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焦炭現(xiàn)貨首輪已接受，期價額外跌完三輪左右。需求端，煉鋼利潤稍改善后未繼續(xù)擴張，鐵水較高位暫穩(wěn)，但對原料的累庫訴求仍低。港口貿易情緒明顯隨盤面轉弱，焦炭需求邊際有所惡化。供應端，利潤有所改善但仍有待修復，導致焦炭供應自低位還沒出現(xiàn)顯著擴張，產(chǎn)地庫存也尚不大。焦炭供需博弈仍僵持，成本下移預期仍未結束，結合鋼材節(jié)奏預計震蕩偏弱走勢。

焦煤現(xiàn)貨松動仍未止，流拍壓力有所擴散。國內煤礦復產(chǎn)提產(chǎn)后，煤礦庫存壓力漸顯。蒙煤通車仍保持千車，原煤價格繼續(xù)松動。澳煤受海外需求不濟的拖累，價格持續(xù)大幅下調，逐漸開始體現(xiàn)出價格優(yōu)勢。目前焦煤期價期現(xiàn)共振下跌，趨勢性向下應該尚未結束，但供應邊際可能增量趨緩，因此看下跌中后繼。

（文章來源：國投安信期貨）

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