【黃金&白銀】

反彈

(資料圖)

國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.68%報1993.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.88%報22.75美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨漲6.77%，COMEX白銀期貨漲10.94%。美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為63.4，四個月來首次下降，預(yù)期67，前值67.一年期通脹預(yù)期降至3.8%，為2021年4月以來最低水平，但仍遠高于疫情前兩年的2.3%-3%。

【滬鎳】

尋求支撐

市場焦點：歐美央行出手解救銀行倒閉引發(fā)的連鎖反應(yīng)，外部環(huán)境不平靜。

交易提醒：LME鎳收盤23580美元/噸，漲幅0.49%，持倉量13.4萬手。為了抑制通脹美聯(lián)儲持續(xù)加息，在喜憂參半的數(shù)據(jù)面前，本周四將迎來加息窗口，現(xiàn)時金融市場動蕩，美國硅谷銀行破產(chǎn)引起了連鎖反應(yīng)，歐洲老牌銀行瑞信傳出信貸危機，和美國政府一樣瑞士央行第一時間出手相救，暫時緩解了資本市場的緊張情緒，在美聯(lián)儲議息會議前市場都會小心謹慎，商品承壓；最新國內(nèi)2月份CPI上漲1%，環(huán)比下滑，而1月消費價格指數(shù)CPI錄得2%的漲幅，整體經(jīng)濟有通縮跡象，2月份生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI同比下降1.4%，或許有春節(jié)假期的原因，整個1-2月份工業(yè)生產(chǎn)PPI，PMI分別下降1.1%和0.2%，3月供應(yīng)端恢復(fù)狀況值得期待；恰逢兩會召開，會議上2023年GDP定調(diào)5%的漲幅，通脹水平3%，堅持穩(wěn)定，發(fā)展的政策基調(diào)。目前政策利好不斷，銀保監(jiān)會強調(diào)要對2023年的消費提供大力支撐，住建部強調(diào)對房地產(chǎn)的支持，人民銀行公布的新增貸款余額，廣義貨幣M2大幅增加，央行降準0.25%；倫敦市場交易流動性不足，持倉量交易量維持在較低水平；市場消息較多，原定LME將于3月20號重開亞洲電子盤現(xiàn)推遲到27號，同時對2022年3月逼倉事件展開調(diào)查，俄羅斯鎳將以人民幣計價并采用滬鎳和倫鎳混合定價方式向中國出口電解鎳，給市場帶來較大不確定性；資源國印尼，菲律賓政府均有對鎳產(chǎn)業(yè)保護性政策出爐的可能，鎳有著基本面的支撐，符合新發(fā)展理念的要求，在國內(nèi)宏觀政策趨暖風頻吹情況下，全球市場都在押注今年中國經(jīng)濟復(fù)蘇，但是外部環(huán)境復(fù)雜，可以預(yù)計經(jīng)濟復(fù)蘇的過程較曲折。昨日倫敦LME鎳庫存減少138噸(44658噸)，上期所庫存減少336噸(2563噸)，中期供應(yīng)偏緊有松動的跡象，價格受市場情緒影響較大，矯枉過正的情形時常發(fā)生，目前維持價格震蕩尋底的格局。LME鎳快速下探，形態(tài)走壞，建議觀望等待明確信號；投資者結(jié)合自身交易習波段操作。

【滬銅&國際銅】

震蕩

周五倫銅沖高回落，小幅上漲，收于8612美元。今日美銅高開。滬銅夜盤窄幅震蕩收小陰，收于67130.滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎觀望。歐美面臨金融危機的風險，全球宏觀基本面一般，近期現(xiàn)貨端有所好轉(zhuǎn)。銅價破位大跌后， 技術(shù)形態(tài)偏弱。下周美聯(lián)儲加息前景不明，短線反彈力度不足。滬銅上方壓力69000，下方支撐64000.今日國際銅較滬銅升水大幅上升至167點，內(nèi)外盤比價基本相當。

【滬鋁】

震蕩

周五原油大跌，倫鋁沖高回落小幅下跌，收于2278美元。滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18125.滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎?，F(xiàn)貨需求持續(xù)恢復(fù)，本周庫存繼續(xù)小幅下降。下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能偏強。上方壓力19000，下方支撐17800.

【滬鋅】

震蕩

周五晚間倫鋅小幅高開后繼續(xù)走高收中陽線。滬鋅晚間小幅低開后震蕩收十字星?；久娣矫妫诤Ｍ庥袕?fù)產(chǎn)跡象，不過海外鋅庫存低位下滑，集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫存絕對低位對鋅價長期支撐仍較強，后期關(guān)注庫存的持續(xù)變化。國內(nèi)外周度加工費高位維持穩(wěn)定，利潤刺激下，短期鋅產(chǎn)量釋放壓力加大。鋅價大跌后企業(yè)補庫意愿增加，下游終端需求開工率環(huán)比小幅回升，國內(nèi)去庫存態(tài)勢。短期鋅供應(yīng)壓力較大，鋅需求提升幅度有限，疊加外圍風險加大下，鋅價低位偏弱運行。中期國內(nèi)需求或逐漸進入旺季，鋅價低位有望企穩(wěn)。

【滬鉛】

反彈有限

周五晚間倫鉛低位企穩(wěn)反彈收陽線。滬鉛晚間平開后弱勢震蕩收十字小陰線。進口加工費維穩(wěn)，國內(nèi)加工費環(huán)比小幅下滑，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢。原生鉛周度開工率環(huán)比繼續(xù)小幅下滑，但仍運行在高位。廢電瓶供應(yīng)充足，再生鉛價格小幅走高，利潤回升下再生鉛周度開工率逐漸回升，后期再生鉛釋放壓力仍較大。下游蓄電池進入淡季，需求繼續(xù)環(huán)比走弱。預(yù)計鉛后期供應(yīng)壓力仍較大，且電池的消費淡季需求逐漸回落，庫存累積，預(yù)計鉛反彈高度有限，中期仍維持弱勢觀點。

【工業(yè)硅】

破位超跌，不易追空

近期工業(yè)硅現(xiàn)貨價格進入成本區(qū)間，處底部弱市震蕩階段；上周五工業(yè)硅553#：貴州、福建、云南現(xiàn)貨價格報16400元/噸，繼續(xù)下跌100元/噸，Si2308主力期貨合約報收16120元/噸，下跌1.29%，期現(xiàn)基差為280元/噸。從工業(yè)硅基本面現(xiàn)實來看，進入3月北方產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放，開工率上升，但下游三大需求復(fù)蘇都不及預(yù)期；成本與利潤相對穩(wěn)定收縮，行業(yè)庫存去庫受阻，庫存壓力大，港口庫存開始低價出貨。單純從品種基本面看，下游需求仍然相對疲弱，上游廠家有讓利促銷趨勢，預(yù)期后期進入震蕩偏弱階段。工業(yè)硅底部有成本線支撐，但近期商品指數(shù)有走弱趨勢，疊加逐漸進入豐水期，驅(qū)動成本線也在下移，預(yù)期后期偏弱震蕩概率較大。當前工業(yè)硅期貨價格有超跌嫌疑，不建議追空，觀望為主。

（文章來源：弘業(yè)期貨）

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