截至3月底,中國黃金儲備估值達(dá)到1316.53億美元(對應(yīng)6650萬盎司),較2月的1202.83億美元(對應(yīng)6592萬盎司)有明顯提升。
4月7日,國家外匯管理局(下稱“外匯局”)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示,截至2023年3月底,中國外匯儲備規(guī)模為31838.72億美元,較2月末增加507.19億美元,且大幅高于市場預(yù)期31490億美元。
外匯局表示,2023年3月,受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期等因素影響,美元指數(shù)下跌,全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下,當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。
【資料圖】
一位華爾街對沖基金經(jīng)理指出,3月中國外匯儲備之所以高于市場預(yù)期,一是3月歐洲銀行業(yè)風(fēng)波引發(fā)避險情緒高漲,帶動歐美高信用評級主權(quán)債券價格明顯上漲,令重倉債券的中國外匯儲備規(guī)模超預(yù)期回升,二是當(dāng)月美元指數(shù)明顯回落令非美貨幣匯率大漲,導(dǎo)致中國外匯儲備里的非美元資產(chǎn)折算成美元計價的金額較大幅度回升。
中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示,3月中國外匯儲備環(huán)比上漲,主要受三大因素影響,一是匯率折算,3月美元指數(shù)跌幅逾2%,令非美貨幣匯率明顯上漲,導(dǎo)致外匯儲備里非美貨幣資產(chǎn)折算成美元后出現(xiàn)較大賬面盈余;二是3月全球主要國家債券和股票價格均雙雙回升,令債券配置比重較大的外匯儲備也會相應(yīng)出現(xiàn)較大賬面盈余;三是當(dāng)前資本跨境流動整體而言比較均衡,也有利于外匯儲備維持穩(wěn)定。
值得注意的是,截至3月底,中國外匯儲備里的黃金儲備達(dá)到6650萬盎司,較2月環(huán)比增加58萬盎司,這是中國外匯儲備連續(xù)第五個月增持黃金。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,中國相關(guān)部門連續(xù)五個月增持黃金儲備,主要受到四重因素影響,一是鑒于美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息與歐美銀行業(yè)風(fēng)暴或?qū)е挛磥砣蚪鹑谑袌鰟×也▌?,中國相關(guān)部門通過增持黃金能降低外匯儲備規(guī)模波動幅度,確保外匯儲備金額繼續(xù)平穩(wěn)波動;二是國際形勢持續(xù)變化令中國外匯儲備需加快資產(chǎn)多元化配置步伐,作為傳統(tǒng)避險類資產(chǎn)與超主權(quán)資產(chǎn),黃金可以帶來更好的資產(chǎn)保護(hù)作用;三是隨著中國外匯儲備持續(xù)回升,相關(guān)部門也需增持黃金,令黃金占比保持在一個相對合理的水準(zhǔn);四是隨著更多國家開展跨境貿(mào)易本幣結(jié)算,增持黃金也有助于增強(qiáng)本國貨幣匯率穩(wěn)定性與貨幣安全性。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn),受歐洲銀行業(yè)風(fēng)波影響,3月COMEX黃金期貨價格從1833美元/盎司漲至1986.4美元/盎司,給增持黃金儲備舉措帶來不菲的回報。
世界黃金協(xié)會中國區(qū)首席執(zhí)行官王立新指出,全球央行增持黃金,不是基于短期金價上漲獲利的考量,而是從長遠(yuǎn)角度優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)并實現(xiàn)外匯儲備更高的安全性。
外匯局表示,中國堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)厚實,發(fā)展前景廣闊,有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
美元疲軟與美債回升的“共振效應(yīng)”
上述華爾街對沖基金經(jīng)理向記者直言,3月中國外匯儲備環(huán)比較大幅度回升,也在市場預(yù)料之中。
一直以來,金融市場注意到一個獨特現(xiàn)象,只要當(dāng)月美元指數(shù)明顯回落,多數(shù)國家外匯儲備規(guī)模都會因非美資產(chǎn)折算成美元后的金額增加,出現(xiàn)環(huán)比回升狀況。
此外,3月歐美銀行業(yè)風(fēng)波引發(fā)避險情緒高漲與歐美主權(quán)債券價格大幅回升,令持有巨額歐美主權(quán)債券的多國外匯儲備規(guī)模隨之回升。
在這位華爾街對沖基金經(jīng)理看來,盡管中國相關(guān)部門持續(xù)減持美債,但此舉不會影響外匯儲備規(guī)模的基本穩(wěn)定,因為目前中國每月減持美債的規(guī)模不超過百億美元,很難對外匯儲備整體規(guī)模與收益狀況產(chǎn)生顯著影響。
此前美國財政部公布的跨境資本流動數(shù)據(jù)顯示,截至今年1月,中國持有美債規(guī)模環(huán)比減少77億美元,至8594億美元。
記者多方了解到,美國財政部所公布的中國持有美債數(shù)據(jù),不僅僅包括中國外匯儲備管理機(jī)構(gòu),也可能包括某些民間投資機(jī)構(gòu)或其他投資機(jī)構(gòu)。因此,3月美債價格回升或有助于中國外匯儲備里的美債資產(chǎn)估值超預(yù)期反彈,令外匯儲備實際金額超過市場預(yù)期。
一位香港銀行外匯交易員向記者表示,盡管中國外匯儲備因美元指數(shù)漲跌而“起起伏伏”,但只要中國外匯儲備規(guī)模穩(wěn)定在3萬億美元上方,海外投機(jī)資本就不敢沽空人民幣。
記者獲悉,在4月7日外匯局公布3月外匯儲備數(shù)據(jù)后,境內(nèi)外人民幣兌美元匯率出現(xiàn)小幅反彈,原因是超預(yù)期的外匯儲備金額令投機(jī)資本感到沽空人民幣勝算進(jìn)一步下跌。
“此前,有些海外投機(jī)資本打算炒作地緣政治風(fēng)險而沽空人民幣獲利,但由于近期美國疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒑芸煜萑胨ネ伺c美聯(lián)儲提前終止加息,美元指數(shù)正持續(xù)走低,令這些投機(jī)資本對沽空人民幣獲利失去信心,加之4月7日公布的外匯儲備超預(yù)期反彈,更令他們加快退出沽空的步伐?!边@位香港銀行外匯交易員直言。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力不足,形勢總體不容樂觀,國際金融市場不確定因素顯著增多。但中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長內(nèi)生動力不斷增強(qiáng),加之國際收支總體平衡,外匯市場運行平穩(wěn),有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
趙慶明認(rèn)為,未來外匯儲備仍將小幅波動,但整體能維持在3.1萬億美元的水平。因為今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相當(dāng)不錯,加之美國存在經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險,在這種情況下,資本跨境流動將呈現(xiàn)凈流入,對外匯儲備構(gòu)成正面影響。
連續(xù)5個月增持黃金背后
值得注意的是,3月中國外匯儲備里的黃金儲備達(dá)到6650萬盎司,實現(xiàn)連續(xù)五個月增持黃金。
何況,隨著歐美銀行業(yè)風(fēng)波爆發(fā)引發(fā)3月黃金價格明顯回升,中國黃金儲備估值也水漲船高。截至3月底,中國黃金儲備估值達(dá)到1316.53億美元(對應(yīng)6650萬盎司),較2月的1202.83億美元(對應(yīng)6592萬盎司)有明顯提升。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來,不排除未來中國相關(guān)部門仍會繼續(xù)增持黃金儲備,究其原因,一是面對美國經(jīng)濟(jì)加速衰退與歐美銀行業(yè)風(fēng)波后遺癥,黃金能起到較好的投資避險與財富保值作用,二是中國外匯儲備里的黃金儲備占比依然偏低。
數(shù)據(jù)顯示,截至3月底,中國黃金儲備占外匯儲備的比重僅有4.13%,盡管較2月底的3.83%有一定幅度的增加,但仍低于眾多新興市場國家與西方國家。一直以來,西方國家的黃金在外匯儲備的比重始終超過50%,不少新興市場國家的黃金占比也達(dá)到8%-10%。
“隨著越來越多國家開啟跨境貿(mào)易投資本幣結(jié)算,黃金儲備占比增加將扮演著更重要的角色?!币晃毁F金屬經(jīng)紀(jì)商向記者解釋說。通常情況下,一個國家外匯儲備里的黃金儲備占比越高,其他國家就會對其貨幣越感到放心,因為他們認(rèn)為只要通過雙邊磋商將其貨幣兌換成黃金,就能保障自己的外匯儲備安全。此外,每當(dāng)全球金融市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險時,全球資本之所以優(yōu)先涌入歐元美元避險,一個重要原因也是西方國家擁有較高的黃金儲備,給歐元美元匯率穩(wěn)定起到保護(hù)墊作用。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示,黃金兼具金融和商品的多重屬性,有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國際儲備組合的整體風(fēng)險收益特性,增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場化角度優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置思路。且當(dāng)前黃金具有較高配置價值,一是近期歐美銀行業(yè)風(fēng)波未平,對黃金價格形成提振,二是美聯(lián)儲加息周期接近尾聲與美元指數(shù)趨弱,也利好金價。
(文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道)
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