10月27日晚間，領(lǐng)益智造(002600.SZ)發(fā)布2020年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。前三季度，領(lǐng)益智造實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.02億元，同比增長(zhǎng)19.92%;歸母凈利14.42億元，同比減少31.34%。其中，第三季度領(lǐng)益智造實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.58億元，較上年同期增長(zhǎng)13.37%;歸母凈利8.11億元，同比減少17.73%。

報(bào)告期內(nèi)，領(lǐng)益智造以8億元將持有的全資子公司深圳市帝晶光電科技有限公司股權(quán)及廣東江粉高科技產(chǎn)業(yè)園有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安徽帝晶光電科技有限公司，聚焦核心業(yè)務(wù)。若剔除已剝離帝晶業(yè)務(wù)影響，前三季度領(lǐng)益智造營(yíng)收和營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)41.83%和21.72%。

按產(chǎn)品劃分，目前領(lǐng)益智造營(yíng)收主要來(lái)自四大業(yè)務(wù)：精密功能及結(jié)構(gòu)件、材料業(yè)務(wù)、充電器和 5G產(chǎn)品。2020年前三季度，領(lǐng)益智造整體毛利率為21.93%，較上年同期下滑1.11個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平有所下滑。同時(shí)，領(lǐng)益智造期間費(fèi)用率為12.53%，同比上升0.59個(gè)百分點(diǎn)。然而，領(lǐng)益智造的債務(wù)結(jié)構(gòu)有所改善，償債能力進(jìn)一步提升，資產(chǎn)負(fù)債率減少4.4個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來(lái)看，領(lǐng)益科技板塊第三季度盈利能力恢復(fù)優(yōu)于預(yù)期，營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)20.99%，毛利率與上半年相比回升約6%。隨著5G換機(jī)潮的來(lái)臨，領(lǐng)益智造新增無(wú)線充電接收端模切、攝像頭模組金屬件與 AIP模組金屬件等料號(hào)，小件份額在龍頭基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，Airpods 公司物料占有率與份額保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，Watch份額保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

結(jié)構(gòu)件板塊，受益于業(yè)務(wù)整合、精細(xì)化管理奏效，Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng) 39.07%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 147.78%至 0.45億元。隨著業(yè)務(wù)整合的強(qiáng)化，領(lǐng)益智造計(jì)劃導(dǎo)入更多客戶群體及產(chǎn)品線。

充電器板塊，自并購(gòu)芬蘭賽爾康(Salcomp Plc)以來(lái)，領(lǐng)益智造補(bǔ)足SMT 及FATP 能力，并通過(guò)全方位加速整合、精細(xì)化管理導(dǎo)入及海外工廠復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，成功帶動(dòng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，在7月虧損 0.19億元的基礎(chǔ)上，8月成功實(shí)現(xiàn)扭虧。領(lǐng)益智造計(jì)劃將繼續(xù)深化充電器業(yè)務(wù)整合及精益管理，并著手推進(jìn)組裝制程平臺(tái)和海外制造基地的業(yè)務(wù)拓展。實(shí)際上，快充及無(wú)線充電業(yè)務(wù)是賽爾康后續(xù)成長(zhǎng)動(dòng)力，目前賽爾康成為 A 客戶 20W 快充充電器兩大供應(yīng)商之一，同時(shí)切入安卓大客戶 SHOVM 供應(yīng)鏈。

磁材板塊，得益于新增的北美大客戶新項(xiàng)目量產(chǎn)，Q3相比Q2虧損收窄。領(lǐng)益智造表示，Q4將有更多項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)。磁性材料是領(lǐng)益未來(lái)無(wú)線充電模組重要材料，業(yè)務(wù)協(xié)同性較強(qiáng)。

持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入是領(lǐng)益智造經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速穩(wěn)步增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。2020年前三季度，領(lǐng)益智造研發(fā)費(fèi)用為11.73億元，較上年同期增長(zhǎng)34.46%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為6.02%。通過(guò)加大研發(fā)投入，不僅加快了新品開(kāi)發(fā)力度以及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)需求，而且增強(qiáng)了領(lǐng)益的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步改善盈利水平。

民生證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，領(lǐng)益模組化延伸目標(biāo)清晰，領(lǐng)益智造從模切入手，整合上游材料并切入下游模組，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。領(lǐng)益目前布局無(wú)線充電+散熱+馬達(dá)三大模組，市場(chǎng)空間接近 5000億，后續(xù)從小件到材料到模組以及組裝延伸，市場(chǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。

同日，領(lǐng)益智造還發(fā)布公告稱，擬向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行不超過(guò)20億元中期票據(jù)及不超過(guò)20億元(含20億元)超短期融資券，旨在進(jìn)一步拓寬公司的融資渠道、豐富該公司融資品種、降低財(cái)務(wù)成本、滿足其經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。

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