引言：

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全文閱讀約3分鐘，在近期的行情中，錫在有色里算是偏弱的品種，與多數(shù)工業(yè)品一樣強(qiáng)預(yù)期VS弱現(xiàn)實(shí)。錫價(jià)何去何從，本文將以概括的方式一探究竟。

報(bào)告要點(diǎn)：

國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存持續(xù)走高，進(jìn)入2月，原料偏緊與加工費(fèi)走低擠壓煉廠利潤(rùn)的擾動(dòng)仍存。密切關(guān)注2月下游開(kāi)工情況。錫價(jià)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：205000-235000.海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：26000美元-28500美元。

1、2022年全球精煉錫產(chǎn)量無(wú)明顯增量

近期國(guó)際錫協(xié)會(huì)(ITA)發(fā)布了2022年精煉錫產(chǎn)量數(shù)據(jù)，較上年保持穩(wěn)定。不過(guò)，各公司的業(yè)績(jī)各不相同。云南錫業(yè)公司保持了全球最大精煉錫生產(chǎn)商的地位，而其他中國(guó)公司的排名有所上升。印尼經(jīng)歷動(dòng)蕩的一年后，PT Timah的產(chǎn)量較2021年大幅下降?？傮w而言，全球精煉錫產(chǎn)量估計(jì)已達(dá)到38.04萬(wàn)噸，較去年的37.94萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.3%。2022年，這十大公司生產(chǎn)了全球56%的錫，低于2021年的59%。預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)量將小幅增長(zhǎng)，因?yàn)橹袊?guó)重新開(kāi)放帶來(lái)的積極情緒受到印尼和南美挑戰(zhàn)的拖累。

2、因春節(jié)原因1月精煉錫產(chǎn)量同比降低

根據(jù)SMM調(diào)研了解，1月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為11990噸，較去年12月份環(huán)比減少24.61%，同比減少11.77%，1月國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)低于預(yù)期。造成1月精煉錫產(chǎn)量同比降低的原因?yàn)榻衲甏汗?jié)假期較以往有所提前；環(huán)比大幅回落的原因?yàn)榇汗?jié)假期導(dǎo)致冶煉廠開(kāi)工率明顯下降。

3、錫礦砂及其精礦進(jìn)口大幅增加

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2022年12月份錫礦砂及其精礦進(jìn)口量為21359噸(折合金屬6762噸)，環(huán)比減少19.56%，同比增長(zhǎng)60.3%，其中12月份從緬甸的進(jìn)口量為15671噸(折合金屬量3917.5噸)環(huán)比減少28.76%、同比增加65.63%；除緬甸外從其他國(guó)家12月合計(jì)進(jìn)口量為5688噸(折合金屬量2844.5噸)，從老撾和越南進(jìn)口錫礦砂及其精礦增幅明顯，環(huán)比增加453%和497%，從澳大利亞、剛果(金)進(jìn)口錫礦沙及其精礦進(jìn)口量保持穩(wěn)定。截至2022年12月末，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口錫礦砂及其精礦24.3757萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.26%。

印尼貿(mào)易部數(shù)據(jù)顯示，印尼1月份精煉錫出口量為1536.55噸。

4、國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存持續(xù)走高，后市走勢(shì)如何？

需求方面，集成電路2022年12月產(chǎn)量284億塊，同比下降7.1%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量296億塊，同比下降12%。1-12月集成電路累計(jì)產(chǎn)量3242億塊，累計(jì)同比下降11.6%。

國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存持續(xù)走高，進(jìn)入2月，原料偏緊與加工費(fèi)走低擠壓煉廠利潤(rùn)的擾動(dòng)仍存。后續(xù)錫價(jià)預(yù)計(jì)將維持震蕩走勢(shì)，密切關(guān)注2月下游開(kāi)工情況。錫價(jià)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：205000-235000.海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：26000美元-28500美元。

（文章來(lái)源：五礦期貨）

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