎn)2010，如果跌破該位，2000美元關(guān)口將挑戰(zhàn)對(duì)多頭形成挑戰(zhàn)；倫敦銀穿越阻力較為密集的23.5-24.5區(qū)域并沖破25關(guān)口后小幅回落，原阻力區(qū)域轉(zhuǎn)化為支撐區(qū)域，下方可關(guān)注24.5價(jià)位。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))

（文章來(lái)源：銀河期貨）

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