周二，全球市場一掃去年的陰霾，迎來“開門紅”。歐美股市紛紛走高，英國富時100指數(shù)漲2%，越南股市大漲4%，美元指數(shù)走高。

不過開盤半小時，美國三大股指悉數(shù)轉(zhuǎn)跌，特斯拉跌9%拖累大盤表現(xiàn)，蘋果跌幅擴大至3%。特斯拉四季度交付40.53萬輛車創(chuàng)公司紀錄新高，但遜于市場預期，消息稱蘋果或因需求不佳而減產(chǎn)硬件設(shè)備。

【資料圖】

此外，熱門中概表現(xiàn)亮眼。納斯達克金龍中國指數(shù)漲幅擴大至5.4%，創(chuàng)12月8日以來最大盤中漲幅；漲幅隨后進一步擴大至超過6%。燃石醫(yī)學漲25%領(lǐng)跑，開心汽車漲超9%，達達漲超8%，拼多多、小鵬汽車、B站、新氧漲超7%，理想汽車漲5.9%，新東方跌1.7%表現(xiàn)最差。途牛漲7.3%，洪恩教育則跌15.8%。ETF中，CQQQ漲4.75%，KWEB漲5.24%。

商品方面，夜盤時段，倫鎳日內(nèi)大漲6.00%。截至昨日23:00收盤，國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲。橡膠、純堿、淀粉、乙二醇(EG)、20號膠(NR)漲超1%。跌幅方面，低硫燃料油(LU)跌超3%，燃料油跌近3%，瀝青跌超1%。

大漲超6%！蘋果期貨迎“開門紅”

內(nèi)盤方面，蘋果一改前期頹勢，昨日主力合約2305以6.08%的漲勢領(lǐng)漲整個商品市場，站上8350元/噸關(guān)口，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

“蘋果期價上漲的原因我們認為主要有兩個方面：一是元旦期間禮盒走貨良好所帶來的預期提振，二是近月成本所帶來的支撐，市場對于遠月預期的修正。”方正中期期貨分析師侯芝芳表示。

事實上，對于蘋果等水果來說，春節(jié)節(jié)日備貨是一年當中重要的需求旺季之一?！?023年春節(jié)較去年提前10天左右，當前各市場已經(jīng)開始為春節(jié)備貨，禮盒走貨速度加快，節(jié)日效應(yīng)提振蘋果消費預期，市場情緒改善，盤面向上突破?！遍L安期貨蘋果分析師彭一凡表示，然而值得注意的是，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周出庫速度雖然周環(huán)比增加，但是同比減少明顯，所以最近需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)實際走貨狀況。

“春節(jié)前后一般為蘋果消費的傳統(tǒng)旺季，市場已經(jīng)開始為春節(jié)備貨，出庫量和批發(fā)成交量均出現(xiàn)明顯上漲，一定程度上提振市場預期，對期貨價格形成一定支撐?！迸硪环脖硎荆惨⒁饨衲甑某鰩旌团l(fā)成交量相比去年有不小的差距，反映需求偏弱格局未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，從而削弱了節(jié)日效應(yīng)對盤面的支撐效果。

此外，從盤面來看，彭一凡介紹，12月蘋果交割數(shù)量大幅增加，當月交割561手，空頭現(xiàn)貨量明顯減少，同時年底受疫情影響，感染人數(shù)增加，產(chǎn)區(qū)工人減少，導致挑選、出庫、運輸?shù)人俣扔兴啪?，因?301合約進入交割月后空頭平倉意愿較強，盤面大幅拉漲，帶動主力2305合約向上突破。

不過，在海通期貨蘋果分析師孔令琦看來，雖然當前各產(chǎn)區(qū)已陸續(xù)進入春節(jié)前的備貨期，但從實際成交情況來看，交易多集中于中低貨源，客商挑選果農(nóng)三四級貨源包裝禮盒為主，或發(fā)自存貨為主，通貨及一二級高價貨源有價無市，實際成交價格與元旦前幾乎無變動，故現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為清淡，暫不構(gòu)成支撐期貨大幅上漲的理由，蘋果期貨大幅上漲更多是市場對于蘋果作為疫情期間一種特殊消費品的消費預期變化，市場情緒因素主導大于基本面因素。

據(jù)彭一凡介紹，目前冷庫走貨速度增加，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，12月30日全國冷庫803.37萬噸，當周出庫量11.28萬噸，較前一周出庫量增加近3萬噸，節(jié)日效應(yīng)一定程度上提振蘋果消費需求，產(chǎn)區(qū)走貨提速，果農(nóng)出貨意愿增加。從出庫結(jié)構(gòu)來看，當前主要以中次等果出庫為主，高價果依然呈現(xiàn)有價無市的格局。

“雖然近期因春節(jié)備貨的原因出庫量持續(xù)增加，但出庫速度同比下滑50%左右，反映當前市場的需求恢復情況不容樂觀；另外，截至12月30日共出庫蘋果30萬噸，去庫效果較差，庫存風險繼續(xù)累積，后市銷售壓力相對較大。因此，從基本面上看未來蘋果價格上方承壓，難以支撐盤面持續(xù)走高。”彭一凡說。

當前蘋果市場基本面情況如何？侯芝芳介紹說，冷庫庫存量基本與去年持平，總體供應(yīng)與去年差距較小，需求端來看，目前進入節(jié)日備貨期，也是第一輪需求兌現(xiàn)時期，初期表現(xiàn)一般，施壓市場，暫時看現(xiàn)貨端所帶來的預期大幅修正不明顯，后期來看，今年優(yōu)果率提升以及果農(nóng)貨占比較高帶來的相對壓力仍在。

“本年度蘋果雖然產(chǎn)量環(huán)比減少，但入庫量基本達到往年正常水平。卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月中旬，山東產(chǎn)區(qū)冷庫庫容比在63.3%，略低于去年同期的64.9%，陜西產(chǎn)區(qū)冷庫庫容比在62%，略低于去年同期的67.8%，甘肅產(chǎn)區(qū)入庫比例在8、9成，山西入庫比例在5、6成。從入庫結(jié)構(gòu)來看，由于開秤價格偏高、產(chǎn)區(qū)交通運輸受限、市場實際需求偏弱等多重因素的影響，客商備貨囤貨積極性較差，導致本年度冷庫貨源多以果農(nóng)貨為主，高開秤價導致今年冷庫入庫成本亦高于往年，‘果農(nóng)高占比、高成本、高質(zhì)量’的庫存‘三高’特點造成后期存在較大的銷售壓力，預計重要節(jié)日前客商備貨活動或支撐短期行情，但由于果農(nóng)分銷及議價能力相對較差，若節(jié)日期間實際需求不佳，走貨不及預期，則節(jié)后至清明節(jié)前容易出現(xiàn)果農(nóng)恐慌性拋售帶來的價格踩踏行情，需持續(xù)關(guān)注春節(jié)備貨的實際消化情況?！笨琢铉硎?。

孔令琦表示，圣誕、元旦、春節(jié)這三個秋冬季節(jié)日在2020年之前一般被認為是蘋果傳統(tǒng)消費高峰期，但近幾年由于大學生消費、節(jié)日走親訪友消費被削弱，秋冬消費高峰期的實際銷貨量均表現(xiàn)一般，若客商備貨積極性較差、節(jié)后去庫不及預期反而給行情帶來不小的壓力，反而是初春至清明節(jié)前這段時間為水果類青黃不接的時間點，清明備貨窗口期是蘋果價格尤其是冷庫一二級優(yōu)果價格容易出現(xiàn)小幅上漲的節(jié)點。

從當前下游實際需求來看，孔令琦表示，疫情政策放松后至感染“達峰”前，是下游實際消費最差的階段，而時間節(jié)點卡在當前的節(jié)日備貨階段，往年同期的校園消費、走親訪友消費或縮減3成以上，短期內(nèi)打壓市場情緒，但因入庫成本偏高，預計節(jié)前較難看到成交價格大幅下跌，仍需關(guān)注春節(jié)期間的消化情況，預計全國大部分地區(qū)將在春節(jié)前“達峰”，若達峰后市場消費活力進一步釋放，蘋果庫存壓力階段性釋放，則后期價格有望維持或在客商返回產(chǎn)區(qū)補貨的清明窗口期迎來小幅上漲；若春節(jié)訪友需求維持弱勢，節(jié)后價格或出現(xiàn)恐慌性踩踏式下行。

市場風險偏好升溫，能化板塊整體上漲

能化板塊在2023年首個交易日呈現(xiàn)“開門紅”行情，其中原油主力合約2302上漲2.59%，高硫燃料油、低硫燃料油主力合約分別上漲0.29%、0.88%，瀝青、PVC、塑料主力合約上漲均超1%，液化氣主力合約漲超2%，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈方面也表現(xiàn)強勢，PTA、MEG、短纖主力合約分別上漲0.47%、1.72%和0.36%。

“節(jié)前國際油價收漲，為國內(nèi)原油及能化板塊提供了高開基礎(chǔ)，隨后在早盤短暫回落之后國內(nèi)金融市場風險偏好升溫，股市大宗商品全線走強，原油和能化板塊也出現(xiàn)了整體上漲行情。原油走強的核心驅(qū)動還是基于自身供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，在俄羅斯上周宣布將會在2023年初主動減倉5—7%之后，上周美國周度數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)原油需求改善，而我國隨著大部分城市度過了疫情高峰，原油需求啟動也成為市場較強預期，元旦假期國內(nèi)成品油價格走強明顯，這均為節(jié)后歸來原油延續(xù)強勢提供了基礎(chǔ)?！焙Ｍㄆ谪浤茉椿ぱ邪l(fā)中心負責人楊安表示。

在光大期貨研究所能化研究總監(jiān)鐘美燕看來，化工板塊表現(xiàn)較強的驅(qū)動在于市場風險偏好逐步提升，且隨著國內(nèi)疫情防控政策的優(yōu)化，化工品種呈現(xiàn)利潤邊際改善的空間，需求環(huán)比改善可期。從上漲品種來看，橡膠、原油、甲醇、LPG、純堿、苯乙烯漲幅均超過2%，從短期驅(qū)動來看，主要是未來進口預期存在邊際下降的影響，關(guān)注后續(xù)港口庫存是否能持續(xù)去庫，化工品種的反彈行情仍有一定的持續(xù)性。

楊安認為，當前宏觀層面無疑是影響能化板塊的重要原因，尤其是我國隨著疫情防控政策的調(diào)整，發(fā)展經(jīng)濟成為下一階段的重要任務(wù)，這必然對包括能化板塊在內(nèi)的大宗商品市場產(chǎn)生重要影響，目前來看，市場對經(jīng)濟恢復提升需求預期已經(jīng)在價格中有所體現(xiàn)，后續(xù)現(xiàn)實與預期的差異將進一步對價格產(chǎn)生影響。對于原油來說，除了宏觀因素，圍繞自身供需層面的影響因素也不可忽略，包括俄羅斯產(chǎn)量變化、OPEC減產(chǎn)執(zhí)行情況及包括我國、美國等消費大國原油需求的恢復也會是2023年一季度市場關(guān)注的另一重要因素。

鐘美燕認為，宏觀因素在于國內(nèi)政策穩(wěn)預期的支撐，而需求的強預期有待逐步落地。1月海外宏觀處于政策真空期，中國因子所占權(quán)重正在逐步抬升。當下，部分城市已經(jīng)從疫情感染的高峰期中恢復，經(jīng)濟活動秩序逐步恢復，而消費的需求是分層恢復的。偏終端消費的品種包括聚烯烴、聚酯產(chǎn)品訂單驅(qū)動依然不足，偏中間產(chǎn)品則逐步回升，修復低的加工利潤。此外疊加產(chǎn)業(yè)基本面來看，供應(yīng)端影響較大的品種價格的向上彈性較大，需求則是慢變量。

“目前來看，以中國為核心的需求端恢復是當下油價上行的重要影響因素，如果預期能在隨后現(xiàn)實中得到證實，油價在一季度有望維持偏強格局。從短線節(jié)奏來看，12月預期好轉(zhuǎn)在價格上已經(jīng)得到了一定程度的體現(xiàn)，而市場情緒并不穩(wěn)定，這意味著油價反復振蕩仍會上演，投資者參與時需注意節(jié)奏把握?！睏畎脖硎尽?/p>

鐘美燕表示，從市場的驅(qū)動因子來看，主要是供應(yīng)與需求的博弈再度加劇。她認為，衰退依然是籠罩在多頭上方的陰霾，尤其是近期海外股市的下滑加劇了需求下滑的擔憂。今年市場流動性將緩慢恢復，油價預計將延續(xù)振蕩上行的節(jié)奏，可關(guān)注產(chǎn)業(yè)端采購因素的支撐。

（文章來源：期貨日報）

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