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銅價格將保持強(qiáng)勢，但短期部分資金平倉加大價格波動。驅(qū)動價格上漲的因素：首先，中國疫情防疫政策調(diào)整及中國利好政策持續(xù)推進(jìn)，有助于提升投資者的信心。其中，房地產(chǎn)支持政策加碼出臺，房地產(chǎn)市場邊際改善的預(yù)期不斷增強(qiáng)。其次，中美關(guān)系回正軌的預(yù)期增強(qiáng)，將加快推進(jìn)供應(yīng)鏈修復(fù)的進(jìn)程。再次，美聯(lián)儲下次會議加息25基點(diǎn)基本確定，美元指數(shù)表現(xiàn)弱勢。市場關(guān)注國內(nèi)庫存的變動，認(rèn)為國內(nèi)消費(fèi)淡季已經(jīng)來臨，社會庫存將大幅增加。但是，銅的下游和終端行業(yè)庫存偏低，并且出口盈利空間已經(jīng)打開，吸引國內(nèi)冶煉企業(yè)到LME市場交貨，這將限制累庫速度。整體的觀點(diǎn)是，后期銅價將保持強(qiáng)勢，短期部分資金假期前平倉導(dǎo)致價格回調(diào)，但回調(diào)空間可能不會很大。套利方面，出口出現(xiàn)較大盈利，具有出口能力的企業(yè)，可以將虛盤轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，賺取出口利潤。

（文章來源：國泰君安期貨）

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