隨著美聯儲12月議息會議臨近，且美國多個經濟數據意外好于預期，國際金價短期陷入高位震蕩。對美聯儲本輪加息終端利率水平可能高于5%的擔憂或是本周影響金價的主要利空，但市場對中長期金價的看多情緒并未改變。

上周金價整體先抑后揚，盡管周內美國多項經濟數據好于預期，且11月PPI指數環(huán)比、同比漲幅超預期，但在美聯儲將放緩加息節(jié)奏的預期下，金價仍舊頑強維持在1800美元/盎司關口附近震蕩。

不過，本周市場將迎來更為重要的11月CPI指數報告，且美聯儲年內最后一次議息會議也將召開，在本月加息50個基點幾成共識的背景下，對于美聯儲本輪加息周期終端利率水平的猜測，逐漸成為黃金市場新的關注點。

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摩根大通認為，今年以來利率的大幅上行并沒有減緩美國信貸創(chuàng)造的速度，其信貸創(chuàng)造能力依然十分強勁。除非信貸創(chuàng)造開始出現實質性的放緩，否則這種持續(xù)的需求最終會迫使美聯儲將利率推高至6%以上。橋水基金創(chuàng)始人瑞達利歐在上周三(7日)也警告稱，美聯儲或加息至“非常具有破壞性”的水平，但市場卻還沒有意識到。

不過，即便如此，黃金市場的看多情緒也并沒有受到太大的影響。一方面，歐美經濟衰退的擔憂持續(xù)升溫。2年期和10年期美債收益率持續(xù)倒掛，正進一步加劇市場對美國經濟陷入衰退的擔憂；而在歐洲方面，能源危機、歐洲央行緊縮政策等也在加大歐元經濟衰退的概率。另一方面，黃金在其他方面需求的強勁表現也開始影響到投資需求。

上周人民銀行官宣了在11月份增加了32噸黃金儲備，使得中國的官方黃金總儲備量升至1980噸。這也是過去六年來人民銀行第一次更新黃金儲備量數據。而在此前之前，世界黃金協會的數據就顯示，全球多國央行在三季度以“創(chuàng)紀錄的速度”增加黃金儲備。央行購金成為黃金需求的重要推動力量。

在此背景下，本月以來，全球最大的黃金ETF——SPDRGOLDTRUST的減倉速度也似乎開始放緩。數據顯示，12月迄今，該ETF的持倉凈增加2.32噸，而在11月則累計減持12.48噸。

而后期，隨著中國、印度等主要黃金消費國迎來實物黃金的消費旺季，黃金需求仍有較強的支撐。

綜合分析來看，盡管短期內市場對12月美聯儲議息會議意外“放鷹”仍存在擔憂，但對貴金屬整體樂觀的看法并沒有改變。

華泰期貨12日策略觀點認為，本周將會迎來美聯儲利率決議，目前市場預計將會有50個基點的加息，而在12月議息會議后，市場更多的關注焦點或將轉移至對于歐美經濟衰退的擔憂，因此在目前情況下，貴金屬仍具配置價值。

國貿期貨則認為，近期的貴金屬的價格已經在計價美聯儲12月加息50個基點，北京時間12月15日凌晨3點美聯儲12月議息會議美聯儲若未釋放出明年降息的預期，有可能會引發(fā)貴金屬出現短期的回調。但長期而言，隨著美國通脹的緩慢回落和美國經濟衰退風險臨近，美元指數、美債收益率或逐步見頂回落，貴金屬價格長線維持看漲觀點不變，回調后可繼續(xù)做多。

（文章來源：新華財經）

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