2020年下半年剛剛開場，A股開門紅的表現(xiàn)，讓投資者聞到了牛市的味道。7月3日，A股繼續(xù)全線上漲，截至收盤，上證指數(shù)上漲2.01%，報收3152.81點;深證成指上漲1.33%，報收于12433.26點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.57%，報收于2462.56點。此外，券商股的連日上漲，使得市場間對于牛市的確立預期正進一步強化。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者獲悉，星石投資董事長江暉在星石投資半年策略交流會上表示，下半年經(jīng)濟會持續(xù)復蘇，而科技消費周期將“多點開花”。
“我們對下半年市場是比較樂觀的。” 江暉說。
在江暉看來，看好下半年市場的原因有多個方面。
首先是全球流動性寬松，國內(nèi)從寬貨幣向寬信用方向走。
“全球最大的流動性寬松來自于美聯(lián)儲，他的資產(chǎn)負債表已經(jīng)從4萬億擴展到了7萬億，相當于以前QE2+QE3的量。雖然美國的疫情沒有過去，新增病例昨天還有5萬多，但是貨幣的泛濫已經(jīng)影響到全世界，全球的股市都出現(xiàn)了大幅度上漲，很多人不理解，你要看一看《貨幣銀行學》這本書，歷史上只要放貨幣都是牛市，否則無法解釋經(jīng)濟掉這么多，疫情這么厲害，為什么股市上漲。”江暉表示。
在其看來，雖然國內(nèi)沒有美聯(lián)儲的“大水漫灌”，但M2供應量已經(jīng)從8%左右上升到11%以上，社會融資總額超過12%，也是貨幣相對寬松的時候。
其次，各個經(jīng)濟體都在依次恢復。
“預計下半年中國經(jīng)濟將領先進入復蘇狀態(tài)，一季度的時候GDP增速-6.8%，到二季度能恢復到正的增長，到三季度可能恢復到6%左右的上漲。其他的經(jīng)濟體中，東亞首先控制疫情，西歐到二季度控制住了，經(jīng)濟都將恢復。美國和不發(fā)達國家疫情沒有控制住，但是最終也會控制住疫情的。”江暉表示，“現(xiàn)在內(nèi)需也不錯，大家已經(jīng)開始消費了。但是出口還是零增長附近，下半年國際國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)都開始以后，中國的經(jīng)濟復蘇是可以期待的。”
第三是從長期來看，行業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)升級并行的趨勢沒有改變。
“過去幾年，排名靠后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司都紛紛停產(chǎn)，或者轉產(chǎn)，行業(yè)集中的趨勢非常明確，前幾名市場占有率不斷地提升。這次新冠肺炎疫情加劇了產(chǎn)業(yè)集中的過程，只有龍頭企業(yè)市場份額、產(chǎn)能利用率在不斷擴張，議價能力也在上升。”江暉說。
綜合以上三點，江暉表示下半年全年看好成長股的投資機會。“不光在科技醫(yī)藥里面，還有在消費、周期里邊，成長股會多點開花。經(jīng)濟復蘇越好，對于順周期的板塊來說越好。”
據(jù)江暉透露，其投資有四條選股“主線”——產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)集中、流動性寬松、經(jīng)濟復蘇，而根據(jù)這四條選出了重點關注的7大行業(yè)——，包括大眾消費、高端裝備、5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、有色金屬、快遞與廉價航空、新能源汽車與國6產(chǎn)業(yè)鏈。
“比如既受益產(chǎn)業(yè)升級，又受益經(jīng)濟復蘇的有高端裝備。比如說產(chǎn)業(yè)升級+流動性寬松受益的有5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、新能源汽車和國6產(chǎn)業(yè)鏈。受益于行業(yè)集中和經(jīng)濟復蘇的是大眾消費、快遞、廉價航空。受益于流動性寬松+經(jīng)濟復蘇的是有色金屬行業(yè)。”江暉說。
“由于有這么多主線可以投資，行情還是非常活躍的，加上國家鼓勵資金流入股市，投資者也非常踴躍，像公募基金規(guī)模增長較快，外資還在持續(xù)不斷地流入，加上中國各類機構投資者的入場，資金也非常充裕，所以我們還是非?？春孟掳肽晷星榈?。”江暉說，“正像年初講的，我們認為成長股的長期牛市正在來臨，上半年說這個時候，可能大家將信將疑，現(xiàn)在正在變成現(xiàn)實。成長股的漲幅非?？?。后面的行情，我們就要沿著我們認為的主線投資，還有比較好的機會。”(記者 洪小棠)
