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銅價(jià)回調(diào)空間有限，以逢低買入為主。首先，雖然美元指數(shù)短期有所反彈，但走弱大格局未變。其次，社會(huì)庫存繼續(xù)上升空間不大，后期將交易去庫預(yù)期。大型銅材企業(yè)已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，且正月十五后中小型銅材企業(yè)也逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)。銅材企業(yè)原料庫存不高，企業(yè)開工率的回升將帶動(dòng)原料補(bǔ)庫，進(jìn)而限制社會(huì)庫存的上升空間甚至使得庫存回落。同時(shí)，旺季消費(fèi)修復(fù)值得預(yù)期，國內(nèi)政策落地將帶動(dòng)銅的消費(fèi)，有助于遠(yuǎn)期下游和終端企業(yè)補(bǔ)庫。再次，銅礦供應(yīng)擾動(dòng)不斷增強(qiáng)，有可能沖擊未來精銅生產(chǎn)，將吸引長期投資者參與多頭交易。套利方面，當(dāng)前出口有盈利，具有出口能力的企業(yè)可以內(nèi)外反套。如果虛盤無法獲利，可將虛盤轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，賺取出口利潤。

（文章來源：國泰君安期貨）

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