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上周銅價表現(xiàn)疲弱,銅價持續(xù)承壓5日均線,且由于硅谷銀行信用風險引發(fā)歐美銀行業(yè)憂慮情緒,海外宏觀市場明顯動蕩加劇,并在周中期對銅價形成明顯打壓。
宏觀方面,市場再度對3月美聯(lián)儲加息行動進行重新定價。硅谷銀行信用風險在上周持續(xù)發(fā)酵,周后期,瑞士信貸最大股東沙特國家銀行稱不會再投資,瑞士信貸股價重挫引爆歐美銀行業(yè)危機,對市場的影響也從硅谷銀行本身迅速轉(zhuǎn)變?yōu)閷W美貨幣政策的調(diào)整。雖然歐洲央行不懼銀行業(yè)危機,繼續(xù)加息50BP,但市場對,美聯(lián)儲3月議息會議的預期明顯調(diào)整。市場對美聯(lián)儲3月不加息的預期明顯升溫,甚至出現(xiàn)年內(nèi)降息預期,較上周市場預期的3月加息50BP有巨大改變,美元也受此影響劇烈震蕩。目前歐美銀行信用風險對市場的影響仍有余溫,美東時間3月19日周日,美聯(lián)儲發(fā)布聲明稱,美聯(lián)儲和英國央行、加拿大央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行當天宣布,采取協(xié)調(diào)行動,通過常設美元流動性互換協(xié)議,增加流動性供應。短期海外宏觀市場能否有效穩(wěn)定仍待時間觀察。
產(chǎn)業(yè)方面,據(jù)SMM報道,秘魯精礦運輸于2023年3月11日(秘魯時間)重新運作,礦山營運正在恢復滿負荷生產(chǎn),五礦資源旗下Las Bambas銅礦恢復精礦運輸也予以證實,銅精礦環(huán)節(jié)的供應壓力明顯放緩。終端需求環(huán)節(jié)目前仍在持續(xù)回升進程當中,線纜、空調(diào)等終端需求環(huán)節(jié)穩(wěn)定向好,且空調(diào)行業(yè)需求存在一定超預期樂觀成分,汽車行業(yè)雖然國補不再,但多地出臺汽車消費刺激政策,有望緩解汽車行業(yè)生產(chǎn)掣肘因素。上期所銅庫存拐點已經(jīng)于3月提前到來,目前上期所庫存下降速度較快,需求回升力度在庫存中感知較為明顯。
綜合來看,歐美銀行信用風險令市場動蕩,短期市場存在不穩(wěn)定性,中期需求回暖對銅價的推動作用不變。
(范芮為國元期貨首席分析師)
(文章來源:第一財經(jīng))
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