曾一度成為產(chǎn)業(yè)鏈敏感環(huán)節(jié)的光伏玻璃，在經(jīng)歷了供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)之后，行業(yè)利潤失去了高光時(shí)刻。

【資料圖】

3月27日晚間，光伏玻璃龍頭廠商福萊特(601865.SH)發(fā)布了2022年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.61億元，同比增長77.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.23億元，同比僅微增0.13%。

不難看出，在下游組件對光伏玻璃需求提升的背景下，福萊特2022年?duì)I收規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長。然而，隨著產(chǎn)能的瓶頸打破，光伏玻璃價(jià)格未能重鑄2021年的高價(jià)時(shí)刻，光伏玻璃廠商利潤承壓。福萊特也受此影響，其去年凈利潤未能較2021年拉開差距。

光伏玻璃毛利率下滑明顯

福萊特的主營產(chǎn)品包括光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃、浮法玻璃以及采礦產(chǎn)品。根據(jù)財(cái)報(bào)，該公司上述產(chǎn)品去年的毛利率均同比有所下滑。其中，浮法玻璃的毛利率較2021年減少了59.14個(gè)百分點(diǎn)，工程玻璃的毛利率則減少了18.94個(gè)百分點(diǎn)。最受關(guān)注的光伏玻璃業(yè)務(wù)盈利能力同樣減弱，其毛利率較2021年減少了12.39個(gè)百分點(diǎn)。

作為支柱型業(yè)務(wù)，福萊特的光伏玻璃業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入136.82億元，同比增長92.12%，營收占比高達(dá)88.49%。但相應(yīng)地，由于原材料及能源成本大幅上升，其光伏玻璃業(yè)務(wù)成本高達(dá)104.92億元，同比增長129.11%。值得一提的是，與2021年相比，光伏玻璃價(jià)格整體有所下滑，這直接導(dǎo)致雖然光伏玻璃廠商銷量規(guī)模大幅提升，但也未能帶動(dòng)凈利潤整體實(shí)現(xiàn)顯著增長。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在2022年前三季度，福萊特凈利潤一度下滑——實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.04億元，同比減少12.38%。但得益于第四季度盈利能力的改善，福萊特得以填補(bǔ)前三季度受到利潤下滑的“坑”——2022年第四季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.18億元，同比增長53.44%，毛利率整體增加了4個(gè)百分點(diǎn)。

不可否認(rèn)的是，從光伏玻璃的銷量上看，福萊特去年的數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高。財(cái)報(bào)顯示，該公司2022年光伏玻璃的銷量約為5.10億平方米，較2021年大幅增長92.58%。不過，其庫存量也有所上升，達(dá)5493.71萬平方米，同比增長45.14%。

針對光伏玻璃毛利率下滑的情況，福萊特在財(cái)報(bào)中坦言，“在光伏玻璃價(jià)格相對平穩(wěn)的情況下，由于主要原材料和燃料的價(jià)格持續(xù)上漲，成本不斷上升，公司的盈利處于相對底部位置?！?/p>

但對于未來需求，福萊特則表達(dá)了樂觀態(tài)度，“在此背景(產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回落)下，將進(jìn)一步刺激下游需求，尤其是大規(guī)模集中式電站的需求，從而持續(xù)拉動(dòng)對光伏玻璃的需求?！?/p>

價(jià)格降溫導(dǎo)致福萊特市值縮水

在最新發(fā)布的《2023年胡潤全球富豪榜》上，福萊特實(shí)際控制人阮洪良的財(cái)富值為400億元，全球排名489位，較2022年度下滑190位。導(dǎo)致其身價(jià)縮水的核心原因，在于阮洪良所控制的福萊特當(dāng)前市值較高峰時(shí)期顯著減少。

例如，在2021年，福萊特A股市值曾數(shù)度突破千億元大關(guān)。其巔峰時(shí)刻出現(xiàn)在2021年9月初，最高市值曾達(dá)到1172.60億元。但截至3月28日，該公司最新市值約700億元。

光伏玻璃環(huán)節(jié)基本面的改變，是導(dǎo)致福萊特的估值在資本市場大幅回調(diào)的主要原因。

中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年，全國光伏壓延玻璃行業(yè)總體呈現(xiàn)“產(chǎn)能產(chǎn)量大幅增長、價(jià)格低位運(yùn)行”的運(yùn)行態(tài)勢。在產(chǎn)能產(chǎn)量方面，全國光伏壓延玻璃在產(chǎn)企業(yè)40家，共計(jì)128窯442條生產(chǎn)線，產(chǎn)能8.4萬噸/日；全年光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量1606.2萬噸，同比增加53.6%。而在價(jià)格方面，2mm、3.2mm光伏壓延玻璃平均價(jià)格為20.8元/平方米、27元/平方米，同比下降11.9%、6.1%。

與此同時(shí)，我國亦是光伏玻璃最大的供應(yīng)國。全球市場上光伏玻璃90%以上的產(chǎn)能來自中國，主要生產(chǎn)企業(yè)包括信義光能、福萊特、彩虹新能源、中建材等企業(yè)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，以2021年為例，前五大中國光伏玻璃企業(yè)的產(chǎn)能份額高達(dá)71%。

行業(yè)集中度高的特性，意味著光伏玻璃環(huán)節(jié)競爭激烈。且短期，光伏玻璃供給寬松價(jià)格承壓的現(xiàn)象仍然存在：截至2023年3月23日，全國3.2mm鍍膜光伏玻璃均價(jià)為26元/平方米，同比下降2%。

對于福萊特而言，行業(yè)的供需關(guān)系左右著光伏玻璃價(jià)格的高低，并進(jìn)而影響利潤水平。所幸的是，行業(yè)需求依然可以得到保障。

今年3月份，國內(nèi)部分風(fēng)光大基地項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，給光伏組件提供了一定的需求支撐。上海東證期貨分析認(rèn)為，“3月份以來組件廠商開工率穩(wěn)步提升，目前開工水平較高，也增加了對光伏玻璃的消耗量。此外，由于需求預(yù)期向好，部分光伏組件企業(yè)開始加大采購輔材，有短期囤貨行為，也提升了對光伏玻璃的采購量?！?/p>

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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