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目前，甲醇供需沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，但是成本重心不斷上移。同時(shí)，隨著外部環(huán)境改善，市場(chǎng)對(duì)甲醇需求恢復(fù)的信心不斷增強(qiáng)，這使得甲醇有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

2022年11月以來，隨著用煤高峰到來，甲醇成本重心不斷上移，甲醇價(jià)格也隨之走高。然而，由于甲醇現(xiàn)貨漲幅和成本漲幅接近，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并沒有明顯改善。截至1月12日，國(guó)內(nèi)煤制甲醇平均虧損995元/噸，與2022年11月初相比僅縮窄不到200元/噸。與此同時(shí)，氣頭甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)也逐漸被壓縮，由2022年11月初的400元/噸縮小至目前不足100元/噸。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷小幅回落至68.73%，但是考慮到寧夏寶豐三期投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)依然充裕。

與此同時(shí)，由于中東甲醇供應(yīng)充裕，加之2022年下半年國(guó)際原油價(jià)格回落，導(dǎo)致東南亞生物柴油生產(chǎn)對(duì)甲醇的需求下降，進(jìn)而使得大量的國(guó)際廉價(jià)甲醇進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

此外，臨近春節(jié)，甲醇下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，行業(yè)開始進(jìn)入累庫(kù)階段。截至1月12日，國(guó)內(nèi)甲醇港口庫(kù)存為54.45萬噸，較2022年同期下降0.33萬噸，同比下降0.6%。其中，華東港口庫(kù)存為42.7萬噸，較2022年同期上升3.67萬噸，同比上升9.4%；華南港口庫(kù)存為11.75萬噸，較2022年同期下降4萬噸，同比下降25.4%。目前來看，甲醇港口與2022年同期基本持平，但是近期上升明顯，庫(kù)存對(duì)甲醇價(jià)格的壓制作用將逐漸顯現(xiàn)。

目前來看，甲醇傳統(tǒng)需求進(jìn)入淡季。甲醛方面，下游板材企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)放假，僅有少量剛需企業(yè)和精細(xì)化工廠在開工。不過，春節(jié)之后，隨著前期穩(wěn)地產(chǎn)政策的推出，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)有望回暖，市場(chǎng)對(duì)甲醛需求存在上升預(yù)期。二甲醚方面，民用燃?xì)庑枨箝_始回升，二甲醚生產(chǎn)利潤(rùn)明顯改善，短期內(nèi)終端仍有補(bǔ)貨需求。冰醋酸方面，目前冰醋酸行業(yè)處于輕微虧損狀態(tài)，開工負(fù)荷較往年下降明顯，但是市場(chǎng)交投活躍，冰醋酸庫(kù)存偏低，開工負(fù)荷后期有回升的可能。

隨著疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，市場(chǎng)對(duì)今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)的信心恢復(fù)，特別是穩(wěn)地產(chǎn)政策出臺(tái)將對(duì)甲醇下游甲醛產(chǎn)生提振作用，從而支撐甲醇價(jià)格。不過，短期內(nèi)甲醇下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，現(xiàn)實(shí)需求疲軟的格局難以改變，并且市場(chǎng)的不確定性仍然較大，未來需求能否如期回暖需要進(jìn)一步觀察。

綜上所述，供應(yīng)方面，甲醇生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況沒有明顯改善，開工負(fù)荷小幅下滑。不過，在新增產(chǎn)能投放、進(jìn)口上升、庫(kù)存累積的情況下，甲醇整體供應(yīng)充裕的現(xiàn)狀不會(huì)改變。需求方面，目前甲醇下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，消費(fèi)疲軟，但是隨著外部環(huán)境改善，市場(chǎng)對(duì)未來消費(fèi)回暖的信心增強(qiáng)。在成本重心上移疊加消費(fèi)預(yù)期回暖的背景下，甲醇短期走勢(shì)偏強(qiáng)格局不會(huì)改變，可以偏多思路操作。(作者單位：金石期貨)

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

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