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夏普比率是什么意思?到底是高好還是低好?

2019-12-30 11:06:03 來(lái)源:零點(diǎn)財(cái)經(jīng)

夏普比率一般多大?到底是高好還是低好?

夏普比率一般多大?很多朋友可能對(duì)于這支股票還不是很了解,夏普比率(SharpeRatio),又被稱為夏普指數(shù)---基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。夏普比率在現(xiàn)代投資理論的研究表明,風(fēng)險(xiǎn)的大小在決定組合的表現(xiàn)上具有基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo),以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)估的不利影響。夏普比率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。投資中有一個(gè)常規(guī)的特點(diǎn),即投資標(biāo)的的預(yù)期報(bào)酬越高,投資人所能忍受的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越高;反之,預(yù)期報(bào)酬越低,波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也越低。所以理性的投資人選擇投資標(biāo)的與投資組合的主要目的為:在固定所能承受的風(fēng)險(xiǎn)下,追求最大的報(bào)酬;或在固定的預(yù)期報(bào)酬下,追求最低的風(fēng)險(xiǎn)。

理性的投資者將選擇并持有有效的投資組合,即那些在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使期望回報(bào)最大化的投資組合,或那些在給定期望回報(bào)率的水平上使風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。解釋起來(lái)非常簡(jiǎn)單,他認(rèn)為投資者在建立有風(fēng)險(xiǎn)的投資組合時(shí),至少應(yīng)該要求投資回報(bào)達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào),或者更多。

目的是計(jì)算投資組合每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn),會(huì)產(chǎn)生多少的超額報(bào)酬。比率依據(jù)資產(chǎn)配置線(CapitalAllocationLine,CAL)的觀念而來(lái),是市場(chǎng)上最常見(jiàn)的衡量比率。當(dāng)投資組合內(nèi)的資產(chǎn)皆為風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)時(shí),適用夏普比率。夏普指數(shù)代表投資人每多承擔(dān)一分風(fēng)險(xiǎn),可以拿到幾分報(bào)酬;若為正值,代表基金報(bào)酬率高過(guò)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);若為負(fù)值,代表基金操作風(fēng)險(xiǎn)大過(guò)于報(bào)酬率。這樣一來(lái),每個(gè)投資組合都可以計(jì)算SharpeRatio,即投資回報(bào)與多冒風(fēng)險(xiǎn)的比例,這個(gè)比例越高,投資組合越佳。

現(xiàn)代投資理論的研究表明,風(fēng)險(xiǎn)的大小在決定組合的表現(xiàn)上具有基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo),以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)估的不利影響。夏普比率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。

投資中有一個(gè)常規(guī)的特點(diǎn),即投資標(biāo)的的預(yù)期報(bào)酬越高,投資人所能忍受的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越高;反之,預(yù)期報(bào)酬越低,波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也越低。所以理性的投資人選擇投資標(biāo)的與投資組合的主要目的為:在固定所能承受的風(fēng)險(xiǎn)下,追求最大的報(bào)酬;或在固定的預(yù)期報(bào)酬下,追求最低的風(fēng)險(xiǎn)。

1990年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主威廉·夏普(WilliamSharpe)以投資學(xué)最重要的理論基礎(chǔ)CAPM(CapitalAssetPricingModel,資本資產(chǎn)定價(jià)模式)為出發(fā),發(fā)展出名聞遐邇的夏普比率(SharpeRatio)又被稱為夏普指數(shù),用以衡量金融資產(chǎn)的績(jī)效表現(xiàn)。

威廉·夏普理論的核心思想是:理性的投資者將選擇并持有有效的投資組合,即那些在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使期望回報(bào)最大化的投資組合,或那些在給定期望回報(bào)率的水平上使風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。解釋起來(lái)非常簡(jiǎn)單,他認(rèn)為投資者在建立有風(fēng)險(xiǎn)的投資組合時(shí),至少應(yīng)該要求投資回報(bào)達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào),或者更多。

夏普比率高好還是低好

上次談到,評(píng)估投資機(jī)會(huì)的優(yōu)劣應(yīng)該從收益期望和風(fēng)險(xiǎn)兩方面綜合考慮。如何量化這一思想呢?1950年代,有人提出用回報(bào)期望和波動(dòng)性的比例作為衡量投資機(jī)會(huì)的指標(biāo)。1966年,學(xué)者夏普(WilliamSharpe)在此基礎(chǔ)上提出了著名的夏普比率(SharpeRatio):

S=(R–r)/σ,其中:

R=投資的回報(bào)期望值(平均回報(bào)率)

r=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率(可理解為投資國(guó)債的回報(bào)率)

σ=回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差(衡量波動(dòng)性的最常用統(tǒng)計(jì)指標(biāo))

夏普比率S越高,投資機(jī)會(huì)的“質(zhì)量”越高。舉個(gè)例子:

甲投資:超額(超出國(guó)債)回報(bào)期望10%,標(biāo)準(zhǔn)差20%,夏普比率為0.5

乙投資:超額回報(bào)期望5%,標(biāo)準(zhǔn)差5%,夏普比率為1

乍一看,甲投資回報(bào)期望高,似乎是比較好的機(jī)會(huì)。其實(shí)乙投資更勝一籌(通常情況下),因?yàn)樗南钠毡嚷矢?,意味著投資者用1個(gè)單位的“風(fēng)險(xiǎn)”能換取更多的回報(bào)期望。從杠桿投資的角度也可以得出同樣的結(jié)論:假設(shè)投資者以r貸款利率融資,在乙投資機(jī)會(huì)上加1倍杠桿,那么“杠桿化”的乙投資就變成了10%回報(bào)期望,10%標(biāo)準(zhǔn)差,與甲投資的回報(bào)期望相同,而風(fēng)險(xiǎn)較小。

夏普比率多高才算“好”呢?我們來(lái)看一個(gè)實(shí)際的例子:美國(guó)股市的長(zhǎng)期年平均回報(bào)率約為10%,波動(dòng)性約為16%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率約為3.5%,因此夏普比率約為0.4(來(lái)源:維基百科)。翻譯成白話就是:投資美股指數(shù)的年均回報(bào)率約比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高6.5%,但平均6年中有1年的回報(bào)率低于-6%(1倍標(biāo)差之外)。對(duì)于長(zhǎng)線投資的散戶而言,投資美股的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)還算說(shuō)的過(guò)去。如果是對(duì)沖基金經(jīng)理,這樣的夏普比率就太低了:假設(shè)你的目標(biāo)是20%年回報(bào)率,就必需用2.5倍杠桿(回報(bào)期望=2.5*10%-1.5*3.5%≈20%),也就意味著平均6年中有1年的回報(bào)率將低于2.5*(10%-16%)-1.5*3.5%=-20%。你賠了超過(guò)20%,客戶大概就要跑光了。

一般說(shuō)來(lái),夏普比率超過(guò)1才是“好游戲”。這種機(jī)會(huì)在“簡(jiǎn)單投資”中并不多見(jiàn),因此職業(yè)投資者常常利用對(duì)沖手段“改造”投資游戲,提高夏普比率?!秮y世華爾街》中多次提到,對(duì)沖與杠桿是一對(duì)孿生姐妹,兩者往往配合使用,說(shuō)得就是這個(gè)原理。例如,你發(fā)明了一種方法,用各種資產(chǎn)相互對(duì)沖得到夏普比率為2的投資機(jī)會(huì),那你就可以大膽加杠桿(數(shù)學(xué)好的同學(xué)們可以自己計(jì)算賠錢的概率),投資者大概要追著給你的對(duì)沖基金投錢了。但對(duì)沖+杠桿的投資方法通常有個(gè)“練門”:需要借很多錢,對(duì)流動(dòng)性要求高,因此遇到突發(fā)性危機(jī)往往會(huì)出問(wèn)題,《亂世華爾街》中就分析過(guò)LTCM和高盛GlobalAlpha基金的例子。

夏普比率也存在缺陷,它假設(shè)回報(bào)是正態(tài)分布,而實(shí)際的投資回報(bào)分布有“肥尾”(賠大錢的概率高于正態(tài)分布的估計(jì)),因此單純根據(jù)夏普比率挑選投資機(jī)會(huì)存在問(wèn)題,也容易被“操縱”。這個(gè)話題此處暫不展開(kāi)討論。

對(duì)普通投資者而言,夏普比率提示要從風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的角度綜合考慮,挑選“性價(jià)比”高的投資。這正是前面的文章中提到的觀點(diǎn):正回報(bào)的游戲要挑波動(dòng)性小的,負(fù)回報(bào)的游戲如果非得玩,就挑波動(dòng)性大的??傊?,夏普比率越高越好。

夏普比率講的是如何挑選“游戲”,而凱利公式講的是選好了游戲后如何下注才能取得最優(yōu)的長(zhǎng)期回報(bào)率。現(xiàn)在我們就把兩種方法配合起來(lái)使用。

夏普指數(shù)的計(jì)算公式為,將某一種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(RiskPremium)作為分子,代表實(shí)質(zhì)報(bào)酬率,而將半標(biāo)準(zhǔn)差(Semi-StandardDeviation)作為分母,代表投資工具的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或下檔風(fēng)險(xiǎn)。兩者相除之后得出的夏普指數(shù)越高,表明實(shí)質(zhì)報(bào)酬率越高,下檔風(fēng)險(xiǎn)越低,該投資工具越理想。

夏普指數(shù)越高,表明每單位風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬越高,該投資工具越理想。夏普比率低意味著基金是通過(guò)承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)獲取收益,夏普比率高意味著基金分散和降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力較高,收益率還有上升空間,當(dāng)夏普比率位于CML上方時(shí),表明基金表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)的總體表現(xiàn)。

面對(duì)市場(chǎng)上眾多的理財(cái)產(chǎn)品,有一部分朋友投資基金時(shí)會(huì)覺(jué)得困惑,怎么樣才算有科學(xué)系統(tǒng)性的基金產(chǎn)品評(píng)價(jià)方式。有沒(méi)有像購(gòu)買普通商品時(shí)也可以考慮基金產(chǎn)品的“性價(jià)比”?

投資之前首先要做的就是權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益,也就是說(shuō)理性的投資者期望做到在能承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)力爭(zhēng)取得更多收益。

權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo):夏普比率

衡量產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),夏普比率就是衡量投資組合的一個(gè)“標(biāo)尺”。理性的投資者將選擇這樣的投資組合:在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使期望回報(bào)最大化,或在給定期望回報(bào)率的水平上使風(fēng)險(xiǎn)最小化。

投資中收益和風(fēng)險(xiǎn)是并存的,如果只看收益而忽略風(fēng)險(xiǎn)就不能夠做到合理的資產(chǎn)配置,反之也同樣。

E(Rp):投資組合預(yù)期報(bào)酬率;

Rf:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;

σp:投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

夏普指數(shù)代表投資人每多承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn),可以拿到一份超額報(bào)酬(α)。這樣一來(lái),每個(gè)投資組合都可以計(jì)算SharpeRatio,即投資回報(bào)與多冒風(fēng)險(xiǎn)的比例,這個(gè)比例越高,投資組合越佳。

舉例而言,假如國(guó)債的回報(bào)是3%,而您的投資組合預(yù)期回報(bào)是15%,投資組合的標(biāo)準(zhǔn)偏差是6%,那么用15%-3%,可以得出12%(代表您超出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)),再用12%/6%=2,代表投資者風(fēng)險(xiǎn)每增長(zhǎng)1%,預(yù)期帶來(lái)2%的收益。

市場(chǎng)中也有其他角度和指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)投資組合的績(jī)效。夏普比率是比較常用的投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具之一,是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。通常來(lái)說(shuō),夏普比率數(shù)值越大越好,表明單位風(fēng)險(xiǎn)下超額收益率越高。

夏普比率告訴我們,投資時(shí)也要比較風(fēng)險(xiǎn),盡可能科學(xué)的方法爭(zhēng)取冒小風(fēng)險(xiǎn)來(lái)?yè)Q大回報(bào)。

了解了夏普比率,我們就有了可以量化評(píng)價(jià)投資組合的一種方法,不妨試一試。

基金較高的凈值增長(zhǎng)率可能是在承受較高風(fēng)險(xiǎn)的情況下取得的,因此僅僅根據(jù)凈值增長(zhǎng)率來(lái)評(píng)價(jià)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不全面,衡量基金表現(xiàn)必須兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面,夏普比率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的指標(biāo)。夏普比率又被稱為夏普指數(shù),由諾貝爾獎(jiǎng)獲得者威廉·夏普于1966年最早提出,目前已成為國(guó)際上用以衡量基金績(jī)效表現(xiàn)的最為常用的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。

夏普比率的計(jì)算非常簡(jiǎn)單,用基金凈值增長(zhǎng)率的平均值減無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率再除以基金凈值增長(zhǎng)率的標(biāo)準(zhǔn)差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風(fēng)險(xiǎn)基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度。如果夏普比率為正值,說(shuō)明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,在以同期銀行存款利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下,說(shuō)明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大,說(shuō)明基金單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高。

以夏普比率的大小對(duì)基金表現(xiàn)加以排序的理論基礎(chǔ)在于,假設(shè)投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行借貸,這樣,通過(guò)確定適當(dāng)?shù)娜谫Y比例,高夏普比率的基金總是能夠在同等風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得比低夏普比率的基金高的投資收益。例如,假設(shè)有兩個(gè)基金A和B,A基金的年平均凈值增長(zhǎng)率為20%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%,B基金的年平均凈值增長(zhǎng)率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差為5%,年平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,那么,基金A和基金B(yǎng)的夏普比率分別為1.5和2,依據(jù)夏普比率基金B(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益要好于基金A。為了更清楚地對(duì)此加以解釋,可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的水平,融入等量的資金(融資比例為1:1),投資于B,那么,B的標(biāo)準(zhǔn)差將會(huì)擴(kuò)大1倍,達(dá)到與A相同的水平,但這時(shí)B的凈值增長(zhǎng)率則等于25%(即2#15%-5%)則要大于A基金。使用月夏普比率及年夏普比率的情況較為常見(jiàn)。

用夏普比率衡量我國(guó)基金的績(jī)效表現(xiàn)

國(guó)際上一般取36個(gè)月度的凈值增長(zhǎng)率和3個(gè)月期的短期國(guó)債利率作計(jì)算夏普比率,但由于我國(guó)證券投資基金每周只公布一次凈值,而且發(fā)展歷史較短,僅有少數(shù)基金具有36個(gè)月度的凈值數(shù)據(jù),因此在夏普比率的計(jì)算上,我們以4周為一個(gè)月的最近12個(gè)月的月度凈值增長(zhǎng)率作為計(jì)算的基礎(chǔ)。此外,由于目前我國(guó)尚未發(fā)行短期國(guó)債,在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的選取上,采用了上交所28天國(guó)債回購(gòu)利率。

這里我們以2000年10月27日至2001年10月26日為考察期,對(duì)30只基金的夏普比率進(jìn)行了計(jì)算(見(jiàn)附表)。發(fā)現(xiàn)全部基金的月夏普比率均為負(fù)值,說(shuō)明基金的投資表現(xiàn)不如從事國(guó)債回購(gòu)。夏普比率為負(fù)時(shí),按大小排序沒(méi)有意義。

基金月平均凈值增長(zhǎng)率是基金表現(xiàn)的絕對(duì)衡量標(biāo)準(zhǔn),從這一指標(biāo)看,以基金興華、基金同智、基金興和的表現(xiàn)最好,基金景宏、基金開(kāi)元、基金漢興最差??梢钥闯?,除基金興華、基金同智兩家基金的月平均凈值增長(zhǎng)率,其余28家基金的月平均凈值增長(zhǎng)率都呈負(fù)增長(zhǎng),說(shuō)明基金從整體上看,投資表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

以標(biāo)準(zhǔn)差作為衡量基金風(fēng)險(xiǎn)大小的標(biāo)準(zhǔn),基金裕華、基金同智、基金興和的凈值波動(dòng)性最低,風(fēng)險(xiǎn)最小,基金金元、基金泰和、基金開(kāi)元的凈值波動(dòng)性最高,風(fēng)險(xiǎn)最大。

30只基金的月平均凈值增長(zhǎng)率與標(biāo)準(zhǔn)差的斯皮爾曼等級(jí)相關(guān)系數(shù)為-0.54,說(shuō)明基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系,即風(fēng)險(xiǎn)越大,基金的凈值增長(zhǎng)率越低。這一關(guān)系有背于正常的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系,說(shuō)明我國(guó)的證券投資基金平均而言并不是有效投資組合,組合效率較差。

夏普比率在運(yùn)用中應(yīng)該注意的問(wèn)題

夏普比率在計(jì)算上盡管非常簡(jiǎn)單,但在具體運(yùn)用中仍需要對(duì)夏普比率的適用性加以注意:

1、用標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)收益進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,其隱含的假設(shè)就是所考察的組合構(gòu)成了投資者投資的全部。因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購(gòu)買某一只基金時(shí),夏普比率才能夠作為一項(xiàng)重要的依據(jù);

2、使用標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也被人們認(rèn)為不很合適的。

3、夏普比率的有效性還依賴于可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸的假設(shè);

4、夏普比率沒(méi)有基準(zhǔn)點(diǎn),因此其大小本身沒(méi)有意義,只有在與其他組合的比較中才有價(jià)值;

5、夏普比率是線性的,但在有效前沿上,風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的變換并不是線性的。因此,夏普指數(shù)在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)差較大的基金的績(jī)效衡量上存在偏誤;

6、夏普比率未考慮組合之間的相關(guān)性,因此純粹依據(jù)夏普值的大小構(gòu)建組合存在很大問(wèn)題;

7、夏普比率與其他很多指標(biāo)一樣,衡量的是基金的歷史表現(xiàn),因此并不能簡(jiǎn)單地依據(jù)基金的歷史表現(xiàn)進(jìn)行未來(lái)操作。

8、計(jì)算上,夏普指數(shù)同樣存在一個(gè)穩(wěn)定性問(wèn)題:夏普指數(shù)的計(jì)算結(jié)果與時(shí)間跨度和收益計(jì)算的時(shí)間間隔的選取有關(guān)。

盡管夏普比率存在上述諸多限制和問(wèn)題,但它仍以其計(jì)算上的簡(jiǎn)便性和不需要過(guò)多的假設(shè)條件而在實(shí)踐中獲得了廣泛的運(yùn)用。

它是用來(lái)衡量基金績(jī)效的指標(biāo)。是威廉•夏普最早提出的。

它的核心思想

就是給哪些有效的投資組合,給定期望回報(bào)率的水平上使風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合為投資者在建立有風(fēng)險(xiǎn)的投資組合時(shí),至少應(yīng)該要求投資回報(bào)達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào),或者更多。

夏普比率計(jì)算公式:=[E(Rp)-Rf]/σp

其中E(Rp):投資組合預(yù)期報(bào)酬率

Rf:無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

σp:投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

如果夏普比率為正值,說(shuō)明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,在以同期銀行存款利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下,說(shuō)明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大,說(shuō)明基金單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高。夏普的理論告訴我們投資時(shí)也要比較風(fēng)險(xiǎn),盡可能用科學(xué)的方法以冒小風(fēng)險(xiǎn)來(lái)?yè)Q大回報(bào)。所以說(shuō),投資者應(yīng)該成熟起來(lái),盡量避免一些不值得冒的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)當(dāng)您在投資時(shí)如缺乏投資經(jīng)驗(yàn)與研究時(shí)間,可以讓真正的專業(yè)人士來(lái)幫到您建立起適合自己的,可承受風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。如何看到基金的夏普比率它是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)收益的重要的指標(biāo),對(duì)選擇基金有較高的的指導(dǎo)的意義,但是它并不是用來(lái)衡量基金的唯一指標(biāo),可結(jié)合基金的其它因素和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇基金。

關(guān)鍵詞: 夏普比率