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中信建投最新研報表示,鑒于全球主要銅礦生產(chǎn)國生產(chǎn)干擾加劇,中國銅冶煉粗煉費TC跌破長協(xié)價,表明銅礦釋放不及預期;全球消費占比超50%的中國在電力、新能源領(lǐng)域需求表現(xiàn)佳,有望推動全球庫存在3~5月的旺季中以8-10萬噸/月的速度去庫,將全球銅庫存重新帶至20~25萬噸的歷史同期低位,銅的商品屬性偏強;宏觀屬性上,歐美快速加息及高利率對經(jīng)濟的負面影響正逐步顯現(xiàn),對金融穩(wěn)定的訴求將成為美聯(lián)儲及歐央行進一步加息的掣肘,美聯(lián)儲此輪加息臨近尾聲,降息一旦開啟,寬松的貨幣環(huán)境將助力銅價上行。交易上,把握銀行貨幣流動風險及歐美經(jīng)濟衰退對銅消費沖擊的“?!敝?,布局中長期投資“機”會。
全文如下
銅行業(yè)簡評:商品屬性與宏觀屬性雙擊可期,流動性“?!敝袑べI銅“機”會
1、全球主要銅礦生產(chǎn)國生產(chǎn)干擾加劇,中國銅冶煉粗煉費TC跌破長協(xié)價,表明銅礦釋放不及預期;全球消費占比超50%的中國在電力、新能源領(lǐng)域需求表現(xiàn)佳,有望推動全球庫存在3~5月的旺季中以8-10萬噸/月的速度去庫,將全球銅庫存重新帶至20~25萬噸的歷史同期低位,銅的商品屬性偏強;
2、宏觀屬性上,歐美快速加息及高利率對經(jīng)濟的負面影響正逐步顯現(xiàn),對金融穩(wěn)定的訴求將成為美聯(lián)儲及歐央行進一步加息的掣肘,美聯(lián)儲此輪加息臨近尾聲,降息一旦開啟,寬松的貨幣環(huán)境將助力銅價上行。
3、交易上,把握銀行貨幣流動風險及歐美經(jīng)濟衰退對銅消費沖擊的“?!敝校季种虚L期投資“機”會。
風險分析:1、美國通脹下行不暢,美聯(lián)儲加息超預期。2、歐元區(qū)、美國經(jīng)濟快速惡化,削弱實物銅消費需求。
(文章來源:證券時報)
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