隨著市場(chǎng)對(duì)歐美銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)情緒有所緩和，大宗商品市場(chǎng)20日普遍出現(xiàn)反彈，其中基本面支撐強(qiáng)勁的PTA早盤(pán)更是飆升6%，并觸及當(dāng)日5948元/噸的漲停板。

(資料圖片僅供參考)

綜合分析認(rèn)為，在成本端利多因素較多、現(xiàn)貨基差較大的背景下，PTA短期仍偏強(qiáng)勢(shì)震蕩。

作為化工品的一種，PTA在本輪國(guó)際油價(jià)因歐美銀行業(yè)危機(jī)遭遇拋售的過(guò)程中，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性。

走勢(shì)上看，上周(3月13-17日當(dāng)周)，盡管?chē)?guó)際油價(jià)在歐美銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒中大幅下挫逾10美元，跌幅近14%，但PTA期價(jià)卻在5600-5800元/噸的區(qū)間內(nèi)先抑后揚(yáng)，整體維持在近四周以來(lái)的高位。究其原因，作為PTA直接成本的PX價(jià)格在油價(jià)回落的背景下保持堅(jiān)挺，給PTA市場(chǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。

目前亞洲市場(chǎng)多套PX裝置進(jìn)入或即將進(jìn)入檢修季，這使得市場(chǎng)對(duì)PX供應(yīng)存在收緊的預(yù)期。據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，僅4月中上旬涉及檢修的PX企業(yè)產(chǎn)能就在200萬(wàn)噸以上。“PX似乎已經(jīng)暫別了前期加工費(fèi)300美元/噸不溫不火的局面，后面在檢修裝置的支撐下，PXN(注：PX和石腦油的價(jià)差)有向上動(dòng)力?！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為，加上華東一套400萬(wàn)噸裝置因重整降幅，PXN短期進(jìn)一步反彈為主。

在成本端支撐強(qiáng)勁的同時(shí)，PTA的需求端也出現(xiàn)積極的跡象。PTA作為重要的大宗有機(jī)原料之一，其主要用途是生產(chǎn)聚酯纖維(滌綸)、聚酯瓶片和聚酯薄膜?！敖鹑y四”傳統(tǒng)旺季，聚酯行業(yè)短期好于預(yù)期的需求表現(xiàn)，也提振了PTA多頭的信心。

隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，因減產(chǎn)檢修企業(yè)重啟，截至3月16日當(dāng)周，中國(guó)聚酯行業(yè)周產(chǎn)量為120.44萬(wàn)噸，較上期漲3.25萬(wàn)噸，環(huán)比漲2.77%；行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率達(dá)87.64%，較上期漲2.13%。

在此背景下，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)更是強(qiáng)于盤(pán)面，基差進(jìn)一步走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，3月20日，國(guó)內(nèi)4月上PTA現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)已升至較05合約升水190-200元附近，而上周五僅在升水140-150元附近。

加上20日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)前，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞銀集團(tuán)以30億瑞士法郎收購(gòu)瑞士信貸銀行，這明顯緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，提振國(guó)際油價(jià)早盤(pán)高開(kāi)，更是強(qiáng)化了PTA自身的利多。因此，分析機(jī)構(gòu)多看好PTA短期在成本端支撐下維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

光大期貨就表示，近期PTA現(xiàn)貨可流通貨源緊張，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，05合約基差高企，在臨近交割月的情況下，期貨價(jià)格有望回歸。若海外銀行業(yè)危機(jī)暫停擴(kuò)散，短期情緒修復(fù)或帶動(dòng)PTA價(jià)格再上臺(tái)階。

紫金天風(fēng)期貨分析認(rèn)為，PTA價(jià)格和月差的大幅上漲，主要來(lái)自于成本強(qiáng)勢(shì)和平衡去庫(kù)現(xiàn)實(shí)偏緊的支撐。短期來(lái)看，成本支撐疊加自身基本面格局偏強(qiáng)，PTA預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)。

不過(guò)，需要注意的是，一方面，本周?chē)?guó)內(nèi)有部分PTA裝置將重啟，供應(yīng)的回升或給PTA價(jià)格帶來(lái)壓力。另一方面，圍繞歐美銀行業(yè)危機(jī)的宏觀情緒依舊不穩(wěn)，這也令PTA多頭有所忌憚。

紫金天風(fēng)期貨進(jìn)一步提示稱(chēng)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈估值中性偏高，需要關(guān)注高利潤(rùn)下是否會(huì)出現(xiàn)一些負(fù)反饋，例如PX裝置和PTA裝置新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，計(jì)劃?rùn)z修裝置是否存在延后動(dòng)作，以及需求端負(fù)反饋是否帶來(lái)聚酯開(kāi)工下降，采購(gòu)積極性回落。資金上關(guān)注，PTA盤(pán)面大幅上漲后或有獲利回吐行為。

盤(pán)面上看，20日PTA主力合約在早盤(pán)兩次觸及漲停板之后，小幅回落，截至早盤(pán)收盤(pán)時(shí)，PTA主力合約漲幅收窄至5%左右。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞：