踩雷“羅靜案”的法爾勝(000890.SZ)正在上演“悲喜二重奏”。
一方面，“中植系”火速介入，并接盤(pán)法爾勝全資子公司上海摩山商業(yè)保理有限公司(下稱“上海摩山”)近29億元債權(quán)，公司股價(jià)因此在本周前4個(gè)交易日錄得“四連板”。另一方面，深交所于8月1日下發(fā)關(guān)注函，直指29億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓中的四大問(wèn)題。
不過(guò)，關(guān)注函并未阻止法爾勝股價(jià)上漲的趨勢(shì)，雖然8月2日大盤(pán)低開(kāi)低走，但法爾勝仍然逆勢(shì)上揚(yáng)，盤(pán)中漲幅一度高達(dá)8.63%，截至當(dāng)天上午收盤(pán)，漲幅為4.24%。
原價(jià)轉(zhuǎn)讓“燙手山芋”
法爾勝原本是一家特種鋼絲繩領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，之所以和“羅靜案”扯上關(guān)系，是因?yàn)楣窘陙?lái)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年至2015年，公司的主要業(yè)務(wù)為金屬制品類產(chǎn)品，收入占比均超過(guò)80%。2016年，公司并購(gòu)上海摩山100%股權(quán)后，轉(zhuǎn)型為一家商業(yè)保理企業(yè)，從而開(kāi)始涉足金融業(yè)務(wù)。2018年，公司的金融業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)略高于金屬制品類產(chǎn)品。
但危機(jī)卻也由此而來(lái)。
2018年年報(bào)顯示，法爾勝出現(xiàn)了近十年來(lái)的首次虧損，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.45億元，同比暴跌201.46%。而導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)虧損的最主要因素，就是商業(yè)保理業(yè)務(wù)相關(guān)的商譽(yù)減值。
一位保理業(yè)內(nèi)人士透露稱，在法爾勝入主前，上海摩山的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格就發(fā)生了較大改變，變得較為激進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，2014年末，上海摩山的資產(chǎn)規(guī)模還停留在5億多，到了2015年10月，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)增長(zhǎng)至25億以上，短短不到一年的時(shí)間增加了4倍，且主要是依靠負(fù)債的增長(zhǎng)。“資產(chǎn)規(guī)模的大幅增加源自于公司加杠桿，自然也提升了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”該人士認(rèn)為。
雪上加霜的是，在這一背景下，上海摩山踩雷“羅靜案”。
7月16日，法爾勝在其發(fā)布的《關(guān)于媒體報(bào)道的說(shuō)明公告》中承認(rèn)，由羅靜實(shí)際控制的中誠(chéng)實(shí)業(yè)及中誠(chéng)實(shí)業(yè)相關(guān)方向上海摩山申請(qǐng)保理融資，截至2019年6月30日，尚未清償保理融資款本金28.99億元。
在市場(chǎng)一片嘩然之際，7月25日，法爾勝披露的2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上海摩山基于上述28.99億元債權(quán)交易進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)處理，計(jì)提了減值準(zhǔn)備約1億元，導(dǎo)致上市公司半年度業(yè)績(jī)虧損7000萬(wàn)元至1億元。
計(jì)提減值準(zhǔn)備的同時(shí)，法爾勝還公布了上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓的接盤(pán)方——深圳匯金創(chuàng)展商業(yè)保理有限公司(下稱“深圳匯金”)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為28.99億元。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向財(cái)聯(lián)社記者分析稱，這29億債權(quán)牽扯上了“羅靜案”，回收的不確定性大大增加，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，能把“燙手山芋”甩掉固然是一件好事，這可能也是法爾勝受到資本市場(chǎng)追捧并連續(xù)漲停的原因所在。
不過(guò)，既然是原價(jià)轉(zhuǎn)讓，為何還計(jì)提了減值準(zhǔn)備約1億元，對(duì)此，8月2日，財(cái)聯(lián)社記者致電法爾勝證券部，其工作人員僅回復(fù)稱：“你等我們公告吧。”
實(shí)際上，在深交所下發(fā)的關(guān)注函中，也要求法爾勝結(jié)合公司會(huì)計(jì)政策說(shuō)明上述壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的原因、計(jì)算過(guò)程、計(jì)提金額的充分性及是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。
與受讓方淵源頗深
關(guān)注函除關(guān)注1億元的計(jì)提減值準(zhǔn)備外，還要求公司補(bǔ)充披露深圳匯金的歷史沿革、主要業(yè)務(wù)最近三年的發(fā)展?fàn)顩r等。值得一提的是，穿透股權(quán)關(guān)系后，深圳匯金的實(shí)控人為“中植系”掌門(mén)人解直錕。同時(shí)，法爾勝的第二大股東江陰耀博泰邦投資中心(有限合伙)的實(shí)際控制人，同樣為解直錕。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，“中植系”接過(guò)“大雷”時(shí)也還“留了一手”——上海摩山與深圳匯金簽署的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中，標(biāo)的債權(quán)在相關(guān)協(xié)議簽署并生效之日起即轉(zhuǎn)讓給深圳匯金，但后者的付款期限卻延長(zhǎng)到了一年后的2020年12月31日。
這也成為深交所重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，在關(guān)注函中，深交所要求法爾勝詳細(xì)論證深圳匯金“是否具備支付全部債權(quán)轉(zhuǎn)讓款的履約能力，是否已就履約擔(dān)?；蚱渌募s保障措施進(jìn)行約定，按期收到債權(quán)轉(zhuǎn)讓款是否存在重大不確定性，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”
另外，財(cái)聯(lián)社記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，上海摩山成立于2014年4月，主要發(fā)起人正是“中植系”旗下中植資本，成立時(shí)，中植資本持股達(dá)90%。成立后兩個(gè)月，中植資本就將其持有的90%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給法爾勝控股股東法爾勝泓昇集團(tuán)。
此后，2016年3月，法爾勝以12億元向泓昇集團(tuán)等三名交易對(duì)手收購(gòu)上海摩山100%股權(quán)，完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
在這種千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)中，為何中植系解直錕緣何愿意接手近29億元“大雷”，更讓市場(chǎng)感到疑惑。對(duì)此，財(cái)聯(lián)社記者將持續(xù)關(guān)注。
存在財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)粉飾雙風(fēng)險(xiǎn)
而財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)得知，從2013年以來(lái)，法爾勝的財(cái)務(wù)危機(jī)得分就一直處于“風(fēng)險(xiǎn)”狀態(tài)。而2015年以來(lái)，法爾勝的違約預(yù)警征兆、涉嫌財(cái)務(wù)粉飾、盈利健康水平均處于異常狀態(tài)。
此外紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)顯示，2018年法爾勝的財(cái)務(wù)粉飾風(fēng)險(xiǎn)驟增，風(fēng)險(xiǎn)分高達(dá)66.27，相比2017年增加了近20分。
(南京，記者 王俊仙)
