清科研究中心近日發(fā)布的《2018年中國股權投資市場回顧與展望》顯示，截至2018年底，中國股權投資市場資本管理量約10萬億元。2018年中國股權市場中，人民幣市場監(jiān)管趨嚴，美元基金募投活躍，市場資金向頭部企業(yè)和機構集中。據(jù)統(tǒng)計，2018年共新募集資金1.3萬億元，同比下降25.6%;共發(fā)生投資案例1萬起，投資金額共計1.08萬億元;退出方面，股權投資基金共發(fā)生2657筆退出，其中被投企業(yè)IPO996筆。隨著市場監(jiān)管的加強、科創(chuàng)板和相關行業(yè)政策落地，中國股權投資市場將朝著更加規(guī)范、多元的方向發(fā)展。
報告顯示，2018年中國股權投資市場投資總額約10800億元，同比下降10.9%;投資案例約為10000起，同比下降1.2%。其中，由于政策支持金融領域擴大開放，外幣投資額逼近人民幣。2018年中國股權投資市場人民幣投資超6200億元，投資案例8861起，外幣投資超4500億元，投資案例1160起。2018年中國股權投資市場投資行業(yè)集中在IT、互聯(lián)網和醫(yī)療健康領域。
分階段來看，2018年中國早期投資市場呈現(xiàn)六大特點：第一，基金募集數(shù)量下降，頭部集中效應凸顯;第二，投資保持較高活躍度，平均投資額延續(xù)上升趨勢;第三，美元基金風景獨好，金融開放政策吸引外幣投資;第四，早期投資專注于TMT領域，人工智能助IT行業(yè)彎道超車;第五，北京大本營地位不改，中部省份形成第二梯隊;第六，新三板遇冷，掛牌數(shù)量萎縮，科技股上市潮助推IPO數(shù)量躍升。
2018年創(chuàng)業(yè)投資市場(VC市場)具有以下特點：第一，可投資本量持續(xù)上升，但增幅放緩;第二，募資環(huán)境多變，2018年VC市場新募基金數(shù)量、金額雙降;第三，人民幣基金仍為主導，外幣基金“量價”齊升;第四，投資活躍度下降，但投資金額繼續(xù)攀升;第五，IT、互聯(lián)網行業(yè)熱度不減，娛樂傳媒活躍度下降;第六，北、上、深優(yōu)勢明顯，中部地區(qū)有待發(fā)展;第七，被投企業(yè)境外IPO數(shù)量明顯增多，股轉并購占比上升。
2018年中國私募股權市場(PE市場)呈現(xiàn)七大特點：第一，可投資本量基本穩(wěn)定，私募股權投資市場持續(xù)調整;第二，PE募資市場“僧多粥少”，資金向頭部機構集中;第三，人民幣基金募資銳減，外幣基金表現(xiàn)強勢;第四，機構更加專注于成長基金，基礎設施類基金募資下降;第五，投資速率回歸理性，投資階段向前端擴展;第六，IT行業(yè)持續(xù)受到資本關注，金融領域大額投資頻現(xiàn);第七，退出情況相對穩(wěn)定，市場亟待建立多元化退出路徑。
2018年中國并購市場理性調整：第一，“寬嚴并濟”成為政策主基調;第二，市場資金緊張以致大額并購數(shù)量銳減，跨境并購活躍度小幅回暖;第三，IT、生物醫(yī)藥等新興產業(yè)交易數(shù)量領先，房地產、金融等傳統(tǒng)行業(yè)大額交易頻現(xiàn);第四，北京和蘇浙滬地區(qū)企業(yè)被并購數(shù)量領先，中企對美并購交易數(shù)量和金額均顯著減少;第五，傳統(tǒng)企業(yè)間并購重組熱度上升，以致VC/PE企業(yè)并購滲透率下滑;第六，募資難與被投企業(yè)IPO難雙重困境下，未來并購退出有望獲得機構更多青睞。
從IPO市場看，2018年中企境內外上市232家，A股IPO審核嚴，上市數(shù)量同比下降54%;2018年境外上市中企數(shù)量反超境內，境外上市迎來小高峰;2018年IPO過會率56.3%，過會數(shù)量僅為去年同期的三成;2018年VC/PE支持中企IPO數(shù)量131家，VC/PE的IPO滲透率達到56.5%;多家企業(yè)赴美股、港股IPO，境外市場回報倍數(shù)創(chuàng)近年新高;小米、新美大、拼多多等新經濟獨角獸上市為機構帶來豐厚回報。
報告指出，2018年中國股權投資市場資金聚焦明顯，“強者恒強”局勢已定;金融市場對外開放、海外投資者增加配置，助推外幣基金表現(xiàn)亮眼;募資難、退出難，投后管理未來將成為驅動股權投資機構發(fā)展的新引擎。
展望未來，由于國內私募股權基金二手份額轉讓需求巨大，母基金將成為二級市場基金發(fā)展主力;股權市場進入調整期，行業(yè)關注領域悄然變化。根據(jù)清科研究中心年度調研，中國股權市場存在國內項目估值虛高、優(yōu)質項目缺乏等問題，未來一年中國股權市場主要關注人工智能、醫(yī)療健康、大數(shù)據(jù)和企業(yè)服務等領域?？苿?chuàng)板及注冊制落地，將為VC/PE退出帶來重大利好。(記者 唐雪戀)
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