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純堿當(dāng)前并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的利空因子，同時(shí)重堿下游仍存在明顯的利多驅(qū)動(dòng)。對(duì)于利空，市場(chǎng)上討論較多的就是進(jìn)出口的格局轉(zhuǎn)變。伴隨著國(guó)外能源價(jià)格的回落，出口報(bào)盤(pán)價(jià)格重心下移，出口成交量反饋也一定程度下滑。但出口窗口的收窄，另一方面也來(lái)自于內(nèi)需起來(lái)后內(nèi)銷(xiāo)對(duì)出口的替代，進(jìn)出口的格局轉(zhuǎn)變無(wú)法兌現(xiàn)到庫(kù)存上，內(nèi)需支撐下庫(kù)存低位去庫(kù)。利多方面，輕堿和重堿都存在短中期的需求利多。輕堿方面，在剛需支撐下，輕堿短期內(nèi)存在補(bǔ)庫(kù)的需求；中期，輕堿博弈在輕堿現(xiàn)貨走高后終端的傳導(dǎo)情形和宏觀(guān)轉(zhuǎn)好預(yù)期下內(nèi)需真實(shí)的情況。重堿方面，光伏和浮法都存在增量預(yù)期。雖然玻璃期貨價(jià)格受到節(jié)后負(fù)反饋影響重心下滑，但是2月浮法復(fù)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)于冷修，同時(shí)光伏仍有點(diǎn)火計(jì)劃，浮法和光伏2月增量預(yù)期保守4600噸。同時(shí)，玻璃企業(yè)下游原料庫(kù)存節(jié)后壓縮顯著，存在補(bǔ)庫(kù)的需求，疊加損耗走高預(yù)期，重堿需求較難找到可以壓縮的空間，表需預(yù)期難以回落，甚至環(huán)比走強(qiáng)。因此純堿05在供應(yīng)基本拉滿(mǎn)的預(yù)期下，即使出口存走弱跡象但難以?xún)冬F(xiàn)至庫(kù)存大幅累庫(kù)預(yù)期，內(nèi)需走強(qiáng)導(dǎo)致供需繼續(xù)關(guān)系維持健康，且預(yù)期較好。

（文章來(lái)源：南華期貨）

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