隨著市場對歐美銀行業(yè)危機的擔憂情緒有所緩和，大宗商品市場20日普遍出現(xiàn)反彈，其中基本面支撐強勁的PTA早盤更是飆升6%，并觸及當日5948元/噸的漲停板。

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綜合分析認為，在成本端利多因素較多、現(xiàn)貨基差較大的背景下，PTA短期仍偏強勢震蕩。

作為化工品的一種，PTA在本輪國際油價因歐美銀行業(yè)危機遭遇拋售的過程中，表現(xiàn)出了較強的韌性。

走勢上看，上周(3月13-17日當周)，盡管國際油價在歐美銀行業(yè)危機帶來的風險厭惡情緒中大幅下挫逾10美元，跌幅近14%，但PTA期價卻在5600-5800元/噸的區(qū)間內(nèi)先抑后揚，整體維持在近四周以來的高位。究其原因，作為PTA直接成本的PX價格在油價回落的背景下保持堅挺，給PTA市場提供了強有力的支撐。

目前亞洲市場多套PX裝置進入或即將進入檢修季，這使得市場對PX供應存在收緊的預期。據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，僅4月中上旬涉及檢修的PX企業(yè)產(chǎn)能就在200萬噸以上。“PX似乎已經(jīng)暫別了前期加工費300美元/噸不溫不火的局面，后面在檢修裝置的支撐下，PXN(注：PX和石腦油的價差)有向上動力。”該機構認為，加上華東一套400萬噸裝置因重整降幅，PXN短期進一步反彈為主。

在成本端支撐強勁的同時，PTA的需求端也出現(xiàn)積極的跡象。PTA作為重要的大宗有機原料之一，其主要用途是生產(chǎn)聚酯纖維(滌綸)、聚酯瓶片和聚酯薄膜?！敖鹑y四”傳統(tǒng)旺季，聚酯行業(yè)短期好于預期的需求表現(xiàn)，也提振了PTA多頭的信心。

隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，因減產(chǎn)檢修企業(yè)重啟，截至3月16日當周，中國聚酯行業(yè)周產(chǎn)量為120.44萬噸，較上期漲3.25萬噸，環(huán)比漲2.77%；行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率達87.64%，較上期漲2.13%。

在此背景下，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)更是強于盤面，基差進一步走強。數(shù)據(jù)顯示，3月20日，國內(nèi)4月上PTA現(xiàn)貨報盤已升至較05合約升水190-200元附近，而上周五僅在升水140-150元附近。

加上20日早盤開盤前，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞銀集團以30億瑞士法郎收購瑞士信貸銀行，這明顯緩和了市場的擔憂情緒，提振國際油價早盤高開，更是強化了PTA自身的利多。因此，分析機構多看好PTA短期在成本端支撐下維持偏強運行。

光大期貨就表示，近期PTA現(xiàn)貨可流通貨源緊張，現(xiàn)貨報價堅挺，05合約基差高企，在臨近交割月的情況下，期貨價格有望回歸。若海外銀行業(yè)危機暫停擴散，短期情緒修復或帶動PTA價格再上臺階。

紫金天風期貨分析認為，PTA價格和月差的大幅上漲，主要來自于成本強勢和平衡去庫現(xiàn)實偏緊的支撐。短期來看，成本支撐疊加自身基本面格局偏強，PTA預計維持偏強。

不過，需要注意的是，一方面，本周國內(nèi)有部分PTA裝置將重啟，供應的回升或給PTA價格帶來壓力。另一方面，圍繞歐美銀行業(yè)危機的宏觀情緒依舊不穩(wěn)，這也令PTA多頭有所忌憚。

紫金天風期貨進一步提示稱，PTA產(chǎn)業(yè)鏈估值中性偏高，需要關注高利潤下是否會出現(xiàn)一些負反饋，例如PX裝置和PTA裝置新裝置投產(chǎn)進度，計劃檢修裝置是否存在延后動作，以及需求端負反饋是否帶來聚酯開工下降，采購積極性回落。資金上關注，PTA盤面大幅上漲后或有獲利回吐行為。

盤面上看，20日PTA主力合約在早盤兩次觸及漲停板之后，小幅回落，截至早盤收盤時，PTA主力合約漲幅收窄至5%左右。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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