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焦炭現(xiàn)貨首輪已接受，期價(jià)額外跌完三輪左右。需求端，煉鋼利潤(rùn)稍改善后未繼續(xù)擴(kuò)張，鐵水較高位暫穩(wěn)，但對(duì)原料的累庫訴求仍低。港口貿(mào)易情緒明顯隨盤面轉(zhuǎn)弱，焦炭需求邊際有所惡化。供應(yīng)端，利潤(rùn)有所改善但仍有待修復(fù)，導(dǎo)致焦炭供應(yīng)自低位還沒出現(xiàn)顯著擴(kuò)張，產(chǎn)地庫存也尚不大。焦炭供需博弈仍僵持，成本下移預(yù)期仍未結(jié)束，結(jié)合鋼材節(jié)奏預(yù)計(jì)震蕩偏弱走勢(shì)。

焦煤現(xiàn)貨松動(dòng)仍未止，流拍壓力有所擴(kuò)散。國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)后，煤礦庫存壓力漸顯。蒙煤通車仍保持千車，原煤價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)。澳煤受海外需求不濟(jì)的拖累，價(jià)格持續(xù)大幅下調(diào)，逐漸開始體現(xiàn)出價(jià)格優(yōu)勢(shì)。目前焦煤期價(jià)期現(xiàn)共振下跌，趨勢(shì)性向下應(yīng)該尚未結(jié)束，但供應(yīng)邊際可能增量趨緩，因此看下跌中后繼。

（文章來源：國投安信期貨）

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