銅
上周銅價沖高，倫銅收漲2.06%至9044美元/噸，滬銅主力收至69850元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存減少1.7萬噸，其中上期所庫存減少0.6至14.9萬噸，LME庫存減少1.4至5.2萬噸，COMEX庫存增加0.3至2.0萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少0.6萬噸，當(dāng)周國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損小幅擴(kuò)大，洋山銅溢價下滑?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M升水漲至6.8美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨保持升水，周五報升水45元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差小幅擴(kuò)大至2350元/噸，廢銅替代優(yōu)勢小幅提升。需求方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)銅桿企業(yè)開工率環(huán)比下滑3.8個百分點，需求環(huán)比下滑。價格層面，LME倉單庫存降至多年新低、美元走弱及國內(nèi)供需好于預(yù)期推動銅價在近期沖高。當(dāng)前隨著美國通脹預(yù)期回升，美聯(lián)儲貨幣政策放松難度加大，市場樂觀情緒或受影響，預(yù)期短期銅價難持續(xù)上漲，同時關(guān)注國內(nèi)經(jīng)技數(shù)據(jù)發(fā)布和節(jié)前下游消費變化的影響。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：68000-70800元/噸。
(資料圖)
鎳
截至上周五，LME鎳庫存周減894噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳三月合約周漲6.61%，滬鎳主力合約周漲3.32%。
國內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價格報188800～194000元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對05合約升水降至7150元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水6850元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口持續(xù)盈利，短期國內(nèi)供需基本面邊際回暖但持續(xù)性有待觀察。庫存方面，上期所庫存增766噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存降110噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長下國內(nèi)總體供應(yīng)維持平穩(wěn)增長和過剩趨勢。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但短期鎳鐵和精煉鎳實際需求改善程度仍有限。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存延續(xù)去庫，供給縮減驅(qū)動基本面邊際好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格持續(xù)反彈，基差升水縮窄。短期關(guān)注國內(nèi)業(yè)鏈需求回升拐點和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對原料價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考170000～190000元/噸。
鋁
中國PMI超預(yù)期好轉(zhuǎn)，下游需求恢復(fù)迅速。2023年4月13日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存96.6萬噸，較上周四庫存下降7.2萬噸，較本周一庫存量下降4萬噸，較2022年4月份歷史同期庫存下降9.7萬噸。4月份月度庫存累計下降12.1萬噸。國內(nèi)供應(yīng)端四川，貴州等地均電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動供應(yīng)端小幅修復(fù)，下游消費端開工持續(xù)回暖且市場逢低補庫國內(nèi)鋁社會庫存快速去庫，基本面上支撐良好，短期鋁市受宏觀情緒企穩(wěn)基本面支持驅(qū)動下小幅反彈。國內(nèi)參考運行區(qū)間：18400-19200元。海外參考運行區(qū)間：2250美元-2450美元。
錫
供給方面，3月精錫產(chǎn)量為14551噸，環(huán)比增加6.55%，同比增加5.35%；后續(xù)供應(yīng)預(yù)計整體維持穩(wěn)定態(tài)勢。需求方面，根據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)Canalys公布的最新報告，2023年第一季度全球PC出貨量為5400萬臺，同比下降33%，已經(jīng)連續(xù)4個季度出現(xiàn)2位數(shù)的降幅。該機構(gòu)預(yù)計2023年第一季度將是今年全球PC市場出貨量降幅最大的一季，復(fù)蘇將在今年下半年開始，并持續(xù)到2024年。下游消費除光伏白色家電外整體維持弱勢。庫存方面，國內(nèi)庫存維持高位震蕩走勢。綜上，滬錫預(yù)計維持寬幅震蕩走勢。滬錫主力合約參考運行區(qū)間 ：190000-210000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區(qū)間 ：23000 美元 -26000 美元 。
（文章來源：五礦期貨）
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