鋼材：旺季需求偏弱，價格趨勢回落
(資料圖)
邏輯和觀點：
昨日螺紋2310合約價格沖高回落收于3900元/噸，環(huán)比下跌0.94%，上海中天報4060元/噸，環(huán)比持平。熱卷2310合約縮量下跌收于3997元/噸，環(huán)比跌0.79%，上海本鋼報4190元/噸，環(huán)比下跌20元/噸。昨日建材成交15.44萬噸，環(huán)比顯著回落，全國各品種鋼材日度成交漲跌互現(xiàn)，變化幅度較小。
整體來看，鋼材供應(yīng)端短期出現(xiàn)電爐虧損降負荷的情況，中期有粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期，整體供應(yīng)有望高位回落。需求端整體弱于旺季水平，需求的不確定性高于供應(yīng)。目前市場情緒偏弱，原料端或進一步下跌，在鋼材期貨價格大貼水和較低的庫存結(jié)構(gòu)下，供給和需求端出現(xiàn)利好，就容易帶來價格的上漲，關(guān)注鋼材超跌逢低做多和鋼廠利潤走擴機會。
■ 策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■ 關(guān)注及風(fēng)險點：粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價格等。
鐵礦：消費仍顯疲勢，鐵礦石震蕩加劇
邏輯和觀點：
昨日，鋼谷網(wǎng)公布了上一周的鋼材產(chǎn)銷情況，數(shù)據(jù)顯示鋼材的表觀需求持續(xù)走弱，市場交易未來消費轉(zhuǎn)差，鐵礦期貨震蕩加劇，05、09合約較前日均有回落；昨日全國主港鐵礦累計成交93.2萬噸，環(huán)比下降23%；遠期現(xiàn)貨累計成交103萬噸(7筆)，環(huán)比下降28%；價格方面，受盤面影響，京曹兩港進口鐵礦石價格全天以下跌為主，跌幅1-10元/噸不等，市場交投情緒一般。
整體來看，目前鐵礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，處于同期中高位水平，短期鐵水產(chǎn)量處于高位，鐵礦消費尚存支撐，但后期鐵水產(chǎn)量上升空間有限。廢鋼供給回升，再度對鐵礦需求造成影響。目前鋼廠權(quán)益礦庫存不足，隨著成材供給增長，庫存轉(zhuǎn)降，下游成材需求的強度決定了鋼廠對原料的補庫力度。近期澳洲颶風(fēng)來襲影響仍在，考慮到海外風(fēng)險偏好提升及政策的影響，目前仍以震蕩對待。
■ 策略：
單邊：中性觀望
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■ 關(guān)注及風(fēng)險點：高爐檢修情況，鋼廠利潤情況，淡季需求水平及國外經(jīng)濟宏觀情況等。
雙焦：市場情緒低迷，原料偏弱運行
邏輯和觀點：
焦炭方面：昨日焦炭2305合約震蕩運行，盤面收于2527.5元/噸，漲幅0.84%。現(xiàn)貨方面：現(xiàn)日照港準一級冶金焦報價2330元/噸，比前一日下跌50元/噸，焦炭現(xiàn)貨市場偏弱運行。供應(yīng)方面，原料煤現(xiàn)貨的持續(xù)下跌使得焦炭成本有所下降，焦化廠生產(chǎn)積極性高，累庫明顯；需求方面，鋼材消費市場情緒較差，鋼廠打壓焦炭價格意愿不減，對焦炭按需采購為主。整體來看，焦炭呈現(xiàn)階段性供應(yīng)寬松格局，鋼廠在利潤收縮的情況下有進一步提降焦炭的意愿，預(yù)計焦炭震蕩偏弱運行。
焦煤方面：昨日焦煤2305合約震蕩運行，盤面收于1725元/噸，漲幅0.91%?，F(xiàn)貨方面，各地主焦煤價格偏弱運行，貿(mào)易商暫停采購，終端剛需采購為主。整體來看，焦煤供需結(jié)構(gòu)整體偏寬松，各環(huán)節(jié)庫存高企，且后期鐵水產(chǎn)量上升有限，終端需求不佳，預(yù)計將跟隨鋼材板塊內(nèi)震蕩偏弱運行。
■ 策略：
焦炭方面：弱勢震蕩
焦煤方面：弱勢震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■ 關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠產(chǎn)能表現(xiàn)、焦化利潤、煤炭進口等。
動力煤：坑口煤穩(wěn)中走弱，港口發(fā)運價倒掛
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，大部分煤礦正常生產(chǎn)?？涌诿簝r格穩(wěn)中走弱，整體情緒低迷，庫存累積較為明顯。目前銷售主要是以保供為主，運輸以長協(xié)發(fā)運為主。港口方面，產(chǎn)地、港口均有下跌，觀望情緒濃厚，下游需求少，整體市場成交較為冷清。部分貿(mào)易商受成本影響，不愿意拋貨。進口煤方面，整體市場偏弱運行，雖然礦方和貿(mào)易商報盤不少，但市場觀望情緒濃厚。運價方面，截止到4月12日，海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)報于818.06，相比上一日下跌13.81個點。
需求與邏輯：目前處于傳統(tǒng)需求淡季，整體下游日耗較差，且電廠以長協(xié)煤拉運為主，市場煤成交冷清。貿(mào)易商觀望情緒濃厚，投機需求不高，供需向?qū)捤赊D(zhuǎn)化。當(dāng)下淡季時期，非電煤企業(yè)開工率仍然不高，短期煤價預(yù)計仍穩(wěn)中偏弱運行。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。
■ 策略：
單邊：中性觀望
期權(quán)：無
■ 關(guān)注及風(fēng)險點：港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進口超預(yù)期等。
玻璃純堿：市場表現(xiàn)清淡，期貨玻強堿弱
邏輯和觀點：
玻璃方面，玻璃主力合約2309窄幅震蕩，收于1645元/噸，上漲3元/噸，漲幅0.18%。現(xiàn)貨方面，全國均價1804元/噸，環(huán)比上漲3元/噸。供應(yīng)方面，企業(yè)開工率79.14%，環(huán)比持平。整體來看，玻璃現(xiàn)貨市場成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，庫存延續(xù)去化，隨著第二批保交樓資金相繼到位和旺季來臨，玻璃需求或?qū)⒊掷m(xù)啟動，預(yù)計玻璃價格呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。
純堿方面，純堿主力合約2309窄幅震蕩，收于2330元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.68%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場偏穩(wěn)運行，開工率91.1%。整體來看，純堿供需小幅調(diào)整，重堿供應(yīng)量大于需求，輕堿延續(xù)弱勢，出現(xiàn)累庫跡象。但庫存仍處于絕對低位，純堿基本面維持偏緊，預(yù)期受到遠興能源投產(chǎn)影響，短期盤面呈現(xiàn)高位震蕩走勢。
■ 策略：
玻璃方面：震蕩偏強
純堿方面：震蕩
跨品種：多純堿2309空玻璃2309
跨期：純堿正套SA09-SA01
■ 關(guān)注及風(fēng)險點：房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況、海外銀行風(fēng)險等。
（文章來源：華泰期貨）
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