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a股熔斷機(jī)制是什么意思?取消了嗎?為何要取消?

2019-12-01 20:27:41 來源:微尚時(shí)代

熔斷機(jī)制是2015年12月4日由上交所、深交所等提出的股市政策,它出現(xiàn)的目的是為了控制股市交易的風(fēng)險(xiǎn),然而實(shí)行了以后,適得其反,現(xiàn)在這個(gè)a股熔斷機(jī)制有沒有取消掉呢?

熔斷機(jī)制于2016年1月1日起正式實(shí)施,并于2016年1月8日暫?!,F(xiàn)在已經(jīng)取消了。

為何要取消?

理由一

受A股市場(chǎng)特殊性影響,熔斷機(jī)制起不到穩(wěn)定作用,反而會(huì)助漲助跌。

熔斷機(jī)制在我國(guó)證券市場(chǎng)羊群效應(yīng)的背景下,不但起不到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用,反而會(huì)助漲漲跌,頻繁引發(fā)市場(chǎng)的地震,這是由我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性決定的,并非散戶都是喜歡追漲,都是喜歡投機(jī),這個(gè)特殊性就是大家都知道我們手中買的股票基本都是垃圾,根本就不值那個(gè)錢,不過是一種投機(jī)的籌碼,所以大部分投資者包括機(jī)構(gòu)基本都缺乏持股的堅(jiān)定信心,一旦風(fēng)吹草動(dòng),羊群效應(yīng)立馬顯現(xiàn),而所謂的熔斷恰巧可以和這種羊群效應(yīng)結(jié)合起來,放大殺跌的威力,因?yàn)橐坏┤蹟啵袌?chǎng)就沒有交易的機(jī)會(huì)了,所以說熔斷機(jī)制在現(xiàn)有市場(chǎng)的背景下,不但起不到應(yīng)有的穩(wěn)定作用,反而起到破壞作用!

理由二

熔斷機(jī)制和漲跌停板T+1互相疊加重復(fù)。

大部分國(guó)家的證券市場(chǎng)均采用的是T+0的操作模式,也就是只要你買入,覺得不對(duì),是給你改錯(cuò)的機(jī)會(huì)的,但我們?yōu)榱私档屯稒C(jī)性,已經(jīng)剝奪了當(dāng)天投資者買入后改錯(cuò)賣出的權(quán)利,這基本就是一種熔斷,你無法交易,同時(shí)在漲跌10%的時(shí)候,理論上已經(jīng)剝奪了買家或賣家的權(quán)利,如果劇單封死跌停,你已經(jīng)被“熔斷”了,無法賣出,那么在這些緊箍咒的規(guī)則下,再加上一條5-7%的熔斷機(jī)制,幾乎要把投機(jī)的上漲和下跌空間封死,如此在磁吸效應(yīng)下,市場(chǎng)非常容易滑向5%-7%,這是熔斷機(jī)制的重復(fù)性,自然要取消,規(guī)則出現(xiàn)疊加,只能是加劇市場(chǎng)的動(dòng)蕩!

理由三

熔斷機(jī)制在暴漲暴跌中將成為單邊噩夢(mèng)。

如果未來市場(chǎng)暴漲后,突然有利空出臺(tái),這是必然會(huì)發(fā)生的情況,比如上證再次漲到6000點(diǎn),突然出現(xiàn)下的熔斷,那么證券和期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性將全部即刻喪失,即使沒有杠桿,融資的殺跌盤,私募基金的止損盤,股票獲利盤出逃,恐慌盤割肉,市場(chǎng)第二天開盤就再次熔斷,第三天再出現(xiàn)熔斷,買家和賣家都無法在一個(gè)區(qū)域中交易,交易空間全部變成落體式的空白,一旦利好政策出臺(tái),市場(chǎng)即刻變?yōu)樯蠞q熔斷,這樣的市場(chǎng)大起大落,投資者如何參與,對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展將構(gòu)成巨大的惡劣影響,嚴(yán)重阻礙證券期貨期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展!

理由四

被空方利用幫助其無風(fēng)險(xiǎn)套利。

在專家看來,在利空消息的作用下,一旦滬深300跌破3%,空方就會(huì)利用磁吸效應(yīng),花少量的資金就可以在很短的時(shí)間內(nèi)將股指砸至5%,一旦熔斷的恐慌彌漫開來,失去思考的投資者就會(huì)被空方牽著鼻子走,不計(jì)后果的拋售股票反而成就了空方的“好事”。

同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所所長(zhǎng)、同濟(jì)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛表示,熔斷機(jī)制的本意是非常好的,可以提供時(shí)間讓市場(chǎng)冷靜,讓投資者從市場(chǎng)價(jià)值的角度去考慮下一步的操作,然而,我們也要看到這一制度同時(shí)也給予了空方無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。

理由五

熔斷機(jī)制使得場(chǎng)外資金不能進(jìn)入,限制了反彈發(fā)生。

西南證券研究發(fā)展中心分析師朱斌則指出,由于熔斷期間停止交易,場(chǎng)外資金不可能再次進(jìn)入,場(chǎng)內(nèi)持股者也不可能再賣出,因此當(dāng)天的走勢(shì)就被單向固化,市場(chǎng)越來越呈現(xiàn)單邊波動(dòng)的特征。加上市場(chǎng)上漲下跌幅度稍微放大時(shí),投資者記憶將助推“熔斷”的自我實(shí)現(xiàn),未來暴漲暴跌,熔斷機(jī)制被反復(fù)觸及可能會(huì)成為市場(chǎng)常態(tài)。

理由六

A股熔斷閥值設(shè)置值得商榷。

紐約證交所最新的熔斷機(jī)制中,標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)單日下跌7%或13%,若發(fā)生在9∶30至3∶25之間則暫停交易15分鐘;單日下跌20%,發(fā)生三級(jí)熔斷提前收市。一級(jí)和二級(jí)熔斷每個(gè)交易日只能觸發(fā)一次。

英國(guó)的熔斷機(jī)制主要針對(duì)個(gè)股交易。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,當(dāng)英國(guó)FTSE100指數(shù)成分股漲跌超過動(dòng)態(tài)參考價(jià)格3%或者靜態(tài)參考價(jià)格8%,則實(shí)行5分鐘集合競(jìng)價(jià),即“自動(dòng)終止執(zhí)行期”。

韓國(guó)股市的熔斷閥值設(shè)立為韓國(guó)股票綜合指數(shù)較前一天收盤價(jià)下跌了10%或10%以上,并且這種下跌持續(xù)了一分鐘,股票交易暫停十分鐘,個(gè)股漲跌幅限制為15%。韓國(guó)熔斷機(jī)制每天只實(shí)施一次,在下午2∶20以后不再實(shí)施。如果股票市場(chǎng)出現(xiàn)暫停交易的情況,期貨合約停止交易20分鐘。

由此可見,這些熔斷閥值都要高于目前中國(guó)設(shè)立的熔斷閥值。然而,由于中國(guó)股市已經(jīng)設(shè)有漲停板,因此有機(jī)構(gòu)人士建議,將目前5%、7%的閾值合并為6%的單閾值,在閾值觸及后暫停15至30分鐘交易時(shí)間,不設(shè)置休市閾值。

A股熔斷機(jī)制本身設(shè)置問題被認(rèn)為是導(dǎo)致A股四天觸發(fā)四次熔斷的大殺器。所以這個(gè)熔斷機(jī)制,在事實(shí)了七天以后,就已經(jīng)被取消掉了。

關(guān)鍵詞: a股熔斷