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【獨家】雙焦領(lǐng)跌期市 4月旺季需求或仍難兌現(xiàn)

2023-04-04 17:20:05 來源:證券時報·e公司

近期基礎(chǔ)能源價格走勢各異,油價漲煤價降,在行業(yè)尚處旺季之時,焦炭新一輪價格提降已經(jīng)落地。


(資料圖片僅供參考)

4月4日國內(nèi)期貨市場“雙焦”領(lǐng)跌,主力合約中焦炭大跌4.21%,焦煤跌超3%。市場分析人士認為,當前煉焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤博弈明顯,鋼企旺季利潤不及預期,恐拖累焦價繼續(xù)下移。

焦炭新一輪價格提降落地

據(jù)神木煤炭交易中心消息,近期部分鋼廠提降焦炭價格50-100元。其中內(nèi)蒙古鄂爾多斯市場化工焦價格下跌80元/噸;唐山個別鋼廠執(zhí)行焦炭價格下調(diào),干熄下調(diào)100元/噸,調(diào)整后準一級干熄價格為2860元/噸。

與此同時,鑒于當前煉焦煤供應逐漸趨于寬松,但下游焦鋼企業(yè)對后市較為悲觀,煉焦煤競拍市場也流拍嚴重。

“目前焦炭新一輪降價基本均已落地執(zhí)行,不過本次調(diào)價濕熄焦降價幅度出現(xiàn)分歧,干熄焦幅度相對一致,執(zhí)行降價100元/噸。濕熄焦調(diào)價具體表現(xiàn)為北方鋼廠多執(zhí)行濕熄降價50元/噸,華東鋼廠濕熄焦多執(zhí)行降價90元/噸?!鄙虾d撀?lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊昊接受采訪時表示。

3月份,受市場弱勢影響,中焦協(xié)曾建議各企業(yè)根據(jù)各自情況延長結(jié)焦時間,限產(chǎn)30%左右。

“不過在焦化廠利潤尚存的情況下,限產(chǎn)并未推行,僅有部分企業(yè)因設(shè)備或環(huán)保因素短期壓減了產(chǎn)量?!碧m格鋼鐵網(wǎng)分析師裴亞梅分析,3月份焦炭市場提漲擱淺,價格持穩(wěn)運行。截至3月29日,山西臨汾地區(qū)準一級冶金焦含稅出廠價在2550元,與月初持平;唐山地區(qū)二級冶金焦含稅出廠價在2700元,也與月初持平。月內(nèi)由于焦煤價格下調(diào),焦企多已出現(xiàn)盈利,華北、華中地區(qū)焦企多有百元左右利潤,焦企的產(chǎn)量提升。

楊昊也表示,此番焦炭降價落地后,確實有焦企陷入虧損,但暫不足以造成焦企的主動減產(chǎn),尤其是現(xiàn)在焦煤仍在降價周期,企業(yè)的煉焦成本同步下移,焦企的利潤也在動態(tài)修復。

生意社分析師李海燕分析,目前焦炭價格已經(jīng)近兩個月保持暫穩(wěn)運行,港口出庫價格雖有調(diào)整,但幅度有限。

供應方面,目前焦化企業(yè)受利潤提振開工率穩(wěn)步提升,焦炭產(chǎn)量略有回升,下游采購維持按需,因此廠內(nèi)庫存略有增長,焦企心態(tài)略偏弱。下游需求方面,近期鋼廠焦炭庫存保持在合理水平,有部分廠家控制焦炭采購,采購節(jié)奏放緩,但近期鋼廠開工率略有提升,對焦炭剛需仍存。

市場弱勢運行降價或仍持續(xù)

三四月份是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,焦炭理論需求增長。但楊昊認為,盡管當前下游鐵水產(chǎn)量處于高位,需求對焦炭能夠形成一定底部支撐,保證焦價不會出現(xiàn)崩塌式下跌,不過在鋼廠利潤偏低甚至虧損的前提下,需求對價格的支撐也相對有限,鋼廠往上游轉(zhuǎn)移成本壓力的需求將會促使鋼廠繼續(xù)壓低焦炭價格。

“近期鐵水產(chǎn)量的增幅要高于焦炭供應的增幅,焦炭供需并無突出矛盾,價格的下跌更多的是來自于利潤的博弈,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的利潤在往下游轉(zhuǎn)移。”楊昊稱,進入4月,外部對于焦企的限產(chǎn)干預減弱,企業(yè)的生產(chǎn)更多取決于自身利潤安排。以現(xiàn)在焦企的盈利情況來看,供應仍持上升預期。而鋼廠焦炭庫存目前處于安全邊際之上,焦炭需求雖然高位,但鋼廠仍有空間通過主動降低庫存來達到減少采購的目的,以完成轉(zhuǎn)移成本壓力的需求,提高自身利潤。在焦炭產(chǎn)能整體處于過剩大背景下,市場對于焦炭供應偏寬松的預期不會改變,4月焦價預計整體偏弱運行,市場仍有1-2輪的降價預期。

裴亞梅也分析,焦炭產(chǎn)能長期處于過剩的狀態(tài),焦企生產(chǎn)根據(jù)市場需求、盈利情況調(diào)節(jié)生產(chǎn)。經(jīng)歷了焦煤價格下調(diào),焦企已經(jīng)恢復盈利,以目前的利潤水平來看,焦炭供應不會出現(xiàn)主動減產(chǎn)的現(xiàn)象,而煤炭價格下行,即使焦炭價格下調(diào)一輪,也不足以致使焦企主動減產(chǎn),4月焦炭產(chǎn)量或保持穩(wěn)定。

從下游市場來看,鋼材成交疲軟,金三旺季需求已過,鋼材高需求難以兌現(xiàn)。若鋼材價格繼續(xù)走弱,鋼企或出現(xiàn)主動減產(chǎn)的操作,導致焦炭需求減少,鋼企長期低利潤狀態(tài)下,多控制焦炭采購節(jié)奏,對焦炭維持按需采購,市場需求受到壓制。預計4月焦炭產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定,鋼企、貿(mào)易商采購情緒難有增長,鐵水產(chǎn)量存高位回落的風險,焦企出庫壓力加大,疊加煤礦價格下行,焦炭重心下移,月內(nèi)焦炭市場下行風險加大。

(文章來源:證券時報·e公司)

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