4月23日，曾經(jīng)低成本投資電影《泰囧》而“名利雙收”的光線傳媒(300251)披露了2018年年報(bào)，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.9億元，同比下滑19%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.7億元，同比增加68.47%。

核心數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)，挖貝網(wǎng)注意到，去年光線傳媒將持有新麗傳媒27.642%股權(quán)以33億元高價(jià)拋售。

換言之，如果沒(méi)有出售所持新麗傳媒股權(quán)，光線傳媒2018年或面臨高額虧損。

33億賣(mài)掉新麗傳媒股權(quán)

作為影視制作公司，新麗傳媒參與制作發(fā)行的影視作品如《我的前半生》《如懿傳》《西虹市首富》等均口碑票房雙豐收。

公告資料顯示，光線傳媒于2013年10月，作價(jià)8.2926億元受讓新麗傳媒27.642%的股份，成為新麗傳媒第二大股東。

自2013年投資新麗傳媒將新麗傳媒并入財(cái)務(wù)報(bào)表以來(lái)，新麗傳媒2013年-2017年共為光線傳媒貢獻(xiàn)約8.87億元利潤(rùn)，分別為2013年1.27億元，2014年1.31億元，2015年1.17億元，2016年1.56億元，2017年3.56億元。

挖貝網(wǎng)將新麗傳媒轉(zhuǎn)售價(jià)格與5年來(lái)利潤(rùn)相加，粗略計(jì)算，投資新麗傳媒5年來(lái)光線傳媒共獲利約41.87億元，投資回報(bào)率高達(dá)400%。

即使不考慮出售持有股權(quán)，五年來(lái)(不含2018年)對(duì)新麗傳媒的投資早已回本，2017年新麗傳媒貢獻(xiàn)利潤(rùn)占公司總利潤(rùn)的44%，讓人費(fèi)解的是，正值新麗傳媒為公司真正實(shí)現(xiàn)盈利之時(shí)，光線傳媒卻選擇了拋售所持新麗傳媒股權(quán)，換取一次性投資收益。

主業(yè)毛利率降低高額資產(chǎn)減值

受監(jiān)管政策及一些事件影響，近10年來(lái)高歌猛進(jìn)的影視行業(yè)在2018年遇見(jiàn)“寒冬”。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，光線傳媒去年雖然參與投資、發(fā)行了多部叫好又叫座的影視作品，如《超時(shí)空同居》《一出好戲》《悲傷逆流成河》《狗十三》等，也因《熊出沒(méi)·變形記》《大世界》等作品在動(dòng)漫領(lǐng)域獲獎(jiǎng)連連。但是營(yíng)業(yè)收入同比下滑19%，其中電影及衍生品占據(jù)總營(yíng)收72.23%，營(yíng)收同比下滑近13%。

與此同時(shí)，電影及衍生品、電視劇、游戲等相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率均大幅下滑，作為營(yíng)收支柱的電影及衍生品業(yè)務(wù)，毛利率下滑11.83%。營(yíng)收及毛利率雙雙下滑，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加難度系數(shù)不小。

值得一提的是，光線傳媒2018年還面臨高額資產(chǎn)減值的困境，據(jù)公告信息顯示，光線傳媒2018年共計(jì)減持壞賬損失、存貨跌價(jià)損失、可供出售金融資產(chǎn)減值損失、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失、商譽(yù)減值損失等各項(xiàng)資產(chǎn)減值計(jì)提共計(jì)約7.26億元，將對(duì)公司2018年的凈利潤(rùn)產(chǎn)生相同數(shù)額的影響。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，光線傳媒2018年扣除非經(jīng)常性損益后虧損約2.85億元，如果沒(méi)有新麗傳媒股權(quán)的出售，公司業(yè)績(jī)虧損在所難免。不過(guò)，光線傳媒計(jì)劃出售新麗傳媒發(fā)生在2018年3月，并未預(yù)料到2018年公司會(huì)因行業(yè)環(huán)境等多重因素，業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大考驗(yàn)。

轉(zhuǎn)手資產(chǎn)獲取收益緩解業(yè)績(jī)壓力或許只是歪打正著。

(文章來(lái)源：挖貝網(wǎng))

關(guān)鍵詞： 新麗傳媒