摘要:
2 月 24 日,2023 年第 1 批凍肉計(jì)劃收儲(chǔ) 2 萬(wàn)噸,成交均價(jià) 23980 元-23990 元/噸,折合毛豬價(jià)格約 17.2 元/公斤,總共成交量7100 噸,成交率30%左右。
【資料圖】
一、基本面
豬價(jià)全國(guó)均價(jià) 16 元/公斤,周環(huán)比漲 1.4 元/公斤左右,上周屠宰量持穩(wěn)。大豬集中出欄后,空欄增加,春季補(bǔ)欄旺季,標(biāo)豬轉(zhuǎn)二次育肥積極性走強(qiáng),或?qū)Χ唐谪i價(jià)形成支撐,仔豬價(jià)格全周繼續(xù)上漲。
上周生豬期價(jià)減倉(cāng)大幅反彈。供需方面,2月下旬屠宰量仍維持高位,并高于去年同期水平,出欄體重雖有連續(xù)回落,但絕對(duì)體重仍在 120kg 以上,反映上游大豬仍在釋放之中,目前大豬仍有階段性出欄壓力。原料端豆粕及玉米價(jià)格出現(xiàn)反復(fù),但整體表現(xiàn)依然扛跌,生豬現(xiàn)貨價(jià)格在收儲(chǔ)政策利多落地后及消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期提振下,止跌反彈,生豬期價(jià)全周轉(zhuǎn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱,市場(chǎng)情緒進(jìn)一步回暖。
中期我們認(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完,產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短,階段性供給壓力逐步釋放后,2023年一季度末,產(chǎn)業(yè)可能逐步過(guò)度至盈利狀態(tài),只不過(guò)由于產(chǎn)能處在上升期,盈利水平可能不會(huì)太高、時(shí)間不會(huì)太久。
二、交易策略
03合約期現(xiàn)價(jià)格逐步回歸,關(guān)注近期倉(cāng)單注冊(cè)及交割情況。05合約逐步回到養(yǎng)殖成本線(xiàn)附近,07及09合約 05 旺季升水偏低,由于生豬期價(jià)目前整體估值不高,收儲(chǔ)加持下,期價(jià)存在繼續(xù)往上修復(fù)的空間。
交易上,政策托市疊加消費(fèi)復(fù)蘇,或令市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖,近端單邊反彈對(duì)待,03 近期回到交割博弈,激進(jìn)投資者 07合約多頭謹(jǐn)慎持有,或空5多7套利逢高入場(chǎng)。
三、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
疫病導(dǎo)致存欄損失,新冠疫情導(dǎo)致消費(fèi)不及預(yù)期,飼料原料價(jià)格,儲(chǔ)備政策
四、相關(guān)個(gè)股
(文章來(lái)源:方正中期期貨)
關(guān)鍵詞: