近期隨著A股大盤指數(shù)一路上揚，鋼鐵、有色等周期板塊也終于迎來表現(xiàn)機(jī)會。3月6日，有色金屬(中信)板塊上漲2.81%，鋼鐵(中信)板塊漲幅更達(dá)到3.99%。今年以來，有色金屬板塊和鋼鐵板塊的漲幅分別達(dá)到27.48%和27.55%。
海內(nèi)外機(jī)構(gòu)從年初起已陸續(xù)看好銅等金屬品種的表現(xiàn)。隨著近期基建投資積極信號持續(xù)釋放，周期行業(yè)研究人士信心趨強(qiáng)。
“今年基建投資力度有所加大。”中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川接受上證報記者采訪時表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放了2019年基建投資的積極信號，市場對基建投資反彈預(yù)期逐步升溫。從資金結(jié)構(gòu)來分析后期的基建增速展望，基建資金可分為五大部分：預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、自籌資金、利用外資和其他資金，占比分別維持在15%、16%、60%、1%和8%左右。2018年基建的低增長主要受制于資金收緊，特別是自籌資金。
景川表示，從2019年起，地方政府專項債有望大幅增加;政策銀行金融債今年大概率也會有明顯增量;PPP對基建支持力度有望加大;非標(biāo)融資預(yù)計比2018年降幅明顯收窄。從近期的信貸增速來看，近兩個月金融機(jī)構(gòu)各項貸款新增超預(yù)期。綜合各項資金的預(yù)測來看，今年基建增速會低位回彈，并且回彈幅度或超預(yù)期，增速有望升至10%，將對后期行情帶來支持。
從具體品種來看，景川認(rèn)為目前銅礦供應(yīng)緊張的局面已開始顯現(xiàn)，將制約精銅的整體供給。由于嘉能可削減非洲銅礦產(chǎn)能，印度煉廠目前看來開啟無望，全球冶煉產(chǎn)能偏緊格局仍將延續(xù)。疊加國內(nèi)固廢進(jìn)口政策進(jìn)一步收緊，2019年開始全面禁止廢七類進(jìn)口，整體供應(yīng)彈性較小。銅下游消費在每年3至4月開始回暖，屆時國內(nèi)庫存將開始季節(jié)性去化，預(yù)計今年將延續(xù)這個節(jié)奏。同時，目前國外精銅的低庫存格局預(yù)計將加速后期的去庫存速度。
華創(chuàng)證券鋼鐵煤炭行業(yè)分析師認(rèn)為，鋼價仍有上漲空間，高點將出現(xiàn)在二季度，高點取決于去庫存速度。
根據(jù)該團(tuán)隊近期調(diào)研，從需求端看，利多因素在于真實看到基建投資兌現(xiàn)到需求上，且各地地產(chǎn)銷售回暖，多個城市地產(chǎn)政策變相松動，地產(chǎn)企業(yè)拿地積極性有所回暖，真實需求并未因為春節(jié)前的趕工而透支，旺季特征明顯啟動。利空因素在于管樁企業(yè)訂單、建筑設(shè)計院訂單、地產(chǎn)商新開樓盤、建筑商新開工地等指標(biāo)紛紛指引地產(chǎn)新開工可能在5至7月份面臨壓力。唐山、邯鄲地區(qū)存在補(bǔ)限產(chǎn)現(xiàn)象。據(jù)此判斷3至4月份鋼價將會有一波確定性上漲，高點位于地產(chǎn)新開工的拐點。
雖然近期煤價淡季不淡且出現(xiàn)一些意外因素刺激價格上漲，上海煤炭交易所研究員潘漢翔卻認(rèn)為，受傳統(tǒng)淡旺季和能源消費錯峰的影響，市場周期性節(jié)奏已經(jīng)打亂，動力煤這個行業(yè)目前看不到周期性機(jī)會。
