“硅谷銀行流動性困境不足以引發(fā)大型金融機構(gòu)的風(fēng)險和金融動蕩，同時其對PE/VC行業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響，對國內(nèi)的傳染也極其有限?！?/p>

美國硅谷銀行(SVB)破產(chǎn)事件持續(xù)發(fā)酵。

3月14日消息， 美國司法部和美國證券交易委員會(SEC)正在調(diào)查硅谷銀行倒閉一事，并調(diào)查硅谷銀行母公司高管在銀行破產(chǎn)前出售股票的情況。目前調(diào)查處于初步階段。

(資料圖)

面對硅谷銀行關(guān)閉并被接管事件，多家A股、港股上市公司陸續(xù)公告了在硅谷銀行的存款風(fēng)險敞口和影響，均表示對公司影響不大。

3月13日，A股市場主要指數(shù)大幅上漲，滬指單邊上行漲逾1%，港股恒生指數(shù)大漲1.95%，臺股亦小幅收漲。記者采訪獲悉，硅谷銀行事件對中國金融市場的沖擊整體較為有限。

受訪分析人士認為，硅谷銀行破產(chǎn)不能與雷曼兄弟事件掛鉤。但美聯(lián)儲貨幣政策動向，投資者仍需密切關(guān)注。清算問題可能短期會對國內(nèi)在硅谷銀行有儲蓄的公司產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流影響?！艾F(xiàn)金為王”的投資理念將逐步為市場所接受。

上市公司紛紛澄清

3月11日，美國前20大銀行之一，擁有資產(chǎn)2000多億美元的硅谷銀行，突然宣布破產(chǎn)。這是自2008年金融危機以來，最大的一家銀行倒閉事件。

此事一經(jīng)發(fā)酵，中國股市立即有所反應(yīng)。針對該事件，僅3月12日至13日兩天，就有超20多家A股、H股上市公司在交易所、互動平臺等不同渠道上，公開披露公司在硅谷銀行的存款情況。

A股方面，3月13日，九安醫(yī)療披露公告表示，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，占公司現(xiàn)金類資產(chǎn)及金融資產(chǎn)總額的比例約5%?！坝捎诿绹c中國的時差原因，公司尚未收到存款，于公告發(fā)布日已獲得的公開信息不排除在未來發(fā)生變化的可能性，敬請投資者注意投資風(fēng)險”。當日，九安醫(yī)療早盤大跌超9%，至收盤下跌2.84%，較早盤跌幅有所收窄。

港股方面，亞盛醫(yī)藥、康方生物、貝康醫(yī)療、德琪醫(yī)藥、歌禮制藥、微創(chuàng)醫(yī)療、科濟藥業(yè)等港股醫(yī)藥生物公司公告表示，未在硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司有任何存款，或是未曾與硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)生過業(yè)務(wù)合作。

10余家醫(yī)藥生物公司均在硅谷銀行有存款。加科思、基石藥業(yè)、云頂新耀、嘉和生物等4家公司均回應(yīng)存款占現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額比例小于1%，也均表示此次硅谷銀行事件不會對其造成任何重大不利影響。

此外，騰盛博藥、堃博醫(yī)療、百濟神州、再鼎醫(yī)藥、圣諾醫(yī)藥等5家港股醫(yī)藥生物，在硅谷銀行的存款占現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額的比例超過了1%。

例如，3月12日，堃博醫(yī)療表示，截至該公告日期，該公司在硅谷銀行持有約1180萬美元存款，占該公司截至3月10日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的約6.5%。堃博醫(yī)療強調(diào)，其因硅谷銀行事件而面臨的風(fēng)險并不重大，并預(yù)計對其經(jīng)營計劃及現(xiàn)金生命周期影響甚微。

同日，百濟神州在港交所公告，公司獲悉，因流動性問題，美國聯(lián)邦存款保險公司已接管硅谷銀行。公司在SVB持有的未投?，F(xiàn)金存款約占其最近報告的截至2022年12月31日的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資總額45億美元的3.9%。

另外，諾亞控股、匯量科技、阜博集團、美圖公司等4家港股科技公司也披露了相應(yīng)情況。

記者采訪獲悉，硅谷銀行破產(chǎn)對市場情緒影響較大，最直接影響的是在硅谷銀行有存款的企業(yè)以及相關(guān)的銀行板塊，走勢相對疲軟。

國內(nèi)影響較為有限

硅谷銀行倒閉消息一出，迅速成為投研圈熱點，證券公司紛紛發(fā)表研報闡述觀點。龍頭券商普遍認為，對國內(nèi)及A股的影響，可能并沒有市場擔憂的那么緊張。

硅谷銀行事件對國內(nèi)的傳染極其有限。中信證券表示，硅谷銀行流動性困境不足以引發(fā)大型金融機構(gòu)的風(fēng)險和金融動蕩，同時其對PE/VC行業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響，對國內(nèi)的傳染也極其有限。

中金公司同樣判斷，外圍風(fēng)險事件對A股市場影響可能相對有限，A股有望在全球市場波動中顯現(xiàn)一定韌性。

“直接導(dǎo)火索可能是硅谷銀行存款流失引發(fā)的流動性危機，而背后還有美聯(lián)儲快速加息縮表等更深層次原因。”華泰證券固收分析師張繼強認為，目前來看，對聯(lián)儲加息路徑的影響可能不會太大，美聯(lián)儲更可能通過暫停隔夜逆回購升息甚至降息的方式應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險。不過，在全球流動性快速收緊背景下，仍需警惕包括地產(chǎn)、中小銀行在內(nèi)的“脆弱點”。

國泰君安研報顯示，隱藏金融風(fēng)險勉力維持機構(gòu)運行，硅谷銀行的未實現(xiàn)損失會越來越大；而爆雷后帶來的市場避險情緒反而會減輕類似的風(fēng)險和虧損；金融風(fēng)險越大，美聯(lián)儲停止加息甚至降息的可能性就越大。從某個角度而言，硅谷銀行遇到的危機，恰恰可能要靠“爆雷”才能解決。

“硅谷銀行事件具有個體特殊性?！必斖ㄗC券分析師夏昌盛認為，硅谷銀行主要面向科技型初創(chuàng)企業(yè)，此輪流動性危機也主要是由于初創(chuàng)企業(yè)在利率上行期融資困難引發(fā)的擠兌危機，與其他金融機構(gòu)的交叉風(fēng)險較小。

此外，民生證券研報認為，隨著美聯(lián)儲加息周期的進一步推進，美國利率敏感部門的脆弱性開始凸顯，科技領(lǐng)域的景氣下行壓力也在進一步外溢。

或迎投資買入機會

美國硅谷銀行事件對A股影響有限，情緒穩(wěn)定以及流動性穩(wěn)定下，市場整體仍有向好的基礎(chǔ)。不過，伴隨A股國際化程度逐步提升，該事件所引發(fā)的連鎖及傳導(dǎo)效應(yīng)，仍值得A股投資者關(guān)注。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果表示，由于投資者擔心硅谷銀行事件可能不是個例，因此對部分小銀行、較脆弱新興經(jīng)濟體的擔憂或?qū)⒙?，其中對科技股的沖擊或更加值得重視。

“近年來，A股國際化程度逐步提升下，中美股市聯(lián)動性明顯增強，海外貨幣政策的調(diào)整對A股的溢出效應(yīng)愈加顯著。因此，美聯(lián)儲貨幣政策動向，投資者需密切關(guān)注?！标惞f。

獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時認為，硅谷銀行破產(chǎn)不能與雷曼兄弟事件掛鉤，硅谷銀行是內(nèi)部管理與資產(chǎn)配置策略產(chǎn)生混亂，當然也與美聯(lián)儲大幅加息脫不了關(guān)系。這一次事件可能會引發(fā)銀行體系監(jiān)管要求的提升，對銀行等金融機構(gòu)的內(nèi)部管理、風(fēng)控能力有著更高的要求。

“此事對A股影響比較有限，雖然暫時得到解決，但關(guān)鍵還是要看后續(xù)發(fā)展?！惫┝琳f，緩解市場流動性擠兌壓力是第一步，接下來要看美聯(lián)儲會否暫停加息。

私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報》記者采訪時認為，從硅谷銀行上來看，整體風(fēng)險其實處于一個非?？煽氐臓顟B(tài)，因為底層的資產(chǎn)還是優(yōu)質(zhì)的國債，只不過因為長短期錯配和流動性問題導(dǎo)致了硅谷銀行的倒閉，產(chǎn)生連鎖效應(yīng)的可能性非常低。對于美股來說，也是恐慌性情緒過度，同時對于A股更是如此，因此所有在這種恐慌情況下帶來的市場調(diào)整機會，往往就是買入的機會。

“硅谷銀行清算問題，可能會對短期國內(nèi)這些在硅谷銀行有儲蓄的公司產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流影響?！焙凑J為，如果處置得當，整體風(fēng)險還是可控的。

西部證券首席策略分析師易斌在接受本報記者采訪時表示，硅谷銀行破產(chǎn)事件引發(fā)投資者對于低利率環(huán)境下的投資理念反思，“現(xiàn)金為王”的投資理念將逐步為市場所接受。未來需要關(guān)注三個變化：從長久期到短久期；從關(guān)注盈利增長到關(guān)注盈利質(zhì)量；從關(guān)注未來成長空間到關(guān)注當下現(xiàn)金流。

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