本周鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅增加，鋼廠焦炭庫存環(huán)比增長2.64%；焦化廠焦炭產(chǎn)量增加6.01%，庫存減少5.82%，鋼廠開始補(bǔ)庫，焦企生產(chǎn)的焦炭供不應(yīng)求，對(duì)價(jià)格有支撐。本周礦山企業(yè)和港口的焦煤庫存大幅減少，而鋼廠和焦企焦煤庫存有所增加，下游補(bǔ)庫，增加采購，對(duì)價(jià)格存在支撐。本周鋼材的表觀需求較上周增加33.17，預(yù)期下周需求依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，下游仍存在對(duì)焦煤焦炭的補(bǔ)庫需求。

焦炭需求：

疫情放開，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，在地產(chǎn)三支箭的推動(dòng)下終端需求逐漸好轉(zhuǎn)，下游貿(mào)易商對(duì)年后行情逐漸變得樂觀，前期的被動(dòng)冬儲(chǔ)逐漸向主導(dǎo)冬儲(chǔ)轉(zhuǎn)變，對(duì)鋼材的需求預(yù)期有所提升，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量有所增加，表觀需求依舊較好，下周仍有增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)焦炭有補(bǔ)庫預(yù)期，焦炭需求預(yù)期增加。

【資料圖】

焦炭供給：

本周受下游需求的帶動(dòng)，焦炭產(chǎn)量有了大幅提升。目前表觀需求依舊較好，下周需求延續(xù)，預(yù)期焦炭供給也持續(xù)增加，本周焦炭供給增加的情況下，呈現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，供給趨緊的局面下周預(yù)期延續(xù)。

焦炭庫存：

冬儲(chǔ)臨近，下游開始原料補(bǔ)庫，本周在焦企增產(chǎn)的情況下出現(xiàn)去庫，說明近期需求強(qiáng)于供給，目前來看，表觀需求依舊偏強(qiáng)，下周延續(xù)去庫的可能性較大，依舊是需求強(qiáng)于供給，且焦炭庫存同比處在歷史低位， 對(duì)價(jià)格仍存在支撐。

焦煤供給：

接近年末，煤礦多有減產(chǎn)，國內(nèi)供給有趨緊預(yù)期，蒙煤進(jìn)口維持高位，甘其毛都口岸通車量達(dá)到845車，短期供給維穩(wěn)。需求端下游鋼廠補(bǔ)庫需求增加，焦炭庫存低位，焦炭增產(chǎn)進(jìn)而增加焦煤的需求，焦煤需求略大于供給，對(duì)價(jià)格有支撐作用。

焦煤庫存：

焦煤庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)后呈增長趨勢，短期蒙煤進(jìn)口趨于增長，國內(nèi)供給短期穩(wěn)定，年底或有減產(chǎn)預(yù)期，供給短期趨增。需求端近期受下游冬儲(chǔ)需求的帶動(dòng)，焦煤庫存從上游向下游轉(zhuǎn)移，后期隨著年底煤礦減產(chǎn)增加，供給方或壓力增加，庫存短期維穩(wěn)或略增。

未來展望：

宏觀情緒好轉(zhuǎn)，下游主動(dòng)冬儲(chǔ)有所增加，需求的帶動(dòng)下，下游開始補(bǔ)庫，本周焦煤礦山企業(yè)和港口去庫，而下游鋼廠和焦企小幅累庫，表觀需求依舊偏強(qiáng)，下周鋼廠仍有增產(chǎn)預(yù)期。焦企在焦炭大幅增產(chǎn)的情況下仍出現(xiàn)去庫，說明下游需求偏強(qiáng)，目前總體呈現(xiàn)需求大于供給的局面，建議雙焦多頭參與。

（文章來源：中衍期貨）

關(guān)鍵詞： 下游需求