上半年調(diào)味品行業(yè)業(yè)績大增，但安記食品營收凈利雙降。
安記食品的業(yè)績巔峰出現(xiàn)在2012年，當(dāng)年凈利潤超過6000萬、凈利率突破20%。2015年上市時就已經(jīng)疲態(tài)盡顯，上市之后更是一年不如一年，公司試圖開展海外并購，并落地多元化業(yè)務(wù)，均無法使公司走出瓶頸。
更重要的是，公司錯過了近年調(diào)味品行業(yè)的爆發(fā)性增長，眼看著海天味業(yè)等同行業(yè)績、股價一路飄紅，也只有干瞪眼的份。
公司實際控制人林肖芳最近讓出總經(jīng)理的位置，29歲的兒子林潤澤接任。新任總經(jīng)理此前已在企業(yè)摸爬滾打多年，可以看做是安記食品心有不甘試圖重振的信號。
上半年業(yè)績下降15.83%
受疫情影響，調(diào)味品成為為數(shù)不多實現(xiàn)整體性增長的行業(yè)。
加加食品(002650.SZ)營收凈利均實現(xiàn)兩位數(shù)增長;更為突出的千禾味業(yè)(603027.SH)，營業(yè)收入增長34.53%，歸母凈利潤和扣非凈利潤分別增長79.85%、91.91%。就連此前幾年多元化失敗陷入業(yè)績危機的恒順醋業(yè)(600305.SH)，在今年上半年也實現(xiàn)了增長。
但是，安記食品(603696.SH)卻出現(xiàn)了業(yè)績下滑。半年報顯示，公司營業(yè)收入1.78億元，同比下降14.52%，歸母凈利潤2379.83萬元，同比下降15.83%。
同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為803.25萬元，同比下降幅度達到82.86%。
安記食品主營業(yè)務(wù)為調(diào)味品，主要產(chǎn)品為復(fù)合調(diào)味粉、天然提取物調(diào)味料、香辛料、醬類、風(fēng)味清湯等，特別是在復(fù)合調(diào)味粉領(lǐng)域具有較高的知名度和品牌影響力，其中排骨味王系列產(chǎn)品市場占有率位居同類產(chǎn)品前列。2018年開始公司以代工形式生產(chǎn)益生菌、營養(yǎng)補充劑等產(chǎn)品，進入大健康食品領(lǐng)域。
2020年上半年，公司核心產(chǎn)品復(fù)合調(diào)味粉實現(xiàn)營業(yè)收入7193.89萬元，同比下降30.34%，成為營收下滑的主要原因。
公司主要的渠道仍為經(jīng)銷商線下銷售，截至6月底共有560家經(jīng)銷商。1-6月國內(nèi)線下渠道銷售1.01億元，同比下降22.81%。
特殊時期，安記食品發(fā)力國內(nèi)線上渠道以及海外渠道，上半年銷售收入增速分別達到83.56%及104.06%，仍然無力阻擋業(yè)績的下滑。
一手好牌打爛了?
安記食品在行業(yè)上升期業(yè)績下滑，只是公司疲軟業(yè)績的延續(xù)。
2019年，公司營業(yè)收入4.21億元，同比增長24.27%，歸母凈利潤4279.70萬元，同比增長8.40%，扣非凈利潤僅增長2.01%至3182.48萬元。當(dāng)年，公司核心產(chǎn)品復(fù)合調(diào)味粉營業(yè)收入下降2.71%，毛利率下降1.46個百分點。
盡管凈利率仍然高達10%，但與公司早年輝煌時期的業(yè)績表現(xiàn)，不可同日而語。
2012年是安記食品的業(yè)績巔峰，當(dāng)年，公司營業(yè)收入3.05億元，凈利潤6289萬元，凈利率超過20%。
2015年，百年老字號安記食品以泉州食品第一股的身份登陸上交所，上市前后便已出現(xiàn)業(yè)績下滑，此后多年更是原地踏步。
實際上，安記食品這么多年，算是一手好牌打爛了。
最近幾年，是調(diào)味品行業(yè)的“黃金時代”。特別是2014年海天味業(yè)(603288.SH)上市后，以行業(yè)第一的規(guī)模仍然能保持高速增長，成為消費板塊最受關(guān)注的白馬股，“調(diào)味品行業(yè)的茅臺”，帶動整個板塊一路高歌向前。
安記食品的優(yōu)勢也很明顯，老字號品牌，在福建、華東等地擁有相當(dāng)?shù)闹?，在市場比醬油更為分散的調(diào)味料領(lǐng)域，幾乎沒有大型競爭對手。
上市之前，公司的產(chǎn)能閑置就較為嚴(yán)重，產(chǎn)能利用率常年穩(wěn)定在60%左右，IPO募資大部分投向產(chǎn)能建設(shè)，在當(dāng)時就飽受質(zhì)疑。
上市后業(yè)績下滑提振無力，公司便將目光投向海外并購，最終因種種原因無法落地。
2018年，公司通過 OEM 方式生產(chǎn)大健康食品，算是調(diào)味品主業(yè)以外的多元化探索，這些業(yè)務(wù)雖然讓公司規(guī)模略有增長，但是卻無法實現(xiàn)更多盈利，導(dǎo)致公司增收不增利，凈利率一再下滑。
二代接班能否重振?
安記食品是典型的家族企業(yè)。公司實際控制人林肖芳及其一致行動人東方聯(lián)合、翔宇投資為公司前三大股東，持股接近70%。
此前，林肖芳擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，林肖芳之女林春瑜擔(dān)任董事，林肖芳之子林潤澤擔(dān)任董事、副總經(jīng)理。
業(yè)績長期低迷，讓林肖芳家族心灰意冷。2018年-2019年兩個年度，安記食品均超額分紅，分別分配現(xiàn)金股利1.99億元、7056萬元，占當(dāng)年歸母凈利潤的比例分別為504.23%、164.87%，林肖芳家族分得絕大部分。
今年5月份，林肖芳已經(jīng)減持了公司股份1%，近日再度披露減持計劃，擬減持3%的股份。
在實際控制人減持之前，公司第一期員工持股計劃已經(jīng)完成了出售。
2018年初，公司第一期員工持股計劃在二級市場以大宗交易方式購買公司股票206.85萬股，占公司總股本的1.72%，成交金額7101.01萬元，均價34.50元/股。鎖定期為1年。
2020年5月，上述員工持股計劃完成出售，不僅沒賺到錢，應(yīng)該還虧了不少。
發(fā)布2020年半年報的同時，安記食品公布了一則人事調(diào)整。董事長林肖芳不再擔(dān)任公司總經(jīng)理，其子董事、副總經(jīng)理林潤澤接任，可以看做是林氏家族的二代接班。
對于年僅29歲的林潤澤來說，能否帶領(lǐng)安記食品追趕那失去的黃金時代，成為首要挑戰(zhàn)。
