【資料圖】

上周銅價(jià)走勢(shì)糾結(jié)，持續(xù)窄幅震蕩。周前期市場(chǎng)持續(xù)醞釀美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期，美元震蕩走強(qiáng)，不過由于加息75BP毫無懸念，銅價(jià)反饋平淡。后美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后，點(diǎn)陣圖提示年底鷹派風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)聞風(fēng)承壓回落。

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議主導(dǎo)上周宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)向。周初，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期令全球股市承壓下挫，不過市場(chǎng)對(duì)本次加息75BP毫無爭(zhēng)議，雖然美元自周初起持續(xù)走高，并突破110點(diǎn)關(guān)鍵技術(shù)位，但銅價(jià)對(duì)此反映較為平淡。北京時(shí)間上周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75BP，為6月以來第三次75BP的大幅加息，且利率點(diǎn)陣圖中位數(shù)從6月FOMC的3.4%左右大幅上調(diào)至本次會(huì)議的4.4%左右，這意味著，多數(shù)委員預(yù)計(jì)還有至少超過100BP甚至125BP的加息，11月和12月的議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)需要分別加息50BP甚至還有一次75BP加息。

美元明顯由此獲得上行動(dòng)力，9月議息會(huì)議后快速飚高至最高114點(diǎn)以上。不僅如此，全球多家央行在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議后追隨從緊的貨幣政策，英國(guó)、挪威、印尼、菲律賓加息50BP，瑞士、南非加息75BP，越南加100bp，全球資本市場(chǎng)深受打擊，更加加劇美元強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。銅價(jià)在美元和全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售的背景下難逃波及，周后期回落。

產(chǎn)業(yè)方面，秘魯土著社區(qū)同意解除一條一直封鎖的通運(yùn)輸通道，部分緩解礦山運(yùn)營(yíng)的不穩(wěn)定因素。不過從目前的加工費(fèi)數(shù)據(jù)來看，8月中下旬以來，加工費(fèi)持續(xù)走高，截止上周五SMM報(bào)84.35美元/噸，因而對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)的影響相對(duì)有限。上周前期，廢銅持貨商逢高出貨令廢銅市場(chǎng)供應(yīng)緊張問題有所緩解，預(yù)計(jì)國(guó)慶長(zhǎng)假前備貨需求仍有上升空間，廢銅供應(yīng)仍然難言寬松。

上周上期所以及LME兩個(gè)交易所的銅庫存均有小幅增加，不過目前國(guó)內(nèi)外顯性庫存依然持續(xù)在多年低位附近徘徊，歐洲能源危機(jī)背景下更是短期難有回寰余地，供應(yīng)支撐較難瓦解。需求方面，汽車傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季到來，空調(diào)生產(chǎn)旺季也即將啟動(dòng)，據(jù)SMM調(diào)研情況，近期國(guó)網(wǎng)工程基建端口穩(wěn)定、新能源訂單旺盛以及地產(chǎn)項(xiàng)目趕產(chǎn)均促進(jìn)線纜端口持續(xù)向好，需求將持續(xù)出現(xiàn)環(huán)比回暖。

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息后，美元繼續(xù)走強(qiáng)空間相對(duì)有限，歐洲能源問題引發(fā)的減產(chǎn)憂慮在銅價(jià)低庫存背景下作用加強(qiáng)，終端多個(gè)行業(yè)用銅需求均有持續(xù)回暖空間，基本面支撐仍在，銅價(jià)暫時(shí)無法持續(xù)性下跌。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

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