鋼材

(資料圖)

核心觀點(diǎn)：鐵水見頂回落原料大跌 鋼材成本坍塌偏弱運(yùn)行

主要邏輯：

①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋跌30，上海熱卷跌50。螺紋產(chǎn)量下降表需回升，庫存繼續(xù)去化。247家鋼廠日均鐵水增至245.88萬噸，降0.82萬噸。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，今年全國粗鋼產(chǎn)量或不增不減，關(guān)注后期具體政策的出臺。

②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降。3月地產(chǎn)新開工降29%，施工降34%。3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。3月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比下降47.7%。1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降22.9%。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值略偏低。

投資建議：鋼材單邊逢高做空。套利推薦鐵礦9-1正套。

焦煤焦炭

核心觀點(diǎn)：鐵水見底 焦化利潤空間尚存 震蕩偏弱運(yùn)行

①焦炭第三輪提降全面落地，幅度為100元/噸。供應(yīng)方面，雖然焦炭經(jīng)過三輪提降，但由于焦煤價格持續(xù)下跌，焦化利潤仍有空間，焦企持續(xù)高位生產(chǎn)。需求方面，鐵水產(chǎn)量見頂回落，市場多頭信心走弱，原料悲觀情緒蔓延，盤面跌幅較大?？偟膩碚f，隨著鐵水的見頂回落，原料市場悲觀情緒蔓延，并且由于較高的焦化利潤，焦炭仍有三輪左右的提降預(yù)期，建議關(guān)注09合約逢高做空的機(jī)會。

②2023年1-2月份，中國進(jìn)口焦煤1311萬噸，同比增長54.3%。1-2月中國焦炭出口量為125.4萬噸，較去年同期增加56.4萬噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬噸，環(huán)比減少21%，較去年同期增加110.1%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值偏低。

市場研判：逢高空配09合約。

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鐵水產(chǎn)量、終端需求、焦化利潤、澳煤價格。

（文章來源：中州期貨）

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