當前,各大機構(gòu)對2023年鋰價走勢各執(zhí)一詞,有的認為鋰價或震蕩下行,有的認為鋰價或在二季度止跌,這是否也預(yù)示著鋰鹽供需兩端存在諸多不確定因素?鋰電投資邏輯是否會因此發(fā)生變化?
在3月23日的第一財經(jīng)新賽道圍爐直播中,泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合基金經(jīng)理黃潛軼、華安證券金屬&金屬新材料行業(yè)首席分析師許勇其、鑫欏鋰電行業(yè)高級分析師張金惠,就此話題展開討論。
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許勇其表示,近期鋰鹽處于弱供應(yīng)和弱需求的階段;黃潛軼認為,按照現(xiàn)在的情況預(yù)估,2023年鋰鹽整體的供需情況會是供略過于求;張金惠則認為,二季度、三季度鋰鹽整體供需還是緊平衡狀態(tài),到了第四季度才有可能出現(xiàn)微量的過剩。
鋰資源供給恐不及預(yù)期
鋰鹽的供給掌握在最上游的鋰資源端,因此,分析鋰鹽的供給,首先要看資源端的釋放情況。
黃潛軼稱,礦山開發(fā)是一個非常復雜的系統(tǒng)性工程,其開發(fā)效率受到很多因素影響,就算成熟資源的擴產(chǎn)也可能涉及擴大開采規(guī)模審批等問題。加上鋰資源大多分布在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū),前期基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入也會影響整個鋰資源開發(fā)的進度,所以鋰資源的開采周期比較長。
許勇其表示,受非洲地緣政治沖突影響,物流周期從之前的50天左右延長到現(xiàn)在的三個月左右,這使得礦石拿到國內(nèi)進行初選和精煉的時間被拉長。此外,由于2023年礦山機械設(shè)備訂單非常緊漲,澳洲鋰輝石能否如期開發(fā)出來還需要進一步跟蹤。
“近幾年海外鹽湖品種受到市場追捧,但是海外環(huán)評問題比較大,現(xiàn)有工藝對環(huán)境不是特別友好。”許勇其稱,所以現(xiàn)在有幾個公司準備重新選擇鹽湖提鋰的工藝,這需要時間。
總體來看,2023年鋰資源產(chǎn)量釋放將受環(huán)保限制、設(shè)備無法及時到位、開采周期長及其他不可控因素等多重制約。
“整個鋰礦行業(yè)有效產(chǎn)量的增長不及預(yù)期其實是一個行業(yè)的常態(tài)。”張金惠表示。
短期鋰價仍有壓力?
3月份以來,電池級碳酸鋰價格加速回落,年內(nèi)累計下跌近50%。
對于未來鋰價走勢,黃潛軼認為,短期來看整個產(chǎn)業(yè)鏈是在主動去庫存,鋰價有一定壓力,但是隨著后面行業(yè)進入銷售旺季,如果產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)補庫,鋰價就有可能會回升。中長期來看,在供給端,鋰云母拉高了鋰鹽的成本中樞,鹽湖開發(fā)進度和產(chǎn)量可能不及預(yù)期,鋰電池回收還處于產(chǎn)業(yè)化初級階段,對于供給的補充效果有限;在需求端,考慮到全球新能源汽車滲透率才20%,預(yù)計未來仍將保持較高增速,所以鋰鹽價格仍然會維持一個高位。
許勇其表示,由于價格下跌較快,目前大概率已到上半年價格的底部,工業(yè)級碳酸鋰現(xiàn)貨價格可能在20萬-25萬元左右企穩(wěn),不太可能直接跌到20萬元以下,隨著二季度會有些補庫出現(xiàn),到時價格可能會回到30萬左右的區(qū)間,下半年怎么樣就取決于消費。
張金惠則認為,一季度鋰價如此波動,是因為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的庫存擾動和情緒面變化所致,核心在于“我們沒有真正的定價權(quán)”,目前我國仍有百分之六七十的鋰資源需要進口,定價權(quán)還在海外。 從成本角度來看,結(jié)合鹽湖、自有礦、外購礦生產(chǎn)的碳酸鋰成本,預(yù)計碳酸鋰市場的支撐點在30萬元/噸左右。
產(chǎn)業(yè)鏈三環(huán)節(jié)可關(guān)注
“個人覺得可關(guān)注具有稟賦好、開發(fā)成本低的資源企業(yè),還有就是礦端與加工端利潤在分配的過程中,產(chǎn)能的匹配度情況,另外就是下游企業(yè)向上游企業(yè)延伸的情況,以及海外的發(fā)展和定價變化的情況,這都會對價格或者說整個行業(yè)產(chǎn)生一些影響?!秉S潛軼稱。
許勇其認為,在2023年的鋰價波動周期里,有三方面內(nèi)容需要重點關(guān)注,第一個就是未來兩到三年有自有資源增量的公司,這些企業(yè)本身資源儲量比較多,自給率也在提升;第二個就是資源開發(fā)技術(shù),2023年相比于關(guān)注價格對行業(yè)的影響,大家更偏重于技術(shù)端;第三個就是動力電池企業(yè),2023年整個原材料價格都在下滑,對于兩家龍頭電池企業(yè)應(yīng)該是更有利的,而對于其他排名靠前的動力電池企業(yè),如果市占率能夠提升,他們的盈利能力也將不遜于頭部企業(yè)。
(文章來源:第一財經(jīng))
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