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星石投資江暉:科技消費周期將“多點開花”

2020-08-18 17:02:52 來源:經(jīng)濟觀察網(wǎng)

2020年下半年剛剛開場,A股開門紅的表現(xiàn),讓投資者聞到了牛市的味道。7月3日,A股繼續(xù)全線上漲,截至收盤,上證指數(shù)上漲2.01%,報收3152.81點;深證成指上漲1.33%,報收于12433.26點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.57%,報收于2462.56點。此外,券商股的連日上漲,使得市場間對于牛市的確立預期正進一步強化。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者獲悉,星石投資董事長江暉在星石投資半年策略交流會上表示,下半年經(jīng)濟會持續(xù)復蘇,而科技消費周期將“多點開花”。

“我們對下半年市場是比較樂觀的。” 江暉說。

在江暉看來,看好下半年市場的原因有多個方面。

首先是全球流動性寬松,國內(nèi)從寬貨幣向寬信用方向走。

“全球最大的流動性寬松來自于美聯(lián)儲,他的資產(chǎn)負債表已經(jīng)從4萬億擴展到了7萬億,相當于以前QE2+QE3的量。雖然美國的疫情沒有過去,新增病例昨天還有5萬多,但是貨幣的泛濫已經(jīng)影響到全世界,全球的股市都出現(xiàn)了大幅度上漲,很多人不理解,你要看一看《貨幣銀行學》這本書,歷史上只要放貨幣都是牛市,否則無法解釋經(jīng)濟掉這么多,疫情這么厲害,為什么股市上漲。”江暉表示。

在其看來,雖然國內(nèi)沒有美聯(lián)儲的“大水漫灌”,但M2供應量已經(jīng)從8%左右上升到11%以上,社會融資總額超過12%,也是貨幣相對寬松的時候。

其次,各個經(jīng)濟體都在依次恢復。

“預計下半年中國經(jīng)濟將領先進入復蘇狀態(tài),一季度的時候GDP增速-6.8%,到二季度能恢復到正的增長,到三季度可能恢復到6%左右的上漲。其他的經(jīng)濟體中,東亞首先控制疫情,西歐到二季度控制住了,經(jīng)濟都將恢復。美國和不發(fā)達國家疫情沒有控制住,但是最終也會控制住疫情的。”江暉表示,“現(xiàn)在內(nèi)需也不錯,大家已經(jīng)開始消費了。但是出口還是零增長附近,下半年國際國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)都開始以后,中國的經(jīng)濟復蘇是可以期待的。”

第三是從長期來看,行業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)升級并行的趨勢沒有改變。

“過去幾年,排名靠后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司都紛紛停產(chǎn),或者轉產(chǎn),行業(yè)集中的趨勢非常明確,前幾名市場占有率不斷地提升。這次新冠肺炎疫情加劇了產(chǎn)業(yè)集中的過程,只有龍頭企業(yè)市場份額、產(chǎn)能利用率在不斷擴張,議價能力也在上升。”江暉說。

綜合以上三點,江暉表示下半年全年看好成長股的投資機會。“不光在科技醫(yī)藥里面,還有在消費、周期里邊,成長股會多點開花。經(jīng)濟復蘇越好,對于順周期的板塊來說越好。”

據(jù)江暉透露,其投資有四條選股“主線”——產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)集中、流動性寬松、經(jīng)濟復蘇,而根據(jù)這四條選出了重點關注的7大行業(yè)——,包括大眾消費、高端裝備、5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、有色金屬、快遞與廉價航空、新能源汽車與國6產(chǎn)業(yè)鏈。

“比如既受益產(chǎn)業(yè)升級,又受益經(jīng)濟復蘇的有高端裝備。比如說產(chǎn)業(yè)升級+流動性寬松受益的有5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、新能源汽車和國6產(chǎn)業(yè)鏈。受益于行業(yè)集中和經(jīng)濟復蘇的是大眾消費、快遞、廉價航空。受益于流動性寬松+經(jīng)濟復蘇的是有色金屬行業(yè)。”江暉說。

“由于有這么多主線可以投資,行情還是非常活躍的,加上國家鼓勵資金流入股市,投資者也非常踴躍,像公募基金規(guī)模增長較快,外資還在持續(xù)不斷地流入,加上中國各類機構投資者的入場,資金也非常充裕,所以我們還是非??春孟掳肽晷星榈?。”江暉說,“正像年初講的,我們認為成長股的長期牛市正在來臨,上半年說這個時候,可能大家將信將疑,現(xiàn)在正在變成現(xiàn)實。成長股的漲幅非???。后面的行情,我們就要沿著我們認為的主線投資,還有比較好的機會。”(記者 洪小棠)

關鍵詞: 星石投資 江暉