近期，多種紙品價格漲勢洶洶，多家紙企相繼宣布提價，最高漲幅達(dá)到1000元/噸，與此同時，行業(yè)擴產(chǎn)也在同步進行。
3月6日晚，齊峰新材(002521)披露定增預(yù)案，將建設(shè)年產(chǎn)20萬噸特種紙項目。而今年2月份，中順潔柔(002511)也披露稱，首期10萬噸生活用紙項目將于明年投產(chǎn)。
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據(jù)了解，目前由于成本端的紙漿價格回落，造紙板塊迎來提價和成本下行雙重催化，業(yè)績有望修復(fù)。
值得一提的是，為穩(wěn)住紙漿原料成本，紙企正加大“林漿紙一體化”布局，在頭部企業(yè)相關(guān)項目建設(shè)如火如荼之際，還有不少跟進布局。
多種紙品密集提價
今年以來，白卡紙、文化紙、特種紙等紙品相繼提價。
據(jù)此前四家特種紙大廠仙鶴股份、冠豪高新、五洲特紙、江河紙業(yè)提價通知，從3月5日開始，對工廠噴繪紙、升華熱轉(zhuǎn)印紙、數(shù)碼紙售價上調(diào)1000元/噸。而早在2月5日，這幾家紙企也發(fā)布了同樣的漲價函，漲幅同樣是1000元/噸。至于漲價原因，其中多家公司稱是因原材料價格高位震蕩影響，生產(chǎn)運營成本持續(xù)上升。
此外，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)也對旗下對白卡紙、生活紙、文化紙等產(chǎn)品進行調(diào)價。
中信建投分析師葉樂指出，2月起白卡紙、文化紙、部分特種紙品類發(fā)布漲價函，大宗紙漲幅約100-200元/噸，熱轉(zhuǎn)印紙漲幅約1000元/噸。2023年2月，造紙板塊迎來提價和成本下行雙重催化，板塊盈利逐步修復(fù)。
記者注意到，今年以來，漿價持續(xù)下行給造紙企業(yè)帶來了喘息的機會。從成本端看，進口木漿、木片價格在2023年繼續(xù)下行，疊加匯率變動，紙企成本有望逐步回落，隨著低價進口木漿陸續(xù)到港，在二季度成本或迎來明顯下降。
葉樂表示，從造紙板塊看，產(chǎn)品漲價疊加成本改善的邏輯在2023年2月開始兌現(xiàn)，板塊盈利開始改善，預(yù)計漿價下行將在2023年上半年持續(xù)催化，2023年二季度將出現(xiàn)明顯盈利回暖。從彈性測算的角度看，造紙板塊在漿價下行階段，板塊盈利將觸底回升，特種紙、生活用紙、白卡紙盈利改善彈性更大。
從盤面來看，造紙印刷板塊年內(nèi)最大漲幅超10%，太陽紙業(yè)、岳陽林紙、青山紙業(yè)、山鷹國際、景興紙業(yè)等均獲較大漲幅。
紙企相繼披露擴產(chǎn)計劃
3月6日晚，齊峰新材披露，擬向?qū)嵖厝死顚W(xué)峰和中核鈦白發(fā)行股票募資不低于4億元且不超過6.15億元，用于年產(chǎn)20萬噸特種紙項目(一期)。
齊峰新材稱，公司擬以向特定對象發(fā)行股票方式引入中核鈦白作為公司的戰(zhàn)略投資者，并在鈦白粉的研發(fā)、應(yīng)用領(lǐng)域展開深度合作。此次發(fā)行完成后，中核鈦白持有公司的股份將超過5%。
據(jù)公告，“年產(chǎn)20萬噸特種紙項目(一期)”投資總額為7.56億元，建設(shè)期2年。項目達(dá)產(chǎn)后，年銷售收入8.78億元，正常年利潤總額1.6億元。
資料顯示，中核鈦白主要從事金紅石型鈦白粉的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已形成近40萬噸的金紅石型鈦白粉年生產(chǎn)能力，在其擴產(chǎn)項目完成后，將具備70萬噸的金紅石型鈦白粉年生產(chǎn)能力。而鈦白粉是裝飾原紙最主要的填料，鈦白粉的成本占齊峰新材裝飾原紙生產(chǎn)成本的40%左右。
齊峰新材表示，通過本次戰(zhàn)略合作，雙方憑借各自領(lǐng)域的龍頭優(yōu)勢，探索從鈦白粉到裝飾原紙全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式。同時大力推廣零甲醛、耗能低的預(yù)浸漬紙產(chǎn)品，增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，促進各方在資源共享、優(yōu)勢互補基礎(chǔ)上協(xié)同發(fā)展。
此外，生活用紙企業(yè)中順潔柔也在著力提升產(chǎn)能。
今年2月15日，中順潔柔對外披露了首期10萬噸生活用紙項目將在2024年初投產(chǎn)的消息。現(xiàn)建項目為四川達(dá)州30萬噸竹漿紙項目的首期項目，主要以生活用紙產(chǎn)品為主。待該首期10萬噸的項目建成后，公司產(chǎn)能將達(dá)到90多萬噸。
中順潔柔在接受機構(gòu)調(diào)研表示，公司產(chǎn)能有80多萬噸，隨著銷售渠道的不斷拓展，產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足日益增長的銷售需求。產(chǎn)能擴建是建立在公司銷售快速增長的基礎(chǔ)上，公司產(chǎn)能利用率非常高，但是仍然存在產(chǎn)能缺口。
延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局穩(wěn)成本
紙漿價格一直是影響造紙行業(yè)的重要因素。近年來多數(shù)紙企機制紙產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)不同程度下降，除疫情、供需等原因外，更為核心的原因是原材料木漿價格大幅上升且依賴外購，原輔材料價格和運輸成本處于高位所致，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟形勢及下游市場需求疲軟，原材料相關(guān)成本增加無法通過提高售價而有效傳導(dǎo)。
近年來，在進口紙漿供應(yīng)緊張、價格久居高位的情況下，下游造紙企業(yè)成本承壓，國內(nèi)頭部企業(yè)逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展，將原來分離的造林、制漿、造紙三個環(huán)節(jié)整合在一起，推進林漿紙一體化項目的布局，增加自身原料紙漿供給能力，從而保證原料供應(yīng)穩(wěn)定，進一步降低生產(chǎn)經(jīng)營成本。
目前，在上市公司中，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、岳陽林紙、玖龍紙業(yè)等頭部紙企已布局有林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)鏈，可補足部分紙漿原材料。
據(jù)公開資料，太陽紙業(yè)在林漿紙一體化布局上擁有山東、廣西、老撾三個基地，2022年太陽紙業(yè)漿、紙合計產(chǎn)能合計突破1000萬噸，其中漿產(chǎn)能435萬噸。該公司未來重點建設(shè)南寧林漿紙一體化項目，其中一期項目預(yù)計建設(shè)220萬噸的高端包裝紙生產(chǎn)線，預(yù)計一期100萬噸箱板紙產(chǎn)線和50萬噸配套本色漿線將在23下半年投產(chǎn)。
晨鳴紙業(yè)方面，截至去年三季度，公司在壽光、湛江、黃岡等主要生產(chǎn)基地均配有化學(xué)漿生產(chǎn)線，木漿總產(chǎn)能達(dá)430萬噸。黃岡晨鳴二期建成后預(yù)計新增造紙產(chǎn)能150萬噸/年，以及機械漿產(chǎn)能52萬噸/年。
此外，玖龍紙業(yè)位于廣西北海，總投資350億元的林漿紙一體化項目計劃在2025年建成達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，該公司曾表示該項目致力于建成全球單體最大的現(xiàn)代化漿紙生產(chǎn)基地。
飽受夠漿價波動的“折磨”，當(dāng)前還有紙企也在跟進布局紙漿生產(chǎn)。
3月4日，華泰股份披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，預(yù)計募資15億元，投向年產(chǎn)70萬噸化學(xué)木漿項目。該公司表示，木漿自給率較低、木漿市場價格大幅上漲導(dǎo)致公司對成本上漲壓力相對難以控制，迫切需要通過自建木漿項目滿足必要原料需求并控制成本，從而實現(xiàn)機制紙毛利率穩(wěn)步回升乃至提高的目的。本項目是對公司造紙產(chǎn)業(yè)鏈進行的拓展與延伸，在現(xiàn)有木漿生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上進一步實現(xiàn)產(chǎn)能擴充。
（文章來源：證券時報·e公司）
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