近期黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，8月11日至8月15日取得3月份以來(lái)最大周跌幅。中銀基金認(rèn)為，美元邊際反彈疊加前期漲幅較大，是金價(jià)回調(diào)的主要原因。但從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)美國(guó)財(cái)政與貿(mào)易“雙赤字”的加劇或成為美元長(zhǎng)熊的催化劑，進(jìn)而有望利好金價(jià)走勢(shì)，投資者可借道黃金ETF配置黃金資產(chǎn)。

今年以來(lái)，金價(jià)迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。雖然金價(jià)因?yàn)榱鲃?dòng)性危機(jī)在3月初遭遇大跌，但在美聯(lián)儲(chǔ)降息至零利率、無(wú)限量QE、聯(lián)合財(cái)政部提供2.3萬(wàn)億美元救助的三大輪政策刺激下，金融市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)解除。與此同時(shí)，油價(jià)觸底回升帶動(dòng)交易的通脹預(yù)期企穩(wěn)，實(shí)際利率基本為負(fù)，尤其是6月份以來(lái)美國(guó)嚴(yán)峻的疫情帶動(dòng)美元指數(shù)大幅走弱，流動(dòng)性預(yù)期較強(qiáng)，再通脹預(yù)期增加，黃金價(jià)格因而加速創(chuàng)出新高，甚至突破2000美元/盎司。

中銀基金表示，影響黃金價(jià)格的因素十分復(fù)雜，美國(guó)的實(shí)際利率水平、負(fù)利率債券規(guī)模、短期流動(dòng)性和避險(xiǎn)屬性是主要因素。當(dāng)美國(guó)實(shí)際利率水平下降或進(jìn)入負(fù)區(qū)間時(shí)，黃金價(jià)格將上漲，反之則下跌。近期最牽動(dòng)人心的莫過(guò)于8月7日起的一波金價(jià)震蕩行情，8月10日至8月14日期間甚至創(chuàng)下了今年3月份以來(lái)的最大周跌幅。中銀基金認(rèn)為，近期國(guó)際上新冠疫苗進(jìn)展超預(yù)期，美國(guó)新增疫情人數(shù)呈現(xiàn)拐點(diǎn)，致使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性寬松及再通脹交易預(yù)期有所降溫，疊加前期漲幅較大，金價(jià)因而出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。

不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)仍有望延續(xù)上漲趨勢(shì)。中銀基金表示，疫情影響下美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很難一蹴而就，美聯(lián)儲(chǔ)寬松時(shí)間依然較長(zhǎng)，大選不確定性增加，黃金價(jià)格支撐因素仍在。同時(shí)，美國(guó)赤字率迅速擴(kuò)大，長(zhǎng)維度下美元貶值風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步增加，美元指數(shù)處于下行趨勢(shì)。此外，全球央行和中長(zhǎng)期黃金ETF持續(xù)增持黃金，資產(chǎn)配置對(duì)金價(jià)也構(gòu)成明顯支撐。截至8月18日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度站上2000美元/盎司。中銀基金也提醒投資者，短期受風(fēng)險(xiǎn)偏好和高倉(cāng)位的影響，金價(jià)或仍存在較大波動(dòng)的可能。

對(duì)于投資者而言，黃金ETF是便利的黃金資產(chǎn)配置工具之一。今年2月份，首批四只上海金ETF獲批。這四只黃金ETF首次以上海黃金交易所掛盤(pán)交易的上海金集中定價(jià)合約為主要投資標(biāo)的，中銀上海金ETF正是其中之一。該基金緊密跟蹤黃金價(jià)格，具有投資門(mén)檻低、交易成本低、流動(dòng)性高、對(duì)應(yīng)實(shí)物黃金標(biāo)的等優(yōu)點(diǎn)。支持中銀上海金ETF未來(lái)運(yùn)作的是一只經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力出眾的量化團(tuán)隊(duì)，管理的指數(shù)基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。截至2020年6月30日，濟(jì)安金信在指數(shù)型基金分類(lèi)中給予中銀基金五星評(píng)級(jí)，是全行業(yè)七家五星公司之一。

(市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎)

關(guān)鍵詞： 金價(jià)上漲趨勢(shì)